投资公司财务预算问题研究和对策分析
摘要
本文的重点是结合MR公司的财务管理的现状，分析了该企业财务管理中存在的问题，存在的问题主要有：债务性资金过多，筹资困难；应收账款账龄过长，坏账风险高；纳税管理不规范、涉税风险高；并分析了产生这些问题的原因。通过分析希望能对公司财务管理提供有益的借鉴，能进一步提高公司财务管理能力，降低财务风险，使公司不断提高经济效益，成长为真正的现代企业集团。
本文案例的类型为纪实型案例。
本文案例的分析方法是描述评-审型，通过描述MR公司现阶段的财务管理的现状，来深入地分析公司在财务管理方面存在的问题以及产生这些问题的原因。
关键词：MR公司；财务管理；问题
目 录
一、案例正文 ............................................ 1 （一）MR公司的基本概况 .................................. 1 （二）MR公司的财务管理现状 .............................. 2 二、案例分析 ............................................ 3 （一）MR公司财务管理存在的问题 .......................... 3 （二）MR公司财务管理存在问题的原因分析 .................. 4 参考文献 ............................... 错误！未定义书签。
一、案例正文
（一）MR公司的基本概况
MR公司是一家注册于哈尔滨开发区的外商投资企业、加拿大MR集团在中
国境内唯一全资子公司，厂址位于哈尔滨开发区哈平路集中区，占地面积24余万平方米。经过几年的原料马铃薯试种、品控试验及对劳动力成本、税收优惠等投资环境及市场环境的考察，MR集团董事会决议通过于2004年月以现汇方式出资4.88亿美元在中国境内投资设立唯一子公司MR公司。04年8月至05年10月为项目建设期，主要进行生产主厂房、办公室、原料储存库、成品冷库及锅炉房、污水处理系统等配套建筑及设施的筹建工作，在此期间，进口了大量培育马铃薯所需播种、整地、喷灌、灭茬及收获等大型农业机械；电气、原料清洗、去皮、去疵、漂诸、干燥及油炸等生产线所需自动化设备以满足投产后生产的需求。2005年n月项目竣工通过验收，正式投入生产运营，生产能力75吨/小时，年生产能力约50万吨。公司所处行业为食品行业，经过五年时间的发展，公司已经由初创阶段年销售收入不足五千万元发展为现阶段年销售收入20多亿元，整体销售呈稳步增长的态势，其中出口业务量增长迅猛。随着产品市场份额逐渐增加，企业己摆脱亏损局面。公司现有中方员工264人，外方员工16人。公司为员工提供了轻松的工作环境、人性化的管理及完善的保险及员工福利体系。 （二）MR公司的财务管理现状
1．MR公司财务人员的管理
MR公司对财务人员实行委派聘用管理，为了激发财务人员的工作积极性，及时准确提交各种定期财务报表，MR公司对财务人员实行关键指标考核制度。考核的内容分为可量化工作和不可量化工作。可量化工作结果达到哪个级别的标准就取得怎样的分数，分数与薪金涨幅挂钩。通过考核机制的激励，财务人员的工作效率和工作质量得以提高，也使部分业务能力较低的财务人员奋起直追，弥补不足，充分调动了大家的工作兴趣和责任心。财务人员工作能力的高低、工作业绩的好坏，直接影响着公司的财务管理水平，即财务人员的重要性不可忽视。
2．MR公司全面预算管理
预算管理的核心在于对企业未来的经营活动事先进行安排和计划，设定经营目标，从而实现企业既定经营战略。MR公司在每个财政年度结束前三个月内编制下一财年的全面预算，内容涉及产量预算、销售预算、采购预算、成本及费用预算等等，分别由各相关部门负责人提交财务部，由财务部进行数据汇总。月度实际财务数据与各项预算数据对比，进行经济活动分析，找出生产经营中的问题和管理中的薄弱环节，以便采取相应对策。在每季召开的管理层经营分析会议上，对预算执行情况进行全面总结，对影响预算执行情况的因素进行分析以便为更好地完成全年预算打下坚实基础。
3.MR公司审计监督管理
MR公司的审计部负责对公司的财务收支活动进行系统的审计监督，独立行使内部审计职权，内部审计程序每年执行两次。为了规范对公司内部审计的管理，
制定了《MR公司审计管理办法》，办法中对审计的主要职责、审计内容及审计程序都做出了详尽规定，在审计内容中重点强调了对资金收付及成品出入库流程的审计，另外，对公司日常业务活动如生产、采购、销售活动的财务审计监督，办法中也做出了明确的规定。
4.MR公司资金管理
运用多元化筹资手段筹集资金，结合考虑银行贷款利率的变动趋势，合理安排长、短期负债的比例，确保资金充足的前提下，降低其占用成本。MR公司对资金实行统收统支管理，绝大部分资金收付通过网上银行交易系统完成，特殊情况以转帐支票进行款项结算，无库存现金。对应收账款和货款回笼的管理未制定及执行应收账款信用政策和收账政策，对客户信用额度未建立考核制度。在资金筹措方面，根据货款回收及流动资金短缺情况不定期从银行借入短期借款或从关联方日内瓦财务中心借入长期借款，但没有制定借款用款计划。
5.MR公司纳税筹划管理
有效的财务管理离不开完善的纳税筹划，统筹安排涉税事项，规避涉税风险是达到预期的财务管理目标的必要条件。如何在税法许可范围内，实现税负最适宜是企业纳税筹划的关键所在。MR公司管理层虽然已经意识到纳税筹划对企业利益最大化的重要意义，与专业纳税咨询及筹划机构长期合作，但因该种服务收费标准较高、在纳税服务费用预算及财务人员素质方面的限制，公司没有建立完善的纳税筹划系统，而只是针对涉外劳务所涉及的个人所得税及营业税等个别环节进行了纳税筹划。
二、案例分析
（一）MR公司财务管理存在的问题
1．债务性资金过多，筹资困难
一般而言，债务性融资的资金成本较低但财务风险较高，而权益性融资的财务风险较低但其资金成本较高。MR公司主要依赖债务性融资即采取向银行贷款或关联方借款的融资方式进行筹资。单一的负债筹资方式使公司目前财务负担沉重，面临较大的财务风险，极易陷入财务危机。从2004年8月成立到2008年底，公司共经历了3次较大规模的融资，第一次是汇丰银行的10亿元人民币贷款，第二次MR集团日内瓦中心3.5亿美元借款，第三次是交通银行的5亿元人民币借款。MR公司在近两年的经营过程中，一直处于高负债经营状态，资产负债率一直在600/0一70%之间，2007年后曾突破75%。沉重的借款负担使企业面临着债务到期不能偿还本息的筹资风险。另外，依赖借款的单一筹资方式及紧缩货币政策的实施均对筹资活动不利，公司筹资工作难度逐渐加大，筹资活动渐渐陷入困境。
2．应收账款账龄过长，坏账风险高
MR公司未产生过呆、坏账，但偏高的应收账款余额及过长的应收账款回收期会使公司陷入财务危机，严重时会导致无法正常运营。2008年末MR公司应收账款余额1.8亿元人民币，其中一部分是已超账龄的应收款，然而公司对应收帐款未计提任何坏帐准备，存在着很高的坏账风险。另外，持有高额的应收账款需支付收账成本，包括书面通知客户的通讯费、邮寄费用及上门催讨的差旅费、诉讼费等；同时，持有应收账款会发生因欠款无法收回导致的坏账损失，坏账损失成本已成为最大应收账款持有成本；高额应收账款使大量流动资金被客户占用，丧失了投资于其他项目创造收益的机会，持有应收账款的机会成本增加；持有应收账款增加了企业的现金流出，赊销虽然增加企业的销售，财务报告中反映了更多的销售利润，但是并未真正使企业当期现金流入增加，反而使企业不得不动用流动资金来垫付原料款、工资及各种税费，加速了企业现金的流出。由于与大部分客户未签订正式购销合同，未约定付款条件及期限等条款，有些客户以此为托辞拖欠货款致使公司资金周转不畅。如果不采取有效措施对应收账款余额及其账龄加以追踪和控制任其发展，坏账风险势必会对公司未来经营管理造成极为不利的影响。
3．纳税管理不规范、涉税风险高
公司财务部门没有设立专门的税收筹划岗位，也未对财务人员开展专业培训，公司财务人员的业务素质暂无法满足整体纳税管理的要求。在原材料采购和产品销售过程中，存在很多MR公司承担运费的情况，虽然公司在马铃薯收获季节的运输业务是真实的交易，但因对承运商资质把关不严，一些个体承运商不具备开具可抵扣运输发票资质，此部分运费不能抵扣进项税金致使公司多缴增值税款。因采购合同签订不规范，部分合同条款约定不明确而导致公司蒙受税金损失，如在与国外供应商签订的进口设备安装服务合同中未列明需按规定代外方缴纳5%的营业税及0.03%印花税，结果只能由MR公司替外方承担这部分税金。05至08年MR在此类合同上的税金损失达三百万元。 （二）MR公司财务管理存在问题的原因分析
自MR公司生产经营步入正轨后，无论在产品品质、产量还是销量方面都有了明显的改善和提升，未来发展空间广阔。但其财务管理方面存在的筹资管理、应收款管理及纳税筹划管理等问题会对公司日后进一步发展壮大造成诸多不利的影响。唯有知其“所以然”，深入分析问题成因，问题才能得到彻底解决。
1.筹资风险管理意识淡薄
过度负债是高速成长企业发展过程中的典型通病，也是财务危机的根源。在MR公司2010年各项财务指标中，其流动比率仅为65%，远远低于200﹪的标准值，负债总额40.9亿元，资产负债率高达64﹪，已接近银行放贷允许的上限65﹪，过高的资产负债率对公司经营是一个潜在的威胁，一旦出现意外现象，公
司的资金链将断裂，经营陷入困境，甚至导致破产。负债性筹资在为企业提供充足的运营资金的同时，也会带来一些潜在的财务风险。MR公司筹资管理方面缺乏风险意识，也未制定相应风险防范对策使负债筹资风险降低到最低限度。
企业负债性筹资在以下几方面均存在风险：
（1）负债经营管理不当的风险。企业还本付息的资金最终来源于其经营收益。在长期亏损的情况下，如果仍然保持高负债经营状态，或者在企业资金周转不灵和财务状况恶化等情况下面临负债到期，企业将会面临难以筹措到足够的资金来偿债的风险，其结果轻则导致资金短缺，影响企业信用，严重的会使企业陷入财务危机。
（2）息税前利润率低于借款利率的风险。企业进行负债经营过程中，如果处于经济发展萧条期或者其他原因带来的经营困境中时，由于企业必须负担固定的利息费用，将会出现利润率低于负债筹资利息率的现象。当权益资本收益率下降时，负债规模越大、负债比例越高，权益资本的收益率则下降越快，企业偿债能力越弱，从而降低企业的抗风险能力最终危及其生存与发展。
（3）资本内部结构失衡的风险。如果企业借入资金与自有资金不能保持适当的比例关系，当经营利润率低于借款利率时，企业负债越多，借入资金比例就越高，自有资金利润率下降的风险也就随之增加。在负债内部结构中，如果长期债务比例过低，短期负债比例过高，还款期限过于集中，就会使企业在接近债务到期日的一段时间内面临巨大还债压力，资金周转缓慢，影响企业的正常生产经营。
（4）银行利率变动风险。通货膨胀对企业负债经营存在不利影响，通胀期间的银行贷款利率也会发生增长变化，利率的增长将会使公司负担更多的利息费用，负担更高的资金使用成本，财务负担加重，从而使企业筹资风险增加。
MR公司将主要精力集中在产品的开发、生产和营销业务上，很少真正关注上述风险的存在，没有风险管理、控制的理念和机制，更没有投入专门的人、财、物力来切实控制和降低负债筹资风险。负债偏高的主要症结在很大程度上是由于财务管理不规范，风险意识淡薄，负债筹资缺乏计划性，从而引起一系列资金周转问题。
2.未建立信用政策制度
赊销是为扩大销售、提高市场占有率而采取的手段。相同条件下，赊销产品获得的销售量将大于现销方式下的销售量，进而应收账款余额增加。MR公司应收账款余额过高及账龄过长的主要原因在于缺乏必要的信用管理制度，赊销前未对客户的信用状况进行调查，对赊销可能引起的坏账风险也未进行合理评估从而针对不同客户制定相应的信用政策。具体表现在：
(1)出于扩大销售业绩及市场份额方面的考虑对所有大型快餐连销机构均给