金融市场学习题库
(C) 产量下降引起的消费者剩余降低 (D) 阻碍管理和技术创新
28. 投资者正在考虑投资一个10年期债券，息票率为8%，当前的预期收益率为10%，如果利率保持不变，请问一年后债券会 (A) 等于面值 (B) 更低 (C) 不变 (D) 更高 29. 对于存在违约风险的债券，投资者更加关注 (A) 息票率
(B) 承诺的到期收益率 (C) 预期到期收益率 (D) 持有期收益率
30. 给定收益率的变动，债券的凸度越大， (A) 价格上升幅度越小 (B) 价格下降幅度越小 (C) 价格上升幅度越大 (D) 价格下降幅度越大
31. 按照审核制度划分，证券发行监管制度主要有 (A) 核准制 (B) 注册制 (C) 集中型 (D) 自律型 三、简答
1．试述共同基金的特征 2．简述预期假说的理论前提 3．简述无差异曲线的特征
4．效率市场需要的必须条件有哪些 5．简述回购利率的决定因素
6．简述期权的价值由哪些因素决定（试题补充2） 7．简述金融期货合约的特征
8. 简述回购市场利率的决定因素及其对回购利率的影响 9. 简述效率市场假说的内容及其类型划分 10. 影响债券价格的因素有哪些 11. 金融市场的发展趋势？
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12. 何谓共同基金定理？
13. 资本市场线与证券市场线的区别与联系。 14. 效率市场假说的类型及其含义
15. 假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，问该指数4个月期的期货价格？
16. 在什么情况下，将无法根据不变增长的DDM模型计算出股票的内在价值？ 17. 远期和期货的区别？ 18. 什么是债券的马考勒久期？
19. 为什么标的资产、期限、协议价格都相同的美式期权的价值总是大于欧式期权？
20. 请说明你拥有一份远期价格为40元的远期合约多头与一份协议价格为40元的看涨期权多头有何区别？
21. 考虑一个期望收益率为18%的风险组合。无风险收益率为5%，你如何创造一个期望收益率为24%的投资组合？ 22. 请解释贝塔系数的投资学含意。 23. DDM模型。
24．一种债券的息票率为8%，到期收率为6%，如一年后该债券的到期收益率不变，其价格将升高、降低、还是不变？为什么？ 25. 试述货币市场共同基金的特征
26. 当标的资产与利率正相关时，相同条件下的期货价格与远期合约价格谁更高，试解释其原因。
27. 与股息贴现模型相比，市盈率模型的优点有哪些？市盈率模型的不足又是什么？
28. 为什么附息债券的平均期限总是小于债券的到期时间? 29. 简述效率市场的特征
30. 简述市场分割假说的前提假定 31. 影响期权权价格的因素有哪些
四、计算与证明
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1．假设某股票市场价格为30元，初期股息为1元/股，贴现率为10%，设以后股息将每年保持5%固定增长率派息比率恒为33.33%，求股票正常市盈率和实际市盈率并判断股价是否正常。
2．一种3年期债券面值1000元，息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，求债券久期
3．A、B两公司都欲借款100万元期限为6个月， A公司 B公司 固定利率 10% 12% 浮动利率 LIBOR+0.1% LIBOR+1.1% A公司希望借入浮动利率借款,B公司希望借入固定利率借款，（1）请为银行设计一个互换协议,使银行每年可赚0.2%,同时对A、B都有利，（2）假设最后LIBOR利率为10%，请给出最后实际支付的现金流。
4．已知股票A期望收益率13%标准差10%，股票B期望收益率5%标准差18%，，你购买20000美元A，并卖空10000美元B，使这些资金购买更多的A。两证券相关系数为0.25。求：（1）你投资组合的期望收益率（2）你投资组合的方差。 5．试写出以连续复利表示的期货价格与现货价格的关系，并给出证明。（缺答案 试题补充1）
7．一种3年期债券面值1000元，息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，求债券久期；如到期收益率为8%，那么试描述债券价格随时间的走势并说明原因。
9．假设A公司股票目前市价10元，你在你的经纪人保证金帐户上存入5000元，并卖空1000股你的保证金帐户上的资金不生息则
(1) 如该股票无现金红利，则一年后股价变为8元时你的投资收益率是多少。若公司1年内每股支付1元红利，你的投资收益率又是多少。
(2) 如维持保证金比率为30%，则股价升到多少时你会受到追缴保证金通知。 10．1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94.34元，2年期零息票债券目前的市价为84.99元。你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12%（每年支付一次利息）的债券。
（1）2年期零息票债券和2年期附息票债券的到期收益率分别等于多少？
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（2）第2年的远期利率等于多少？
（3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？ 11．假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个组合都是充分分散的，其预期收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少？
12. A、B、C三只股票的信息见下表。其中Pt代表t时刻的股价，Qt代表t时刻的股数。在最后一个期间（t=1至t=2），C股票1股分割成2股。
P0 Q0 P1 Q1 P2 Q2 1000 2000 4000 A 18 B C 10 20 1000 19 2000 9 2000 22 1000 19 2000 9 2000 11 （1）请计算第1期（t=0至t=1）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。
（2）在2时刻，道氏修正法的除数等于多少？
（3）请计算第2期（t=1至t=2）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。
13. 某股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格要么为42元、要么38元。连续复利无风险年利率为8%。请问1个月期的协议价格等于39元欧式看涨期权价格等于多少？
14. 假设有两个相互独立的因素，F1,F2影响投资收益率，无风险利率为5%，组合A对F1,F2的敏感性系数?分别是1.2和1.8，期望收益率为28%；组合B对F1,F2的敏感性?系数分别是2.0和-0.3，期望收益率为20%。利用APT写出期望收益率与敏感性系数?之间的关系。
15. 投资者正在考虑一项投资，初始投资为100万元，投资期限为5年。未来5年内预计每年都会产生40万元的税后收益。该项目投资的?值等于1.2，无风险收益率为5%，市场期望收益率为10%。请问该项目净现值多少？
16. 股票A和B的期望收益率分别是13%和6%；标准差分别是12%和14%。一个爱冒风险的投资者自有资金20000元，同时卖空10000元股票B，共购买30000
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元股票A。两种证券收益率之间的相关系数为0.25，请问投资组合的期望收益率和标准差是多少？
17．某国债的年息票率为10%，每半年支付一次利息，目前刚好按照面值出售。如果该债券的利息支付为一年一次，为了使该债券可以按照面值出售，其息票率应该提高到多少？
18. 每季度计一次复利的年利率为15，请计算与之等价的连续复利年利率？ 19. 甲卖出一份A股票的欧式看涨期权，9月份到期，协议价格为20元，现在是5月份，A股票价格为18元，期权价格为2元。如果期权到期时A股票价格为25元，请问甲在整个过程中的现金流状况如何？
20. 20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？ 21. 你的投资组合包含3种证券：无风险资产和两只股票，它们的权重都是1/3，如果一只股票的贝塔系数等于1.6，而整个组的合系统性风险与市场是一致的，那么另一只股票的贝塔系数等于多少？
22. 假设A股票目前的市价为每股20元。你用15000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金买了1000股A股股票。借款利率为6%。
（1）如A股票立刻变为22、20、18元，你的资金账户上的净值会变动多少百分比？
（2）如果维持保证金比例为25%，股票价格跌到多少你才会收到追缴保证金的通知？
23. A、B两公司都欲借款200万元，期限5元，银行对其利率如下： 固定利率 浮动利率
A 12.2% LIBOR+0.1% B 13.4% LIBOR+0.6%
请为银行设计一个互换协议，使银行可以每年赚0。1%，同时A、B平等享受互换利益。
24. A、B股票的期望收益率和标准差为：
期望收益率 标准差
A 13% 10%