动趋势，忽略其他诸如一国国内政局动乱冲突或是发生重大未曾预料的自然灾害。本文其实所选用的神经网络工具最重要的假设前提就是上面的第三条，即我们所得到的预测是基于黑箱的预测，股票的数据指标已经完全隐藏了未来市场波动的一切因素，忽略其他外在不可控的因素的干扰。
二． 股票预测的关键问题分析
2.1 股票价格波动的因素以及预测的基本假设
2.1.1 股票价格波动的因素
股票价格是指股票在发行和交易时的价格，包括发行价格和市场价格。股票的发行价格是指股份公司在发行新股票时的价格。股票的发行价格一般是根据股票时价，股票行市的变化趋势，股票筹集资本的难易程度和发行新股票时原有股东利益的影响等因素来决定的。 影响股票价格的主要因素主要有以下几个方面： 1.股票市场内部因素：
（1）股票的供求关系。市场供求关系是影响股票价格的直接因素。当市场供给大于需求时，股票价格上涨，当市场供给小于需求时，股票下跌。
（2）大户的操纵。这主要是由于股票市场上,一些大户利用各种不正当的手段来操纵市场上股票的价格,使股票价格变化剧烈。在完全竞争有效的市场中是不存在这种垄断力量的，但在实际的各个股票市场中都存在一定这种现象，特别是在我国的股市中，由于各个大型央企处于该行业的主导位置，很容易诱发高层腐败所导致的操纵股市的行为。 2.公司内部因素：
（1）公司的经营状况和盈利能力。这是影响股票价格最重要的基本因素。经营状况即指发行公司在经营方面的概况包括经营特征，如公司属于商业企业还是工业企业，公司在行业中的地位，产品性质，内销还是外销，技术密集型还是劳动密集型，批量生产还是个别生产，产品的生命周期，在市场上有无替代产品，产品的竞争力、销售力和销售网等。此外，公司的经济状况还包括员工的构成以及管理结构、管理水平等。上述因素既可直接影响公司的财务状况，亦可间接影响投资者的投资意向，进而影响股价变化。当公司的经营状况好，盈利能力强,股票价格的基础扎实，大家认为此时的股票很稳定，上涨的机会多，反之,公司的经营状况差，盈利能力弱，股票价格难以提高，下跌的机会大。
（2）上市公司的财务状况。发行公司的财务状况亦是影响股价的重要原因之一。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。 3.宏观经济因素：
（1）经济周期。宏观经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一般情况下，股价总是伴随着经济周期的变化而升降。在经济复苏阶段，投资逐步回升，资本周转开始加速，利润逐渐增加，股价呈上升趋势。在繁荣阶段，生产继续增加，设备的扩充、更新加速，技术引入或是创新加快，就业机会不断增多，工资持续上升并引起消费上涨；同时企业盈利不断上升，投资活动趋于活跃，股价进入大幅度上升。在危机阶段，由于有支付能力的需求减少，造成整个社会的生产过剩，企业经营规模逐步缩小，产量下降，失业人数迅速增加，企业盈利能力急剧下降，股价随之下跌；同时，由于危机到来，企业倒闭增加，投资者纷纷抛售股票，股价亦急剧下跌。在萧条阶段，生产严重过剩并处于停滞状态，商品价格低落且销售困难，而在危机阶段中残存的资本流入股票市场，股价不再继续下跌并渐趋于稳
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定状态。从这不难看出，股价不仅是伴随着经济周期的循环波动而起伏的，而且，其变动往往在经济循环变化之前出现。两者间相互依存的关系一般表现为：复苏阶段--股价回升；繁荣阶段--股价上升；危机阶段--股价下跌；萧条阶段--股价稳定。
（2）物价的变动。商品的价格是货币购买力的表现，所以物价水平被视为通货膨胀或通货紧缩的重要指标。一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出，盈利相应增加，股价亦会上升。如物价上升时，那些拥有较大库存产品的企业的生产成本是按原来的物价计算的，因而，可导致直接的盈利上升；对于需大量依赖新购原材料的企业而言，则可能产生不利影响。此外，由于物价上涨，股票也有一定的保值作用，也由于物价上涨，货币供应量增加，也会使社会游资进入股票市场，增大需求，导致股价上升。需要说明的是，物价与股价的关系并非完全是正相关，即物价上涨股价亦上升。当物价上涨到一定程度，由于经济过热又会推动利率上升，则股价亦可能下降；此外，如物价上涨所导致的上升成本无法通过销售转嫁出去；物价上涨的程度引起投资者对股票价值所用折现率的估计提高而造成股票价值降低；物价上涨的程度使股票的保值作用降低，投资者把资金从股市抽出，投到其他保值物品方面时等等，股价亦会相应下降。 4.政策因素：
（1）政治因素。政治因素指能对经济因素发生直接或间接影响的政治方面的原因，政治因素包括社会经济发展规划,经济政策,政权的更替,政府的国民信赖,战争,动乱等,这些都会影响股票价格。
（2）国家的经济政策。各国政府在财政政策、税收政策、产业政策、货币政策、外贸政策等方面的变化，会影响股价变动。就财政收支政策看，当国家对某类企业实行税收优惠，那就意味着这些企业的盈利将相应增加，而这些企业公司发行的股票亦会受到重视，其价格容易上升。从财政支出政策看，当国家对某些行业或某类企业增加投入，就意味着这些行业、企业的生产将发展，亦会同样引起投资者的重视。此外，如产业政策的执行，政府对产品和劳务的限价会导致相应股票价格下跌；税收制度的改变，如调高个人所得税，则会影响社会消费水平下降，引起商品滞销，乃至于影响公司盈利及股价下跌，等等。
(3)利率。一般来说,利率与股票价格成反比，但也有相关学者运用不同国家的股票市场数据得到了相反的结论。当利率上升时，会引起几方面的变化，从而导致股价下降；一是公司借款成本增加，相应使利润减少；二是资金从股市流入银行，需求减少；三是投资者评估价值所用的折现率上升，股票价值因此会下降。反之则股价会上升。 （4）财政开支；一般来说股票价格与财政开支同方向变化。
(5)税收制度.一般来说,当税率和课税种类变更对公司和投资者有利时,股价将上升,反之则下降.
(6)信用政策.一般来说当信用政策比较宽松时,股票价格上升可能性较大,反之则较小。 5.其他因素：
（1）国际经济技术因素。主要是国际经济变化趋势,国际经济景气度等因素,这些因素会影响股票的价格。 （2）心理预期因素。这主要是股票投资者在面对市场波动时心理预期的变化对股票价格的影响。市场上的大部分投资者都主观认为只要上市公司盈利每年趋升，其相应股价必然会一起上涨，但事实往往是并非如此的，不同的投资者对上市公司未来的盈利状况估计的结果不一致，例如一家公司的盈利较往年有超过百分之三十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之五十的盈利增长而下挫，反之，倘若市场认为公司亏损将会增加百分之十，但当最终的结果是该公司亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场憧憬公司前景形势可观，能够于将来为股东赚取大额回报，就算目前公司每股盈利出现严重亏损，股价亦有可能因为这一次又一次的美
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好憧憬等待而大幅走高。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素。
除此之外，新股上市、股票分割、汇率变动、国际收支以及个股的涨跌情况等因素对股价的波动也是有不同程度的影响的，因此，分析影响股价变动的因素有很多，市场的变化总是纷繁复杂的。
2.1.2 股市预测的基本假设 1.市场行为涵盖一切信息
在前面分析影响股票价格波动的因素时，我们已经知道股价未来变化的趋势直接取决于供求关系双方的相互博弈，不论是股票市场内部，公司财务状况，宏观经济的周期波动，还是政策影响或是心理预期变化等等导致的供大于求，股价下跌，而下跌的幅度大小则与供求的双方差额相互关联，但这些种种的复杂博弈都最终将集中反映在股票价格、成交量和时间序列之中。这些所有信息并不是每个投资者都可以直接得到，但所有的有需要的投资者都可以从股市的分析中得到有用的信息。 2.股价变化有趋势可遵循。
股票价格的波动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而股票价格的涨跌方向是由供求关系决定的。股票价格的涨跌反映了一定时期内供求关系的博弈，供求关系一旦确定，股票价格的变化趋势就会一直持续下去。只要市场上的供求关系不发生根本改变，股票价格的波动趋势就不会发生反转。 3.历史会重演
这条假设主要是基于心理学的命题。市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。因此，这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。在真实的市场交易上，人们在面对相似的情境时，会根据以往的经验和规律做出相类似的反映。而这些反映又会在新的应用中失败或是成功对比得到加强。因此，根据市场上的历史资料概括出来的经验和规律已经包含了未来股票市场的一切变动趋势，所以可以根据历史资料的数据来预测未来股票的波动趋势。
根据以上这三条假设，可以对股票市场的价格走势做出合理的预测。
2.2 股票预测的常用术语和技术指标
2.2.1常用的股票术语
1．收盘价：前一交易日或前一天收盘前最后一笔交易的成交价格，反映该段交易多空双方交战的结果。
2．开盘价：是一天交易开始时第一笔成交价，目前深沪实行集合竞价。如果开市后30分钟内无成交价，则以前日的收盘价作为开盘价。
3．最高价：是一天交易中最高价格的成交。 4．最低价：是一天交易中最低价格的成交。 5．买进价：委托买入的价格。 6．卖出价：委托卖出的价格。
7．成交价：成交价有低于、等于买入价，高于、等于卖出价，在买入卖出之间五种。 8．成交量：全日成交的总量（股数、金额）。
9．涨跌：以每天的收盘价和前一天或前一交易日收盘价相比较，来决定股票价格实际涨跌状况。
10．委买手数：现在所有委托买入下三档之手数相加之总和。
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11．委卖手数：现在所有委托卖出上三档之手数相加之总和。 12．委比：委托买入的手数与委托卖出的手数之比，委比正值大，买方比卖方强，反之，卖方比买方强。
13．外盘：成交价在卖出价为外盘。
14．内盘：成交价在买入价为内盘。内盘+外盘=总手数
15．庄家：指参与股市操作的证券、保险、金融等资金雄厚的机构，它们构成股市的主力，庄家的操作意图对股市的趋势起着决定性的作用，是散户跟踪的目标。
16．市盈率：指某种股票每股市价与每股盈利的比率。市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
17．市净率：指股票市场价格与账面价格的比值。市净率=股票价格÷每股净值
18．资产收益率：指企业净利润与平均资产总额的百分比。资产收益率=(净利润÷平均资产总额)*100%。
19．综合指数：是大盘分析的代表变量，在我国国内分为上证综合指数和深证综合指数。
2.2.2常用的技术指标
1.指数平滑异同移动平均线（MACD） 指数平滑异同移动平均线（MACD）是以快速移动平均线（短期线）与慢速移动平均线（长期线）相对距离的变化提示买卖时机的指标。它首先以指数平滑计算法计算出快速移动平均线和慢速移动平均线，再以快速线数值减慢速线数值即得到快慢线相对距离的差离值，为使趋势信号更明显并且不受股价过分波动的影响，对差离值也进行平滑计算，得到差离值的平均值，把差离值和差离平均值画在以时间为横轴，以 MACD 为纵轴的坐标上，通过观察差离值和差离平均值的方向、绝对位置和相对位置关系，把它们的同向、异向和交叉现象作为买卖信号的提示，为使买卖信号更直观，还可以从差离值减差离平均值之差向时间轴引垂直线，得到 MACD 柱状线。
指数平滑异同移动平均线是利用了快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后，用以研究和判别买卖时机的方法。
2.威廉指标（WMS）
威廉指标最早起源于期货市场，由 Larry Williams 于 1973 年首创。该指标通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，依此作为短期投资信号的一种技术指标。目前它已经成为中国股市中被广泛使用的指标之一。
WMS 的操作法则从两方面考虑：一是 WMS 的数值，二是 WMS 曲线的形状。 第一，从 WMS 的取值方面考虑：
①当 WMS 高于 80 时，处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进； ②当 WMS 低于 20 时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。
这里 80 和 20 只是一个经验数字，并不是绝对的。同时，WMS 在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合。在盘整过程中，WMS 的准确性较高；而在上升或下降趋势当中，却不能只以 WMS 超买超卖信号作为行情判断的依据。
第二，从 WMS 的曲线形状考虑。
①在 WMS 进入低数值区位后(此时为超买)，一般要回头。如果这时股价还继续上升，就会产生背离，是卖出的信号。
②在 WMS进人高数值区位后(此时为超卖)，一般要反弹。如果这时股价还继续下降，就会产生背离，是买进的信号。
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③WMS 连续几次撞顶(底)，局部形成双重或多重顶(底)，则是卖出(买进)的信号。这里需要说明的是，WMS 的顶部数值为 0，底部数值为 100。
3.随机指数（KD）
随机指标 KD 是分析师乔治·兰德首先提出的技术分析理论。在股票、期货等证券市场中有很好的实战效果。从实践看，KD 指标的核心原理是平衡的观点，即股价的任何动荡都将向平衡位置回归。KD 指标把一定周期内最高股价和最低股价的中心点作为平衡位置，高于此位置过远将向下回归，低于此位置过远将向上回归。在分析中设置快速线 K 和慢速线 D 共同研判，另外还有考察 K、D 位置关系的 J 线。
4.相对强弱指数（RSI）
RSI 指标(Relative Strength lndex)是与 KD 指标齐名的常用技术指标。RSI 以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。相对强弱指标 RSI 是分析师(Wells. Wilder, Jr )于七十年代首先提出的技术分析理论。RSI 是Relative Strength Index 的缩写。尽管其历史不长，但由于该指标客观实用的特点，目前已为广大投资者接受，从而成为广泛使用的普及性指标之一。
技术分析原理之一是市场变化包含一切。相对强弱指标正是从这一点出发，从市场价格变化观察买卖双方的力量变化，其中以价格上涨幅度代表买方力量，以价格下跌幅度代表卖方力量，以涨跌幅度的对比代表买卖双方力量的对比，通过对比预测未来股价的运行方向，这种对比的比值就是 RSI 数值。
5.乖离率（BIAS）
乖离率是表示当前股价偏离移动平均线程度的指标。当日收盘价减移动平均线之差与移动平均线的比值，即乖离率。在股市上，主要用乖离率来决定投资者的买卖行为。
6. 心理线指标（PSY）
PSY(Psychological Line)是从投资者的买卖趋向心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研究和判断股价未来走势的技术指标。
7.交易量指标（OBV） OBV 的英文全称是 On Balance Volume，即“平衡交易量”，人们更多地称其为能量潮，它是 Granville 在 20 世纪 60 年代提出来的。该指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标。利用 OBV 可以验证当前股价走势的可靠性，并可以得到趋势可能反转的信号。比起单独使用成交量来，OBV 看得更清楚。
8.腾落指数（ADL） ADL(Advance／Decline Line，腾落指数)，中文名称为腾落指数，即上升下降曲线的意思。ADL 是以股票每天上涨或下跌的家数作为观察的对象，通过简单算术加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积情况，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。
9.涨跌比率（ADR）
ADR(Advance／Decline Ratio)，中文名称为涨跌比指标，即上升下降比。ADR 是根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，进而判断出证券市场的实际情况。
10.超买超卖指标（OBOS） OBOS(Over Bought OverSold，)中文名称是超买超卖指标，也是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标。与 ADR 相比，其涵义更直观，计算更简便。
OBOS 是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当前股市多空双方力量的对比和强弱。
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