引 言
从全球的视野看，无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。从我国情况看,根据中小企业主管部门提供的最新估计数据，中国中小企业总数约在1000万家左右，在工商注册登记的中小企业占全部汀册企业总数的99％以上。中小工业企业总产值、销售收入、实现利税和出口总额分别占全部工业总量的60％、57％、40％、60％。中小流通企业占全国零售点的90％以上。中小企业提供了75％以上的城镇就业机会。特别是在经济欠发达地区的企业，几乎全部都足中小企业，它们支撑着这些地区的经济，对这些地区而言，保持经济持续增长离不开中小企业，缓解就业压力离不开中小企业。由此可见，中小企业已成为我国经济发展、市场繁荣和就业扩大的重要基础，并以其灵活的运行机制和市场适应能力，成为我国经济体制转变的推动力量，是我国经济发展中一个不得不重视的群体。然而，摆在中小企业而前的问题也很多，最突出的问题之一就是资金短缺融资难一直困扰着中小企业的发展，这也是世界各国面临的一个比较普遍的问题。在发达国家，非正式的权益资本市场、风险投资体系、一板市场的发展，很大程度上弥补了中小企业的融资缺口。而我国目前正处于经济金融体制变迁过程中，市场经济体制的微观运行基础不完善所带来的制度摩擦使中小企业融资难问题尤其严重。我国中小企业融资普遍存在着融资成本高、融资渠道比较狭窄、手段单一、缺乏融资信用，而政府又支持不力的现象。中小企业融资问题已成为我国中小企业快速健康发展的“瓶颈”。探讨如何解决中小企业融资困境、建立适合我国中小企业特点的融资制度，对于促进中小企业的发展，进而推动我国国民经济的快速发展有至关重要的意义.
1 中小企业融资的相关概念及融资理论
1.1我国中小企业概念的界定
不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，
且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。
1.2融资概念的界定
1.2.1融资的含义
关于融资的定义很多。融资不仅有大量的理论内容，更有生动丰富的实践含
义。中小企业融资与其说是个理论问题，不如说是个实践问题。鉴于此，用通常的方法来定义融资，并以此为基础，探讨中小企业的融资过程中的一些现实为题，为我国中小企业融资提供合理建议更具实践意义。
一般而言，所谓融资，是资金融通的简称，它包括资金的融入和融出两个方面。即它是“资金双向互动过程”。在一个融资过程中，资金供给者融出资金，而资金需求者则融入资金。从狭义讲，融资主要是指资金的融入，即具体经济单位从自身经济活动现状及资金运用情况出发，根据未来发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向外部资金供给者筹集资金，以保证经济活动对资金的需要。相应地，企业融资就是作为资金需求者的企业通过一定方式，向资金供给者筹集、融入资金用于投资或生产经营的活动。中小企业融资是以中小企业为资金融入者的融资活动，它足指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资过程也是一种资源配置过程。 1.2.2中小企业融资的特点
中小企业特别是各种类型的非公有制中小企业大多都是低门槛进入市场，经营规模不大，面向市场经营的灵活性很高，自有资金较少，负债率较高，技术水平较落后，管理粗放，经营稳定性较差，抵御风险能力较弱，缺乏抵押担保，无力承受过高的融资成本等，这些特点决定了中小企业具有不同于大型企业融资的特点。
（1）融资数额少、频率高
中小企业依靠当地资源优势，低门槛进入市场，经营规模较小，面向市场组织生产，经营方式灵活多样，涉及面广，以规模和数量的多样化和小批量著称。因此，资金的需求一次性小、频率高，相应的对融资的要求小、面广、借期短、具有很强的时效性，发生借贷频率频繁。 （2）自有资金少、抵押担保难
中小企业自有资金少，起步阶段大多数是租赁场所生产经营，经营风险较大，缺少足够的动产作为信贷抵押，也难以找到有实力的大企业作保人，多数不符合银行贷款条件。尤其是高新技术的中小企业，净资产偏低，人力资源偏高，在贷款时，往往少有抵押资产。 （3）融资成本高、企业负担重
尽管有许多不利因素的制约，中小企业融资主渠道还是金融机构贷款，但是贷款成本普遍过高。以企业贷款100万～1000万元半年大约要支付各项硬性支出共5万～50万元，支付费用与贷款额度比例为5％～6％。如此估算，企业净
资产收益率必须达到9％以上贷款抵押才有意义。而贷款抵押财产评估登记的时效大多为一年，一年后无论贷款到期偿还后还是展期，都要重新进行评估和登记。过高的融资成本，致使许多中小企业负担沉重。 （4）信息不对称、加剧了融资难度
在融资过程中，要求信贷双方必须信息对称。企业一般可以通过公开信息，随时了解和掌握银行的信贷政策、信贷制度、信贷监管等信息，而银行却不可能拥有和掌握每个贷款企业的全部信息，形成了信贷关系中的信息不对称。同时，即使在贷款的信息充足条件下，贷款发放以后，“道德风险”的出现，又会使银行处于信息的劣势。另外，中小企业经营机制比较灵活，多头开户现象比较普遍，财务管理制度不健全，财务报告的随机性大、真实性差、透明度不高，银行要掌握包罗万象的中小企业的市场信息力不从心。事实上，大量存在的部分中小企业的不守信用行为，加剧了这个市场的融资难度。 1.2.3中小企业融资的方式
融资方式是指资金由资金盈余部门向资金短缺部门转化(即储蓄转化为投资)的方式、手段、途径和渠道。企业融资方式也就是企业获取资金的方式、手段、途径和渠道。企业融资方式由于存在不同的分类标准，因而也存在不同的类型。从融资主体角度，可对融资方式作如下层次的划分，第一层次为外源融资和内源融资，第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资。从资金的来源渠道不同，可以把企业融资分为股权融资和债权融资。 （1）内源融资与外源融资
在市场经济中，企业一般是通过两种方式来获取资金：内源融资和外源融资。内源融资是指企业创办过程中以原始资本为起点的积累和发展过程中剩余价值的资本化。即财务上的自有资本及权益。在现行财务体制下，企业的内源融资由初始投资形成的股本、折旧基金以及留存收益(包括各种形式的公积金和未分配利润等)等项构成。内源融资具有自主性、有限性、低成本性、抗风险性的特点。外源融资是企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资吸收外部资金盈余者的资金，转化为自己的投资。包括上述企业自留资金以外国家财政资金、银行借贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金等。与内源融资相比，外源融资的特点表现为高效性、有偿性、高风险性、灵活性。外源融资还可以细分为直接融资和间接融资。外源融资在一定条件下可以转化为内源融资，如通过股权融资使企业股本增加，下一轮融资时，企业增加的股本，则是内源融资的基础。 （2）直接融资与间接融资
按照融资者融资过程获得资金是否经过金融中介，可分为直接融资与间接融
资。这种划分的核心是，在储蓄向投资转化的过程中，资金是否经过金融中介机构，资金的所有权或经营权是否发生二次转移为标志。直接融资是指资金由供应者(储蓄者)直接转移到资金需求者(融资企业)手中，不需要中介者(机构)的协调与帮助或者有经纪人(或机构)的协调与帮助来实现资金在供需双方之间的转移。在资金转移过程中，经纪人(或机构)不涉及资金经营权问题。比如企业自己或通过证券公司出售股票和债券而使资金流向企业。在此过程中，证券公司作为中介，不涉及此项资金的经营权问题。直接融资借助于一定的金融工具(股票、债券)直接沟通最终出资者和最终融资者的资金联系，资金供给者与资金需求者直接融通，双方都清楚对方是谁，不需要通过诸如银行这样的金融中介机构。直接融资具有直接性、长期性、流通性的特点。 （3）股权融资与债权融资
按照资金的来源渠道不同，可以把企业融资分为股权融资和债权融资。股权融资是指企业根据资金需求的不同出让部分和全部股权以换取资金的融资方式。股权融资常常会在企业创办或增资扩股时采用。股权融资获得的资金形成企业的股本，由于它代表着对企业的所有权，故称所有权资金，它构成企业权益资金或权益资本的主要部分。债权融资则是利用发行债券、银行信贷方式向企业的债权人筹集资金，它可以发生于企业生命周期的任何时期。债权融资要求债务人在契约约定的期限内，向债权人还本付息，发行债券属于直接融资，借贷融资属于间接融资。债务融资与股权融资相比较，承担的风险较大，但相对而言，付出的资金成本较低。
2 当前我国中小企业融资现状
2.1内部融资现状
内部融资是指企业不依赖外部资金，在本单位内部筹集所需要的资金。内部融资的资金来源主要包括两部分：一是企业自身的积累和储蓄，主要是内部盈余；二是暂时闲置的可用来周转的资金，主要是定额负债形成的资金来源。应该说，内部融资是中小企业资本形成的重要方式。其作为中小企业长期融资的一个重要来源，具有筹资成本低、风险小的优点，同时又可以防止公司控制权的扩散， 有利于为外部融资提供保障。但其内部盈余的数额往往受制于股东，另外，其定额负债也具有不少局限性。一般来说，企业内部融资的成本低于外部融资的成本。 但由于我国民营经济的产业、产品、规模等因素的制约，导致其自有资金不足。
2.2直接融资现状
直接融资是指通过向社会发行股票或债券，从资本市场获得资金的一种融资方式，这是当前中小企业融资的一个趋势。它增强了资金使用的灵活性和融资结构的弹性，成为中小企业新的融资工具。它主要包括股票融资和债券融资。目前，我国中小企业融资的 98.7%来自
银行贷款。我国中小企业直接融资的比例约占社会融资总规模的 1.3%左右。可见我国中小企业的直接融资相对于间接融资来说，渠道狭窄、规模小，困难重重。探其原因，主要是目前在我国资本市场体系中，适应中小企业融资需求的资本市场还不完善，股票市场门槛过高。另外，中小企业的自身发展特点也使协议受让非流通股份控股上市公司、在二级市场收购流通股份控股上市公司或者借壳上市等方式难以与其结缘。二级市场是中小企业进行股权融资的一个有效选择，但由于各种原因，目前能够进入二级市场的中小企业少之又少。对大多数中小企业而言，因为在公开的资本市场上无一席之地，而发放企业债券又受到“规模控制，集中管理，分级审批”的约束，故多在非公开的资本市场上、在小范围内发放企业债券 以满足对资金的需求。
3 我国中小企业融资困难的成因分析
3.1中小企业的内部自身原因
3.1.1中小企业财务信息信誉度低
多数的中小企业缺乏健全的财务制度，财务透明度不够，提供不了或不愿提供必要的财务报表和真实情况。另外，中小企业以利涧最大化为其生产经营的唯一目的。在利益的驱使下，许多中小企业利用虚假的财务数据夸大经营成果，对不同的报表使用人报送不同的会计报表，中小企业内部财务资料不全，数据不真实的现象普遍存存。财务信息不真实、不完整，不仅增大了银行对企业信息的识别成本，增加了金融机构的贷款风险，而且损害了中小企业的形象，造成银行对企业的不信任，导致中小企业间接融资困难。同时，财务诚信严重不足还制约中小企业的直接融资。目前，中小企业难以采用发行企业债券或股票的方式来获取资金，一个重要的原因就是中小企业无法提供真实满意的财务报告。财务信用不足、经营短期化、风险较大，使得中小企业无法获取风险投资的支持。 3.1.2中小企业抵押能力不足
中小企业由于规模小，经营方式单一，尤其是那种家族作坊式的企业，所用固定资产少、设备陈旧、技术落后或者专用性强，也没有可以抵押的房屋土地，从而无物可抵。另外近几年在国家政策的扶持下新成立了一些为中小企业贷款的担保公司，但是有的担保公司要求提供反担保，这对于无资产或很少资产可抵押的中小企业来说，要想获得融资还是很困难。另外一点是办理抵押等担保， 环节多、 手续多、 成本高， 导致中小企业望而却步。