无形中提高了企业发债费用。加之信贷资金软约束，信贷配给规律失去效力，企业债券市场自然难以发育。放松企业债券发行额度限制，变企业债券发行审批制为企业债券发行审核制，可以降低企业债券发行成本，刺激企业债券供给，推动企业债券市场发展。二要放宽对企业债券的利率约束，提高企业债券对投资者的吸引力。金融工具的价格-利率，不仅受供求规律的影响，而且更受风险机制的制约。我国目前的情况是企业债券利率与同期国债利率大体持平，因而使企业债券的投资价值大大下降。放宽对企业债券的利率限制，允许企业根据自身的资信状况灵活掌握发债利率，可以增加企业债券对投资者的吸引力，刺激企业债券的市场需求，推进企业债券市场发展。三是努力培育企业债券二级市场，提高企业债券流动性，建立投资企业债券的风险转移机制。增强企业债券市场的流动性是降低企业债券风险的有效手段。积极鼓励企业债券的场外交易，并对场外交易市场和场内交易市场有明确的定位，对不同发行方式和规模的企业债券选择不同的交易方式和交易市场，对于规模较小以实物券发行的企业债券选择以场外交易为主；对于规模较大并采用记帐式或网上发行的企业债券应选择场内交易为主。本人还认为，可以考虑建立一个高效的第三市场，根据我国的市场环境设置，专门服务于上市公司债券交易，这个第三市场可以当作引导我国上市公司稳步走向债券融资轨道的工具。四要硬化银行信贷资金约束，激发企业债券融资需求。银行信贷资金约束软化，上市公司能够轻易从银行得到软约束贷款，是其对债券缺乏兴趣的重要原因。硬化信贷资金约束，上市公司才会自觉地在企业债券融资与银行信贷融资之间寻找均衡点，进而激发其企业债券需求，最终使其在信贷硬约束与债券硬约束下自觉寻找资本结构优化。
（四）适时调整市场规则，加强市场监管力度
当前我国上市公司的融资行为呈现明显的股权融资偏好。证券市场对上市公司的再融资规则的调整具有重要的导向作用。首先，针对当前上市公司在股权融资中对募集资金使用出现的问题，证监会应根据市场动向及时调整规则。二是要完善上市公司披露制度，强化社会监督，要保证监控有效，就要有相对充分的信息。目前，我国有关中介机构，信息披露等方面的法规条例出台不少，但执法不严，因此要加大执法力度，推进信息披露制度的完善。三是要加强行政监督和处罚力度。中国证监会作为我国证券市场的监督机关，在加强监管方面做了不少工作，颁布了一系列的规章，使上市公司规范运作有法可依，但从目前来看，上市公司运作中仍然存在一些问题，因此应进一步加强对上市公司规范运作的监督，
除日常监督外，应加强巡回监察工作的力度，还可实行举报制度，对违规上市公司进行处罚，有必要加大对责任人的处罚力度，使这种处罚具有威慑力，同时，应完善股东追究责任人的机制，只有这样募集资金的使用质量才会进一步提高。四是要继续贯彻“法制、监管、自律、规范”八字方针，在认真总结自身发展经验教训和借鉴国际经验的基础上，进一步加强资本市场的法规建设和市场规范化建设，加强指定《证券法》及相应的配套法规，努力创造良好的市场环境，为上市公司优化融资决策，降低融资成本，提高经济效益提供切实有效的保障。
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