经计入净利润3000万元了，因此不再重复计算。）
第七章 财务报表综合分析
练习题答案
一、单选题：
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.
为了提高财务报告分析的质量，需要进行（D单项分析与综合分析） 与单项分析相比较，财务报表综合分析的特点之一是（B综合分析具有事实性和验证性） 影响权益系数高低的主要指标是（B资产负债率）
杜邦财务分析的核心指标是（C股东（所有者）权益净利率） 关于权益乘数，下列公式表达正确的是（C1\\(1-资产负债率)） 所有者权益报酬率是总资产周转率乘以（A权益乘数） 最能体现企业经营目标的财务指标是（B净资产收益率） 以下指标中，属于正指标的是（D资本收益率）
盈余现金保障倍数的计算公式是（B经营现金净流量\\净利润） 不要求
二、多选题：
1. 与单项分析相比较，财务报表综合分析的特点是（AB综合分析具有高度的抽象性、概括性）
2. 财务状况综合分析常用的方法有（AD杜邦财务分析体系、综合系数分析）
3. 决定股东权益报酬率高低的因素有（ABC销售净利率、资产周转率、权益乘数）
4. 关于杜邦财务分析体系，下列表述正确的是（ABC以所有者权益利润率为核心指标、以总资产利润率为核心指标、重点揭示企业获利能力及前因后果） 5. 不要求 6. 不要求 7. 不要求 8. 不要求
9. 提高净资产收益率的途径有（ABCD提高资产运营效率、增加销售收入、降低成本费用、提高负债比率）
10. 反应债务风险状况的财务指标有（ABCD已获利息倍数、流动比率、速动比率、资产负债率）
三、判断题：
1. 综合分析就是个别分析的综合×
2. 综合分析可以分为流动性分析、盈利性分析、财务风险分析等部分√ 3. 综合分析的重点和基准是企业整体发展趋势√
4. 股东权益利润率高低的决定因素主要由三个方面，即销售毛利润、资产周转率和权益乘数×
5. 在资产总额不变的情况下，开展合理的负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有者权益净利率的目的√
6. 权益净利率和要求的报酬率的差额可以衡量企业获得超额利率的能力√ 7. 最能体现企业经营目标的财务指标是净资产收益率√ 8. 权益乘数越大，财务杠杆作用就越大√
9. 股利支付率越高，可持续性增长比率就越高×
10. 只要期末股东权益大于期初股东权益，就说明通过企业经营使资本增值×
四、综合计算及案例分析题：
1．1） 2009年与同行业平均比较：
本公司净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 =7.2%*1.11*〔1/(1-50%)〕=15.98% 行业平均净资产收益率=6.27%*1.14*〔1/(1-58%)〕=17.01%
销售净利率高于同行业水平0.93%,其原因是:销售成本低(2%),或毛利率高(2%),销售利息率(2.4%)较同行业(3.73%)低(1.33%).
资产周转率略低于同业水平(0.03次),主要原因是应收账款回收较慢. 权益乘数低于同业水平,因其负债较少. 2)2010年与2009年比较
2009年净资产收益率=15.98%
2010年净资产收益率=6.81%*1.07*〔1/(1-61.3%)〕=18.8%
销售净利率低于1999年(0.39%,主要原因是销售利息率上升(1.4%) 资产周转率下降,主要原因是固定资产和存货周转率下降. 权益乘数增加,原因是负债增加. 2.1) 比率名称 流动比率 资产负债率 已获利息倍数 存货周转率 平均收现期 固定资产周转率 总资产周转率 销售净利率 资产净利率 权益净利率 2)该公司可能存在的问题有： ① 应收账款管理不善； ② 固定资产投资偏大； ③ 销售额较低。
本公司 1.98 61.9% 2.86 6.69次 70天 5.5次 1.7次 1.71% 2.9% 7.62% 行业平均数 1.98 62% 3.8 6次 35天 13次 3次 1.3% 3.4% 8.3% 3.1)2007年流动比率=450/218=2.06；
速动比率=（450-170-35）/218=1.12； 产权比率=590/720=0.82；
长期资产适合率=（720+372）/（760+100）=1.27； 资产负债率=590/1 310=45%; 权益乘数=1/（1-45%）=1.82。
2)2007年应收账款周转率= 1 014/[(135+150)/2]=7.12(次);
存货周转率=590/[(160+170)/2]=3.58(次);
流动资产周转率=1 014/[(425+450)/2]=2.32(次); 固定资产周转率=1 014/[(700+760)/2]=1.39(次); 总资产周转率=1 014/[(1 225+1 310)/2]=0.8(次) 3)主营业务净利率=252.5/1 014=25%; 净资产收益率=25%×0.8×1.82=36.4%;
息税前利润=253.5/(1-30%)+80=442.14(万元); 已获利息倍数=442.14/80=5.53(倍); 资本积累率=(720-715)/715=0.7%;
总资产增长率=(1 310-1225)/1225=6.94%;
固定资产成新率=[(700+760)/2]÷[(1100+1200)/2]=63.48%.
4)销售净利率变动对净资产收益率的影响=(25%-20%)*0.7*1.71=5.99%; 总资产周转率变动对净资产收益率的影响=25%*(0.8-0.7)*1.71=4.28%; 权益乘数变动对净资产收益率的影响=25%*0.8*(1.82-1.71)=2.2%. 4.1）流动比率=3940/1800=2.19
速动比率=（1610+1450）/1800=1.7 资产负债率=（1800+500）/6400=35.94% 产权比率=（1800+500）/4100=56.1% 利息保障倍数=（4400+60）/74.33 流动资产周转率=15000/3940=3.81 应收账款周转率=15000/1450=10.34 存货周转率=8500/880=9.66
销售毛利率=（15000-8500）/15000=43.33% 股东权益报酬率=2200/4100=53.66% 每股盈余=2200/1200=1.83 市盈率=2。5/1.83=1.37
2)根据计算结果的相关指标流动比率超过了国际标准2:1,速动比率也超过国际标准,说明该公司的短期偿债能力较强;长期偿债能力的相关指标资产负债率为35.94%,产权比率为56.1%,说明企业的债务压力小,债务风险小,长期偿债能力强,但另一方面也可能说明企业没有充分利用财务杠杆作用,影响企业的盈利能力;该公司利息保障倍数为74.33,说明偿付利息有保障.
营运能力的相关指标流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率分别为3.81、10.34和9.66，说明公司的资金周转速度较快，企业的短期偿债能力和盈利能力都能得到提升。 获利能力的相关指标销售毛利率为43.33%，股东权益报酬率为53.66%，每股赢余1.83，市盈率为1.37，其中股东权益报酬率53.33%，说明投资者的收益水平较高，主要是由于销售毛利率、资金周转率和资产负债率变动的影响。要全面分析公司的总体财务状况,还需结合其经营性质\\营业特点等情况,并与同业其他企业或本公司内部不同时期进行比较的基础
上,才能做出准确合理、客观的评价.
第八章 财务报表的粉饰与识别
本章课后习题不作要求