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2016-2022年水务行业投资机会与风险防范
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目 录
2016-2022年水务行业投资机会与风险防范 ..................................................... 2
第一节 水务行业投融资情况 ...................................................................... 2
一、行业资金渠道分析 ........................................................................ 2 二、固定资产投资分析 ........................................................................ 2 三、兼并重组情况分析 ........................................................................ 2 四、水务行业投资现状分析 ................................................................ 3 第二节 2016-2022年水务行业投资机会 ................................................... 3
一、产业链投资机会 ............................................................................ 3 二、细分市场投资机会 ........................................................................ 4 三、重点区域投资机会 ........................................................................ 4 四、水务行业投资机遇 ........................................................................ 4 第三节 2016-2022年水务行业投资风险及防范 ....................................... 5
一、政策风险及防范 ............................................................................ 5 二、技术风险及防范 ............................................................................ 5 三、供求风险及防范 ............................................................................ 6 四、宏观经济波动风险及防范 ............................................................ 6 五、关联产业风险及防范 .................................................................... 7 六、产品结构风险及防范 .................................................................... 7 七、其他风险及防范 ............................................................................ 7 第四节 中国水务行业投资建议 .................................................................. 8
一、水务行业未来发展方向 ................................................................ 8 二、水务行业主要投资建议 ................................................................ 9 三、中国水务企业融资分析 ................................................................ 9
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2016-2022年水务行业投资机会与风险防范
第一节 水务行业投融资情况
一、行业资金渠道分析
1、政府为主体的财政渠道，包括预算内资金、政策性收费等。 2、政府为主体的市场渠道，包括政策性贷款、国开行、国家债券等。 3、企业为主体的融资渠道，股权融资、债务融资、特许经营下的项目融资等等。
二、固定资产投资分析
2011年中国水务行业固定资产投资（不含农户）达1811.33亿元，2015年增长至3536.94亿元。
图表- 1：2011-2016年1-9月中国水务行业固定资产投资分析
数据来源：中国水务产业协会
三、兼并重组情况分析
在国际水务市场，全球水务巨头大部分通过兼并重组来扩大其自身在水务行业的影响力，实现规模化发展，使行业集中度得到快速提高。
我国水务行业集中度较低，行业内企业较多且规模较小，区域垄断特征也较明显。在巩固和发展原有市场区域的基础上，通过兼并收购来抢占市场份额已成
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为水务企业做大做强的重要手段。
由于我国水务市场发展空间广阔，且水价长期上涨的预期强烈，近年来国内外大型水务企业、外资、民营资本纷纷投资水务行业，争夺国内水务区域市场。近年来，全球水务巨头频繁涉足国内水务行业的兼并重组，且往往支付较高溢价，例如，法国威立雅水务集团于2007 年1 月收购兰州水务集团49%股权的竞标价为17.1 亿元，该价格超过竞争对手12.6 亿元。在外资频繁收购兼并的示范效应下，首创股份（SH600008）、北控水务（HK00371）、深圳水务集团等国内大型水务公司也加入到收购兼并行列。 四、水务行业投资现状分析
2011-2016年期间，我国水务行业受政策红利的影响，行业投资额节节攀升，水务行业固定投资额在2015年已经超过了3500亿元，随着我国水务产业的不断发展，于2020年其投资额有望达到10000亿元。
第二节 2016-2022年水务行业投资机会
一、产业链投资机会
改革开放以来，随着中国城市化进程的加快，水务行业的重要性日益凸显，目前已基本形成政府监管力度不断加大、政策法规不断完善，水务市场投资和运营主体多元化、水工程技术水平提升，供水管网分布日益科学合理、供水能力大幅增强，水务行业市场化、产业化程度加深，水务投资和经营企业发展壮大的良好局面。
整个水务产业链包括供水、污水设备生产制造，原水收集与制造、存储、输送，水的生产和销售，水的供应网管、中水回用，污水排放，污水收集与处理、污泥处理等。
在整个水务行业产业链中，污水处理行业偏向下游产业，行业的上游产业主要包括排出污水的工业行业、污水设备制造业等，其中工业企业的发展状况对于污水处理行业影响较大，工业污水和居民污水通过污水处理后再排入自然水体或通过中水回用返回企业和居民用户。
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二、细分市场投资机会
首先，运营设施的市场化推动。过去，政府和企业都是各自运营，没有形成市场及市场交易，也没有带来专业企业的收入。目前，我国工业废水项目大概有几十万个，但95%以上由企业自己运营，一方面专业化程度较低，另一方面因人才匮乏，运营效果远不及专业环保公司。事实上，工业废水运营市场的利润远高于市政污水处理，近期环境服务政策也旨在推动这方面的发展。
第二，目前水务市场的市场化推动，未来最重要的是自来水处理市场化。尽管自来水处理市场化目前仍有较大阻力，但一旦出现政策性松动，就会成为水务市场中最大的一块，因为目前自来水处理的收费价格高于污水处理。虽然过去这一市场的开放程度有限，未来应该有比较好的机会。
第三，城镇化处理进程的加快预热农村市场。因为机械化程度较高，城市污水处理和垃圾处理的投资成本较低。同样的工艺如果覆盖到乡镇、农村，投资和运营成本可能会高出3~5倍，甚至更高。因此，如果农村污水处理市场发展起来，利润量还会大规模增加。 三、重点区域投资机会
近年来重大水利、水务工程项目主要集中在中西部地区，涉及农业节水、引调水、重点水源、江河湖泊治理、新建大型灌区等。从区域分布看，西部地区70项，占41%；中部地区38项，占22%，东部地区28项，占16%，东北地区36项，占21%，足以看出西部地区将成为水务市场的必争之地。 四、水务行业投资机遇
“水十条”助推政策大年，市场受益标的逐渐清晰。展望当前水务领域，城镇供水接近饱和，二次管网改造热潮掀起，农村污水处理成为新热点，再生水领域寻求困境突破，污泥处置迅速发展壮大。另外，“水十条”重点强调的PPP模式，PPP模式不仅可以缓解地方政府的债务压力，也可以为区域内的相关公司拓宽了市场空间。政策本身的出台在“预期兑现”的基础上提供了广阔的挖掘素材，政策重点水污染防护和治理将会带来大量的投资机会，利好水务、环保板块。
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