厦门大学网络教育2013-2014学年第一学期
《投资学（本科）》复习题
一、判断题
1. 生活中到处充斥着期权，抵押贷款就既可以看成看涨期权又可以看成看跌期权。 对
2. 马柯维茨均值方差模型的两大假设是收益最大化和厌恶风险。 对 3. 开放式基金一般都是在证券交易所交易，除ETF和LOF外。 错
4. 强有效市场认为证券价格不仅仅包括历史信息和公开信息，还有内幕信息。对
5. 如果一个项目的净现值是正数，则表明该项目未来现金流出的现值要大于未来现金流入的现值。错
6. 尽管每位投资者的最佳资产组合会有差异，但是他们的最佳资产组合中的风险资产组合的构成必然是一样的。对
7. 证券市场线只能用于描述有效组合的收益率与风险的关系。 错
8. 在其他属性保持不变时，债券价格与债券应得收益率呈正向变动关系，应得收益率越高，债券价格越高。 错
9. 如果市场是完全有效的，仍可采用积极的投资组合策略。错 10. β值衡量的是某一证券或者证券组合的总风险。错 11. 交易所要向期权卖方收保证金。 对
12. 效用函数公式中变量Ａ表示投资者的收益要求。错 13. 特雷纳比率衡量的是单位系统性风险的超额收益率。 对 14. 测度分散化投资组合中的某一证券的风险用的是协方差。 对 15. 欧式期权允许购买者在期权到期日之前的任意时候选择执行权利。 错
二、简答与辨析题
1. 封闭式基金与开放式基金二者的主要区别是哪几个方面？ (1)基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限,在正常情况下,基金规
模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金份额始终处于\开放\的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
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(2)基金份额的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时,投资者可以向基金管理人或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时,投资者又可在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时,则可以随时向基金管理人或代理销售机构申购或赎回。
(3)基金份额的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受市场供求关系影响较大，而开放式基金的买卖价格是以单位基金资产净值为基础计算的,可直接反映基金份额资产净值的高低。在基金的买卖费用方面,投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样,也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。
(4)基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回,其募集得到的资金可全部用于投资,这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略,取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金,以便投资者随时赎回,而不能尽数地用于长期投资,一般投资于变现能力强的资产。
2. 假设在一个强有效市场中，由于证券的价格反映了所有信息，投资者不能获
得超额收益。出于构建资产组合成本考虑，理性投资者应该随便挑选些股票而没有必要进行投资组合管理。你认为这句话是对还是错，并给出理由。 3. 如果投资者以资产组合方式进行投资，可以对资产的系统性风险和非系统
性风险具有不同的分散效果，试推导出非系统性风险随证券数目的增加而减少，系统性风险则收敛于某一个有限数。（可做一些必要的假设） 4. 简述可转换条款对债券投资收益的影响。
5. 减少当前股利发放的公司，其股票内在价值就一定会下降吗？为什么？ 6. 请分别阐述有效市场的三种类型，并说明它们之间的关系？
三、计算题
7. 银行的两个投资顾问张三和李四正在比较业绩，张三的平均收益率为18%，
李四的是16%，但是张三的β为1.5，而李四的β是1.0。试回答下面各题 （1）能否判断哪个投资者更善于选择个股？说明理由。
（2）如果无风险利率是6%，而这一期间市场收益率为12%，那么哪个投资顾问选股更出色？请说明理由。（利用詹森指数衡量）
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（3）如果无风险利率是3%，市场收益率是15%，情况又如何？（利用詹森指数衡量）
8.假设星星公司的股权收益率（ROE）为12%，β=1.2，再投资率为2/3，公司计划仍保持这一水平。今年的每股盈利为3元，年终分红刚刚支付完毕。绝大多数人都预计明年的市场预期收益率为14%，无风险收益率为4%。求：
（1）求该公司的股票售价应是多少？ （2）计算其市盈率
9.小明总共有5万元投资款，其中2万元投资于股票，3万元投资于债券。一年后，小明的股票和债券分别值2.5万元和2.3万元，在这一年中，股利收入为1000元，债券利息收入为3000元（股利和债息没有进行再投资）。问：
（1）小明的股票在这一年中的收益率是多少？ （2）小明的债券在这一年中的收益率是多少？ （3）小明的总投资在这一年中的收益率是多少？
10.一位投资者花1.5元购买三月份到期的A股票看涨期权，执行价格为22.5元。如果到期日当天股价为25元，则其利润和收益率是多少？ 如果到期股价为20元，则其利润和收益率分别是多少？
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