山东如意科技集团有限公司美元债财务
性投资项目方案
（●特殊机遇投资业务）
分公司名称: 中国信达资产管理股份有限公司山东省分公司 项目负责人: 王传伟 0531-87080333 13805319416 项目组成员: 张 磊 0531-87080326 13370555799 项目组成员: 任 娜 0531-87080305 13210506730 项目组成员: 王 昊 0531-87080253 13964129619 项目组成员: 杨鹏飞 0531-87080332 13256168275
传真号码: 0531-87080326
日期:二○一六年十二月
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方案背景 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 一、方案要点 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4
（一）投资额度及投资期限 ---------------------------------------------------------------------------------- 4 （二） 交易方式及债券持有期管理责任安排 ---------------------------------------------------------- 4 （三）保证措施 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 （四）投资收益预测 ------------------------------------------------------------------------------------------- 5 （五）还款来源 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 5 （六） 方案亮点 ------------------------------------------------------------------------------------------------ 5 二、目标美元债情况-------------------------------------------------------------------------------------------------- 6
（一）基本情况 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 6 （二） 本次债券发行意义 ----------------------------------------------------------------------------------- 7 （三） 债券发行可行性 --------------------------------------------------------------------------------------- 8 （四） 募集资金用途 ------------------------------------------------------------------------------------------ 9 三、 如意科技情况介绍 -------------------------------------------------------------------------------------------- 10
（一） 基本情况 ----------------------------------------------------------------------------------------------- 10 （二） 公司财务数据 ----------------------------------------------------------------------------------------- 14 （三） 近期报表科目明细 ---------------------------------------------------------------------------------- 22 （四） 财务指标分析 ----------------------------------------------------------------------------------------- 31 （五）有息债务情况 ------------------------------------------------------------------------------------------ 32 （五）或有债务情况 ------------------------------------------------------------------------------------------ 34
1、担保事项 ----------------------------------------------------------------------------------------------- 35 2、公司全国法院被执行人信息查询及失信被执行人信息情况 ----------------------------- 36
四、 业务情况介绍及竞争能力分析 ---------------------------------------------------------------------------- 38
（一）公司业务整体情况 ------------------------------------------------------------------------------------ 38 （二）各业务板块介绍 --------------------------------------------------------------------------------------- 39
1、纺织板块： -------------------------------------------------------------------------------------------- 40 2、服装板块 ----------------------------------------------------------------------------------------------- 54
（1）自产服装业务运营 ------------------------------------------------------------------------- 55 （2）服装品牌零售 ------------------------------------------------------------------------------- 60 3、贸易板块 ----------------------------------------------------------------------------------------------- 63 4、其他业务 ----------------------------------------------------------------------------------------------- 65 （三） 行业地位及竞争优势 ------------------------------------------------------------------------------- 66 五、 公司近年重要事件简介 -------------------------------------------------------------------------------------- 68
（一）澳大利亚卡比棉田项目 ------------------------------------------------------------------------------ 68 （二） 新疆如意纺织服装有限公司项目（收购天盛实业）--------------------------------------- 69 （三） 新疆如意纺织服装有限公司项目（收购天盛实业）--------------------------------------- 72 （四）巴基斯坦电站项目 ------------------------------------------------------------------------------------ 74 （五）法国SMCP公司收购项目 ---------------------------------------------------------------------------- 75 六、 还款来源及现金流测算分析 ------------------------------------------------------------------------------- 77
（一）退出渠道及还款来源 --------------------------------------------------------------------------------- 77 （二）现金流测算分析 --------------------------------------------------------------------------------------- 78 七、 其他相关公司基本情况 -------------------------------------------------------------------------------------- 84
（一） 发行人基本情况 -------------------------------------------------------------------------------------- 84 （二） 子公司担保人基本情况 ---------------------------------------------------------------------------- 84
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八、项目风险及应对措施 ------------------------------------------------------------------------------------------ 85
（一）行业风险 ------------------------------------------------------------------------------------------------- 85 （二）财务风险 ------------------------------------------------------------------------------------------------- 86 （三）政策风险 ------------------------------------------------------------------------------------------------- 87 （五）风险控制措施 ------------------------------------------------------------------------------------------ 89 九、 特别事项说明 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 89
（一）风险资本消耗情况 ------------------------------------------------------------------------------------ 89 （二）与信达平台公司及南商行合作情况 -------------------------------------------------------------- 89 （三）如意科技及实际控制人相关情况说明 ----------------------------------------------------------- 90 十、 声明 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 90
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方案背景
山东如意科技集团有限公司（以下简称“如意科技”）拟通过盛茂控股有限公司（PRIME BLOOM HOLDINGS LIMITED）作为境外债券融资的平台和主体，以有担保公募发行方式在香港、新加坡市场一次性发行不超过5亿美元债务，该债券发行完成后即可在新加坡债权市场进行挂牌交易，鉴于前期对“如意系”集团体系内公司的了解和业务合作，我公司拟以发行优先股所募海外美元资金购买不超过3亿美元“如意美元债”。 一、方案要点
（一）投资额度及投资期限
拟投资不超过3亿美元，在香港市场购买盛茂控股有限公司（以下简称：发行人）所发行公司债，计划持有期3年。 （二）交易方式及债券持有期管理责任安排
投资资金由总公司负责解决，具体投资操作由总公司指定相关平台公司在香港债券市场一次性认购，年化综合收益不低于7.5%，其中债券利息部分按照6.5%收取，剩余1%以财务顾问费形式收取，利息及财务顾问费均为半年一收，债券持有期基本事务处理、与承销商、托管方沟通、按期收取利息、二级市场出售等事务均由该指定机构负责，我分公司负责对境内项目的实际控制人和保证人如意投资方面的日常走访和监管。
（三）保证措施
本债券为有担保可流通债券，担保人为恒成国际发展有限公司、山
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东如意科技集团有限公司，另外担保人山东如意科技集团有限公司与我公司另行签署协议，约定保证我公司在持有该债券期间收益水平不低于7.5%，如我公司因在二级市场提前转让债券导致我公司收益水平达不到预期（年化7.5%），如意科技有责任以支付财务顾问费或其他形式补足差额部分。
（四）投资收益预测
本方案如能顺利实施，本次资产收购的收购成本不超过3亿美元，年化综合收益率不低于7.5%，如持有到期预计回收资金约36750万美元，信达总收益6750万美元，如按资金成本4.5%计算，暂不考虑税费的情况下本项目预计可实现净盈利约2700万美元，按12月3日美元对人民币汇率（6.883）计算，本业务可实现净利润约人民币18584万元。 （五）还款来源
本项目主要还款来源为：1、本次债券到期前在海外市场循环发行的新债；2、如意科技对外贸易收入及其海外投资的子公司在海外业务收入；3、补充还款来源为如意科技境内业务营业收入。 （六）方案亮点
1、本次业务还款来源充足，退出渠道有多重保障，债券持有期间我公司可根据情况随时在二级市场出售所持有公司债券，同时有如意科技提供收益保底的承诺，预计收益水平较高，风险较小；
2、如意科技本次美元债券发行所募集资金投向思路清晰，不用于投资有较大风险的项目，资金投向领域未来预期收益情况良好，能有效保障到期还本付息；
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