营运资本- 1 -
第八章 营运资本习题及答案
1、 某公司为保障日常现金收支的需要，任何时候银行结算户和库存现金余额均不能低于
2500元，公司有价证券的年利率为10.8％，每次固定转换成本均为30元，根据历史资料测算出现金余额波动的标准差为600元。要求： 1〕 计算公司的最优现金返还线 2〕 计算现金控制的上限。
有价证券日利率=10.8%÷360=0.03%
R?3＋L?4i?13b?233?30?6004?0.03％2?2500?3000?2500?5500元最优现金返回线
现金控制上限（H）=3R-2L=3×5500-2×2500=11500元
2、 某公司预计的年度销售额为300万元，应收帐款周转率为6次，变动成本率为60％，资
本成本为10％。要求：计算该公司应收帐款的机会成本。 应收帐款收现期=360÷6=60天
应收帐款平均余额=（1300000÷360）×60=500000元 应收帐款占用资金=500000×60%=300000元 应收帐款机会成本=300000×10%=30000元
3、 某公司预计的年度销售额为2400万元，目前的信用期为；N/30，坏帐损失率为2％，收
帐费为24元，变动成本率为65％，资本成本为10％。为扩大销售，增强公司竞争力，准备了两个信用期间的备选方案。
A ：N/60,销售额能增加到2640万元，坏帐损失率为3％，收帐费为40万元； B： N/90,销售额能增加到2800万元，坏帐损失率为5％，收帐费为56万元。 采用新政策后，变动成本率和资本成本均不变，要求：通过计算选择最优方案。
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1〕机会成本 目前政策（2400÷360）×30×65%×10%=13万元 A方案 （2640÷360）×60×65×10%=28.60万元 B方案 （2800÷360）×90×65%×10%=45.50元 2〕、坏帐损失 目前政策 2400×2%=48万元 A方案 2640×3%=79.2万元 B方案 2800×5%=140万元
信用期方案分析评价计算表 单位 万元
项目 目前政策 A方案 B方案 年销售额 2400 2640 2800 变动成本 2560 1716 1820 边际贡献（收益） 840 924 980 信用成本和费用 85 147.8 241.5 其中
应收帐款 13 28.6 45.5 坏帐损失 48 79.2 40 收帐费用 24 40 56 净收益 755 776.2 738.5 A方案改变信用期的净收益最大，为有利方案
4、 某公司现有的信用条件是N/60,即无现金折扣，预计销售额收入为2640万元，估计坏帐
占销售收入的3％，收帐费为40万元。为加速应收帐款收回，决定将信用条件改为“2/30,1/20,N,60”估计约有60％的顾客将利用2％的折扣，15％的顾客将利用1％的折扣，坏帐损失率将降低为2％，收帐费用降低为30万元。改公司的变动成本率为65％，资本成本为10％，要求：通过计算分析改公司是否应改变目前的信用条件？
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1、计算应收帐款和机会成本：目前=（2640÷360）×60×65%×10%=28.6万元 改变信用条件后的平均收帐期=10×60%+20×15%+60×25%=24天 改变信用条件的机会成本=2640÷360×24×65%×10%=11.4万元 2、计算坏帐损失：
目前信用条件的坏帐损失=2640×3%=79.2万元 改变信用条件的坏帐损失=2640×2%=52.8万元
改变信用条件的现金折扣=2640×60%×2%+2640×15%×1%=35.64万元 信用条件分析评价计算表 单位 万元 项目 目前信用条件N/60 改变信用条件 年销售收入 2640 2640 减现金折扣 0 35.64 年销售收入净额 2640 2604.36 减变动成本 1716 1716 信用成本前收益 924 888.36 减 信用成本及费用 147.8 94.24 其中 机会成本 28.6 11.44 坏帐损失 79.2 52.8 坏帐费用 40 30 净收益 776.2 794.12
计算结果表明 改变信用条件公司的净收益增加17.92万元 由于收益增加大于成本增加，所以应该改变目前信用条件
5、 某公司估计在目前的营运政策下，今年销售额将达100万元。该公司销售的变动成本率
为0.8，资金成本为16％。目前的信用政策为N/25，即无现金折扣。由于部分客户经常
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拖欠货款，平均收现期为30天，坏帐损失为1％。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件为N/40,预期影响如下：销售额增加10万元，增加部分的坏帐损失比率为4％，全部销售的平均收现期为45天，要求：
1〕 计算改变信用政策预期资金变动额 2〕 计算改变信用期预期利润变动额。 1、原先每月销售=100万元÷360=2777.78元 原先占用资金=27777.78÷30÷0.8=66666.72元 新的每日销售=110万元÷360=3055.56元 新的资金占用=3055.56÷45÷0.8=220000.16元 增加资金额=110000.16-66666.72=43333.44元
2、预期利润变动额 收益增加额=10万元×（1-0.8）=20000元
坏帐增加=10万元×4%=4000元 利息增加额=43333.44×16%=6933.35元 利润变动额=20000-4000-6933.35=9066.65元 可见改变信用条件 对增加利润有利
6、 某企业全年需要耗用甲材料1200吨。该材料每吨购入价格为每吨500元。每订购一次
的订货变动成本为400元，材料在仓库中的每吨储存变动成本为6元。假设保险储备为零。要求： 1〕 填写下表各项
进货 批量（吨） 300 600 平均存量 （吨） 储存成本 （元） 订货次数 （次） 订货成本 （元） 相关总成本 （元） 2〕 每次购入甲材料多少吨，可使全年与进货批量相关的总成本达到最低？此时相关的
总成本是多少？
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1、表格 150 900 4 1600 2500
300 1800 2 800 2600
2、经济定货量为Q
Q＝22KDKc?22?1200?4006＝400吨相关成本TCq
TCq?22KDKc?22?1200?400?6＝2400元或者相关成本=变动定货成本+变动储存成本
＝DK＋K2?Kc?1200400?4002?6＝2400=（D÷K）×K+K÷2×Kc=1200÷400+400÷2×6=2400
7、 假设某公司每年需外购零件3600件，该零件单位储存变动成本为20元，一次订货成本
25元，单位缺货成本100元。在订货间隔期内的需要量及概率如下：
需要量（件） 50 概 率 60 70 80 90 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 要求：计算含有保险储备量的再订货点。 1、 经济定货批量=
Q＝22KDKc ＝22?25?360020＝94.87≈95件
2、年定货次数=3600÷95=38次
3、定货间隔期需求量（L×D）=50×0.1+60×0.25+70×0.4=80×0.2+90×0.1=70件 4．计算不同保险储备量下的总成本TC（S、B）=KU×S×N+B×Kc
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=单位缺货成本×一次定货的缺货量×年定货次数+保险储备量×单位存货储存成本 设B=0
TC（B=0）=[（80-70）×0.2+（90-70）×0.1]×100×38+0×20=15200元 设保险储备为10件B2=10件
TC(B=10)=（90-80）×0.1×100×38+10×20=4000元 设保险储备为20件 B2=20件 TC（B=20）=0×100×38+20×20=400元
5、含保险储备的再定货点=L×D+B=70+20=90件
8、某厂每年需要零件72000件，日平均需要量200件，该零件企业自制，每天产量500件，每次生产准备成本500元，单件生产成本50元，每件零件年储存成本10元，若外购单价60元，一次订货成本400元，请问，该厂应选择自制还是外购？ 1、 外购零件
外购零件经济批量外购相关总成本外购总成本＝Q?22?72000?40010?2400件TCQ＝22?72000?400?10＝24000元60?72000＋24000＝4344000元 2、 自制零件
自制经济批量Q?22?27000?50010?500500－200＝3464件200500自制相关总成本TCQ＝22?72000?500?10?（1－〕＝20785件 自制总成本=50×72000+20785=3620785元
由于自制总成本低于外购总成本，所以自制为宜。