姓名：叶曼； 学号：20093910123； 专业：工商管理
主导中国股市未来半年走势的主要因素
股市是经济的晴雨表，但它的行情更多的反映的是对未来的预期，2011年，中国股市经历了悲观的一年。2012年，我国出台相应措施，促进经济增长。不成熟的中国股市，能否在未来半年实现恢复性上涨还要受各种因素的影响，其主导因素主要表现在以下三方面： 一、实体经济的现状
当前，世界经济正处在国际金融危机爆发后的第二个谷底，我国经济也面临着较大的下行压力。实体经济的财务安全状况不容乐观，根据中国实体经济20个行业共计1689家上市公司自上市以来至2012年3季度的财务数据显示，这些上市公司占全国GDP和全国总体销售规模一半以上。2012年，中国实体经济上市公司总体财务安全快速下降趋势明显，其下降量级和呈现的风险程度前所未见，是近10年来总体财务安全最差的一年。截止2012年10月，上市公司财务安全总指数为4776.67，与去年同期相比下降756个基点，同比下降幅度为13.7%，其指数分值和降幅为10年来最低值和最大降幅。2012年出现风险和高风险（ST和退市风险）的中国上市公司占总体上市公司的逾1/4（28.12%），上市公司异常指标大量出现，总体财务安全状况非常严峻，反映了我国实体经济总体财务安全状况下滑严重。GDP增速从2011年一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。经济增长减缓。
实体经济和股市有着密切的联系。实体经济增长能够正向影响企业盈利水平，而企业盈利水平又能正向影响股票价格。实体经济增长
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姓名：叶曼； 学号：20093910123； 专业：工商管理 对股票收益率有显著影响，因为实体经济影响公司现金流的创造能力和未来派发红利的能力，进而影响上市公司基本面，从而影响股票价格。然而，2012年我国实体经济总体财务安全状况不容乐观，这必然会影响我国股市投资者，尤其是机构投资者的投资策略的变更。在我国不成熟的股市环境下，目前的实体经济状况可能会使投资者进行资产重组，增加股指期货的投资性，导致股市跳跃性波动。此外，中小投资者属于噪音交易者，面对经济实体的现状，受信息交流及认知偏差的影响，会促成和加剧投资者羊群效应与短期主义行为。 二、2012年央行的货币政策和财政政策
当前我国经济金融运行呈现缓中趋稳态势，物价形势基本稳定,全球经济仍较为疲弱。中国人民银行突出把握住“稳中求进”的工作总基调，继续实施稳健的货币政策。2012年第三季度中国人民银行决定自2012年7月6日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，由3.25%下调到3%；一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，由6.31%下调到6%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应下调。针对经济下行态势，中国将继续实施积极的财政政策。
货币政策和财政政策对股市有着重要的影响。国家采取积极的财政政策和稳健的货币政策，一定程度上扩大了货币供应量，储蓄的边际收益下降，边际成本上升导致资产组合效应和积累效应，股票需求增加，价格上涨。其次，通过加强信贷资金的管理严禁发放无指定用途的个人消费贷款，严禁违规资金进入股市，尽管短期内对股市资金
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姓名：叶曼； 学号：20093910123； 专业：工商管理 供给造成较大压力，但是加强监管一方面降低了银行的经营风险，另一方面使一部分企业的资金退出股市，补充了生产、流通中的短期资金的需要，减少了企业对银行贷款的需求，从而降低了企业的财务费用，使企业更加稳健地经营。使股市运行更为平稳。第三，客观上起到促进直接融资的作用，从而有助于资本市场的进一步壮大。第四，有助于进一步扩大内需，拉动经济增长，从而使股市运行有良好的宏观经济作为保障。
三、2012年我国股民的心理预期
在影响股市的主要因素中，心理预期的作用不容忽视。因为作为个人，其基本行为不再仅仅是消费和工作，而是注重虚拟经济的发展；其越是注重虚拟资产，其行为就越是受到心理因素的影响。心理预期实际上也是通过影响供求关系来影响股价的。从需求角度看，投资者对股票投资的需求意愿和需求能力影响需求者对股价的认可度。经济发展状况和货币供应环境影响股民的心理预期，心理预期影响股民的投资行为，从而影响股市走势。
2012年我国经济增长放缓，经济运行总体稳健。在第三季度，我国坚持“稳中求进”的总基调，实行稳健的货币政策和积极的财政政策，扭转经济下行的态势，这对活跃股票市场有重要影响。一定程度上增强了股民对经济的信心，对股票投资的预期资本收益提高，股票市场交投活跃，股票价格会不断上涨。未来半年，货币政策也通过非理性认知直接影响投资者心理预期，从而导致噪声交易或从众行为，最终通过股市资金供求关系变化影响股票价格。积极的财政政策
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姓名：叶曼； 学号：20093910123； 专业：工商管理 使得短期融资相对容易，这会促使整个经济扩张，实际经济增长，人们的收入增加。在实际经济的增长过程中，收益率的差异会导致资金流动的趋向，就可能使虚拟经济与实体经济背离，产生较大的经济泡沫。
总之，未来半年中国股市的走势是社会各界所关注的问题。主要受实体经济的现状，2012年央行的货币政策和财政政策，以及我国股民的心理预期等因素影响。
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