江铃汽车股份有限公司财务分析报告
营运能力分析 一、公司简介
江铃汽车股份有限公司是中国商用汽车行业最大的企业之一，江西省第一家上市公司，位列深交所上市公司前50强，其母公司是国家重点支持的510户大型企业集团之一。江铃汽车股份有限公司占地127万平方米（含江铃五十铃汽车有限公司11.2万平方米）。现具备8万辆轻型汽车的年综合生产能力，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一，生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务。公司产品开发技术中心被认定为“国家级技术中心” 。 二、营运能力分析 （一）总资产周转率
总资产周转率是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业期限）的周转次数。另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。
2008年总资产周转率 = 营业收入/总资产平均余额 = 8587033608/6044066594.5=1.42 2009年总资产周转率 = 营业收入/总资产平均余额 = 10433205023/7129062193=1.46 2010年总资产周转率 = 营业收入/总资产平均余额 = 15767896708/9766030675.5=1.61 2011年总资产周转率 = 营业收入/总资产平均余额 = 17456998864/11560926400=1.51
分析：从以上可以看出该指标2011年比2008年和2009年上升了0.09和0.05比2010年下降了0.1。通过资产负债表和利润表的进一步发现引起此现象的原因是因为营业收入净额提高平均资产总额下降。
（二）固定资产周转率
固定资产周转率是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率。该指标主要用于分析厂房、设备等固定资产的利用效率?比率越高?说明利用率就越高?企业管理水平越好。
2008固定资产周转率 = 营业收入/固定资产平均占用额 = 8587033608/1807913638.5=4.75 2009固定资产周转率 = 营业收入/固定资产平均占用额 = 10433205023/2027591803=5.15 2010固定资产周转率 = 营业收入/固定资产平均占用额 = 15767896708/2122795677=7.43 2011固定资产周转率 = 营业收入/固定资产平均占用额 = 17456998864/2270090879=7.69
分析：该指标越高表明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从数据显示看，2011年的固定资产周转率比上年度都高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。
（三）流动资产周转率
流动资产周转率是反映企业的流动资产周转速度与综合利用效率的指标，它是指在特定时期内企业营业收入与流动平均占用金额之间的比例关系，表明企业在一定时期内流动资产的周转次数。一般情况下该指标越高表明企业流动。一般情况下该指标越高表明企业流动。
2008流动资产周转率 = 营业收入/流动资产平均占用金额= 8587033608/3383737690=2.54
2009流动资产周转率 = 营业收入/流动资产平均占用金额= 10433205023/4244077975=2.46 2010流动资产周转率 = 营业收入/流动资产平均占用金额= 15767896708/6705271422=2.35 2011流动资产周转率 = 营业收入/流动资产平均占用金额= 17456998864/8044699937=2.17
分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利用率越高。流动资金在2009年比2008年稍微下降，其流动资产周转速度基本保持上年的速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。2010年，周转率又略微下降，完成的周转额少，流动资产利用率有所较低。2011年比前三年都低，所用的周转天数也相应增加?周转速度相对较慢?占用实现的营业收入就少?流动资产的营运能力就差。 （四）应收账款周转率
应收账款周转率是反应应收账款周转率速度的指标一般来说应收账款周转率越高越好。它是反映应收账款周转速度的指标，有两种表示方式：一是应收账款在一定时期内（通常为一年）转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。它是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。二是用时间表示的应收账款周转速度，即应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。
2008年应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额= 8587033608/213279638.5=40.26 2009年应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额=10433205023/117097668=89.10 2010年应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额=15767896708/116617659.5=135.21 2011年应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额=17456998864/237445577.6=73.52
从上数据可以看出应收账款周转率2011年相对于前两年降低了。通过资产负债表可以发现引起指标下降的原因主要是应收账款增
加了平均收账期增强了。应收账款周转率的下降反应企业短期偿债能力下降、流动资产的投资收益相对降低。 （五）存货周转率
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。一般来讲?存货周转速度越快?存货的占用水平越低?流动性越强?存货转换为现金或应收账款的速度越快。
2008年存货周转率 = 营业成本/存货平均余额 = 6645061869/961974524 =6.91 2009年存货周转率 = 营业成本/存货平均余额 = 7706608170/1058835448 =7.28 2010年存货周转率 = 营业成本/存货平均余额 = 11696387779/1248145855 =9.37 2011年存货周转率 = 营业成本/存货平均余额 = 13143861295/97074320 =13.54
2011年的存货周转率比2009年和2010年度高，表明企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强。
通过上述分析可以得出结论江铃汽车2011年资产营运的能力与前两年相比下降了。该公司营运能力指标包括流动资产周转率、总资产周转率、固定资产周转率?但是应收账款周转率、存货周转率都存在问题说明公司应注意加强资产管理特别应该注意的是应收帐款增加了存货周转速度下降是主要矛盾公司应加强对应收账款和存货方面的管理。
三、营运能力行业比较分析
（一）总资产周转率的指标分析
指标 总资产周转率 江铃汽车 宇通客车 福田汽车 金龙汽车 与宇通之比 1.51 2.31 1.95 1.47 -0.8 与福田之比 -0.44 与金龙之比 0.04 从上表看江铃汽车的总资产周转率与几个单位来相比总体来说是低了，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力比较宇通、福田较差效率较低。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理以提高总资产的周转率。
（二）固定资产周转率的指标分析
指标 江铃汽车 宇通客车 福田汽车 金龙汽车 与宇通之比 15.93 8.22 13.20 -8.24 与福田之比 -0.58 与金龙之比 -5 固定资产7.69 周转率 从上表看该企业固定资产周转率低于同行业平均值1.08，说明企业固定资产投资不得当固定资产结构分布不够合理没有充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用不充分提供的生产经营成果就少企业固定资产的营运能力就得不到较好的发展。
（三）流动资产周转率的指标分析
指标 流动资产周转率 江铃汽车 宇通客车 福田汽车 金龙汽车 与宇通之比 2.17 3.35 3.50 1.75 -1.18 与福田之比 -1.33 与金龙之比 0.42 从上表可以看出该企业流动资产周转率低于其他两个企业。企业流动资产周转率越高周转次数越多表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强效率高进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强该企业流动资产周转率低于其他两个企业的说明企业进行经营活动的能力不如宇通和福田。
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