2014年德意志AWM板块的投资资产达10390亿欧元，净收入47.08亿欧元，占总净收入的14.74%。2014年末其管理的投资产品中，固收和货币市场产品占33.6%，权益类投资占21.2%，现金占13.4%，被动投资占10.4%，另类投资占9.6%。 2.德国商业银行
德国商业银行2014年分为五大业务板块（个人客户、企业融资、中东欧、公司和市场、非核心资产）和六大区（德国、西欧、中东欧、北美、亚洲、其他）。 个人客户板块的财富管理部分向国内外的富裕客户提供证券和组合管理、信用管理、贷款和不动产管理服务，也提供信托、继承和公司投资方面的顾问建设。2013年德商银行开始对个人客户应用“客户指南针”（IT支持的结构化的咨询应用服务），通过模型和软件分析客户的风险承受能力并给出最合适的投资建议，2014年开始对企业客户也使用。
（四）瑞士瑞士是私人银行服务的发源地，深受高端客户信任。瑞士的银行全权委托资产管理（discretionary investment mandate）业务的比例（相对于咨询委托advisory mandate）可能是全球最高的。 1.瑞银集团
瑞银集团（UBS）是全球第二大资产管理公司（第一名为贝莱德公司），第一大银行类资产管理公司。2014年分为五大业务板块：财富管理（总收入占比29%），美洲财富管理（占比25%），零售和公司（占比14%），全球资产管理（占比7%），投资银行（占比30%）。
财富管理板块负责在除北美财富管理板块负责地区之外的近50个国家，向私人银行客户和金融机构提供财富管理产品和服务，2014年末投资的资产达9870亿瑞郎，有1.67万名员工，其中客户顾问（client advisors）4250人。财富规划师（wealth planners）作为专家产品团队的一部分，支撑客户顾问团队。板块下分为亚太、欧洲、全球新兴市场、瑞士和全球超高净值客户等条线。其超高净值客户享有机构客户的服务待遇，包括投资银行的交易平台和机构解决方案团队的服务。财富管理板块的全球金融机构业务，和全球2200多个金融机构达成战略合作伙伴关系，向他们提供专业投资建议、全球银行业基础设施和量身定作的解决方案，帮助他们更有效地服务他们的终端客户。全球投资办公室综合全球内外部研究能力形成清晰、一致的UBS观点（UBS House View），用以指导战略和策略层面的资产配置。
美洲财富管理板块负责美国、加拿大、波多黎各、乌拉圭的私人银行业务。2014年末投资的资产达10320亿美元（其中，客户存款占7%，债券占16%，瑞银的共同基金占4%，外部的共同基金占32%，股票类占33%，结构性产品、另类投资和信托投资等其他投资占8%），财务顾问（financial advisors）有6997人。客户可以选择以资产为基础或以交易为基础的收费模式。如果客户愿意投资于共同基金，瑞银的顾问可以在研究驱动的资产配置框架下帮助客户构造一个多样化的投资基金的组合；如果客户愿意投资于个别证券，瑞银的顾问也可以提供股票和债券投资建议。合格投资者还可以投资于结构化产品和另类投资，以丰富其资产组合。这些服务都由资本市场团队提供支撑，资本市场团队和瑞银的投行、全球资产管理板块密切合作，以充分利用全行资源，也和第三方投资银行和资产管理公司合作。2013年美洲财富管理板块和投资银行板块还共同成立了全球家族办公室-北美，以无缝衔接合作，向家族办公室客户提供综合的、机构级的财富管理服务。在美国，北美财富管理板块的证券交易和运营活动主要通过注册的经纪商（ broker-dealer）瑞银金融服务公司（UBS Financial Services Inc.）来
提供，银行服务主要通过瑞银网点（the UBS AG branches）和瑞银美国（UBS Bank USA，注册在美国，加入FDIC的银行机构）来提供。
零售和公司板块负责在瑞士的零售、公司和机构客户业务。如果零售客户到了财富管理客户的资产水平，就移交到财富管理板块去服务。 全球资产管理板块，即瑞银全球资产管理公司（UBS Global Asset Management），负责向第三方机构和批发客户，以及瑞银财富管理业务的客户，提供股票、固定收益、货币等传统投资，以及对冲基金、不动产、基础设施、私募股权等另类投资。2014年末其AUM为5200亿瑞郎，投资资产为6640亿瑞郎，是欧洲领先的基金公司、瑞士最大的共同基金公司、全球领先的对冲基金和不动产投资管理者之一，在24个国家有3817名员工。资产管理板块既加强和财富管理板块的合作，向他们的客户提供产品和解决方案，也通过第三方销售渠道销售自己的产品。2014年末其6640亿瑞郎投资资产中，由瑞银财富管理部门销售的占29%，向第三方（包括公司和养老金计划、政府和中央银行，金融机构和其他渠道合作伙伴）销售的占71%。
投资银行板块负责为公司、机构和财富管理客户提供专业咨询建议、创新性的解决方案和交易操作，进行做市交易等。 2.瑞士信贷
瑞士信贷银行（Credit Suisse），是瑞士第二大银行（仅次于瑞银)。它在2011年以前有三大业务板块：私人银行，财富管理，投资银行。为了让私人银行和财富管理板块更紧密地合作，2012年将二者合并到一个板块内，变成两大业务板块。私人银行和财富管理板块分为财富管理客户（在全球向超高净值、高净值个人提供服务，在瑞士也服务于富裕和零售客户）、公司和机构客户、资产管理业务（提供各类投资品和解决方案）三个条线。投资银行板块提供全球证券买卖、大宗经纪、资本募集、公司顾问、综合投资研究等服务。 瑞信在资产管理业务中，采取高度专业化的精品店模式。除了在传统的固定收益和股权投资外，在对冲基金、信贷、大宗商品策略等多样化的另类投资方面也是全球领先的。瑞信是欧洲第三大房地产基金管理公司。 2014年末瑞信银行AUM为13773亿瑞郎，按业务分，财富管理客户8745亿瑞郎，占比63%，公司和机构客户2759亿瑞郎，占比20%，资产管理3885亿瑞郎，占比28%（有重复计算）。资产管理的3885亿瑞郎投资中，对冲基金占7.16%，私募股权投资占0.31%，不动产和商品交易占13.26%，信贷占9.78%，指数策略占22.83%，多资产方案占28.01%，固定收益和权益类占13.64%，其它占5.02%。 （五）新加坡 1.星展银行
星展银行2014年分为消费者银行和财富管理、机构银行、财资市场（Treasury）三大板块。2014年星展银行以2.2亿美元收购法国兴业银行在香港及新加坡的私人银行业务，以及一部分信托业务，进一步巩固了星展银行作为亚洲前十大私人银行的地位。2014年末星展银行AUM达1340亿新元，其中920亿新元都来自于高净值客户。2014年星展和IBM合作，试点推出了向高净值客户提供的应用人工智能的情境化和客户化财富咨询服务，2015年将推广此项服务。
星展银行将个人客户分为五层，由低到高依次为大众市场、新兴富裕、富裕（丰盛理财客户，35万到150万新元）、高净值人士（分为两层，丰盛理财私人银行客户，150到500万新元；私人银行客户，500万新元以上）。
三、国外主要银行资产管理机构和业务模式的特点
1.组织架构从各银行年报的组织架构图来看，国内大银行一般都会列出一级部门，通常有30个左右一级部门，包括前、中、后台部门，前台部门可划分为零售、公司、金融市场等大板块，但在组织架构图中一般不按大板块归类列示。 国外大银行则一般分为3到5个一级业务板块，收入、利润、资本回报率等指标均能按一级业务板块核算，一级业务板块可以看作大事业部（每个板块内可能有很多子公司）。国外大银行的一级业务板块基本是按客户加业务的综合维度区分，有利于板块内对客户的综合服务，偶而以重点产品作为一级业务板块（如美国银行的消费者不动产服务、巴克莱银行的卡业务），或者说，仅以重点产品作为一级业务板块已经很少了，即使有也不是单纯的产品。 2.资管板块设置和管理模式 国外大银行由于监管法规要求、收购兼并历史、税收筹划和风险隔离考虑等多种因素，形成了金融控股集团（美国称为金融控股公司financial holding company，欧盟称为金融集团financial conglomerate）控股参股众多子公司的复杂的组织架构。近年由于金融危机后监管要求还在调整变革，如美国2013年12月正式发布的沃尔克规则，要求相关银行机构应当于2015年7月21日前达到；英国2013年12月通过的银行改革法案，要求2019年1月1日前实现栅栏原则（将英国的零售银行业务由一个独立的法人银行子公司开展）。一些银行的资产管理板块更是在不同国家收购多个资产管理机构发展而来，历经多次整合。 国外大银行的资产管理内涵广泛，在混业经营的模式下，银行可以直接或成立子公司来发行公募基金，也可以接受客户委托或向客户提供投资建议，投资于本行或其他机构发行的基金、股票、债券、外汇、另类资产等各种资产。向客户提供的财富管理服务是既包括资产端、也包括负债端，即存款、贷款、投资服务等在内的综合金融服务，例如客户可以其金融资产或非金融资产进行抵质押贷款，用于投资，只要投资收益率高于贷款利率，客户就有利可图，而银行也获得了贷款、投资交易佣金或管理费。 从业务板块设置来看，有的银行将资产管理作为一级业务板块之一（此时多和财富管理、私人银行相结合，不是狭义的资产管理），有的是将其作为一级业务板块下的重要业务条线。资产管理是向零售、私银、机构客户都提供的综合服务内容之一。资产管理部门一般是作为产品部门（对零售和私人银行部门而言），向各类客户提供资产管理产品和投资服务，也作为客户部门直接服务于机构客户，特别是养老金、保险公司、中小金融机构、大型公司企业等。 从对资产管理的品牌来看，有强化统一品牌和打造子品牌两种模式，管理模式上则有强化统一平台和去集权、分散化管理两种方式。如汇丰将全球资产管理作为汇丰专业投资业务的唯一品牌，其在各国收购的资产管理机构都只是利用其管理能力和客户基础，但不再保留其原品牌，逐渐整合到汇丰全球资产管理这一个品牌下。瑞银、德意志银行等也基本上是这种统一品牌策略。而纽约梅隆银行则是较为典型的保留了多个资产管理公司的子品牌（称为“精品店”模式，富国银行对超高净值客户服务、瑞信银行的资产管理中，也采用“精品店”模式），保留其不同的客户定位和投资风格。美国银行收购的美林、美国信托，在资产管理领域的品牌价值很高，因此它不仅保留这两个品牌，还将自己原有的全球财富及投资管理板块业务整合到这两个子品牌旗下。 和中国目前仅少数银行有基金子公司、多数银行理财部门市场化程度不及基金公司的情况不同，国外商业银行的资产管理板块/资产管理子公司基本就是基金公
司，和其他非银行系的基金公司、投资公司等完全处于平等竞争地位，在机制、薪酬方面都一样是市场化的（银行也收购了各类资产管理公司），而且因为依托银行母公司，可能在流动性、销售渠道等方面更有优势。例如欧洲前十家最大的货币市场基金管理公司中九家都是银行系的(见European Commission MEMO，Brussels，4 September 2013，New rules for Money Market Funds proposed – Frequently Asked Questions，http://europa.eu/rapid/press-release_MEMO-13-764_en.htm)。 3.盈利能力和联动发展
除了高盛、摩根斯坦利、瑞银、瑞信等以投行和资管业务为主的银行，在综合性银行下，即使AUM规模很大，资管一般也并非利润贡献最大的部门。资管由于是“受人之托，代客理财”，风险和收益绝大部分都由客户承担。资管的重要性也还来自于盈利贡献之外的维系客户、带来其他业务的作用。国外大银行都高度重视各业务板块间的联动、交叉销售，发挥各业务综合经营、互相带动的范围经济优势。特别是资产管理业务，和各个业务板块间都有着密切的协同合作关系。银行业务模式归根结底是客户关系驱动的（虽然当然需要产品支持），而资产管理已是维护客户关系、增强客户粘性的不可或缺的服务。例如各银行都重视把公司客户的高管层发展为私人银行客户、向其员工提供零售银行和财富管理服务。特别是一些投行业务和私人银行服务都是业界翘楚的银行，在争夺优秀企业的IPO主承资格中，将为公司创始人提供个人财富剧增后财富管理和传承的解决方案作为有力的竞争工具之一。而银行在交易银行、投资银行方面的能力也为资产管理投资提供支撑。
从早期银行的财富管理部门主要销售自己资产管理部门的产品和服务，到现在财富管理部门和资产管理部门既发挥银行内协同效应、紧密协作，又引入市场化的竞争关系。一方面，多数银行的财富管理部门都强调其从客户利益出发，打造一个开放式平台，既向客户提供本行资产管理部门的产品，也引入第三方产品，让客户有更丰富的选择，优化投资组合。另一方面，资产管理部门也不仅向本行、财富管理部门提供产品和服务，还向第三方销售渠道提供产品和服务供其销售。这既是在市场化竞争中形成的，也和法院对信托责任的判定案例、监管机构对资管机构的要求密切相关，即建立内部“防火墙”，避免以本行收益最大化为目标而有损客户利益、未能公平对待客户的内部关联交易。 4.资产管理的投资方向
近期，随着股市的波动，银行理财资金入股市也成为热点话题。从国外大型资产管理机构的投资方向来看，几乎是无所不包，传统的、创新的，固收、股票、私募股权、房地产、衍生品，等等。资产管理机构要为客户创造收益，必须做好大类资产配置，要在各类资产比较收益率的波动中寻找投资机会。欧洲资产管理行业（EFAMA数据）2013年末投资结构，债券投资占46%，股票股权投资占29%，货币市场工具占10%，其他占15%。从国外银行系资产管理披露的投资情况来看，大多数银行股票股权类投资占20-40%左右，固定收益投资占20-50%左右。我国因为原来银行理财依托银行债权类投资能力优势，以及前些年股市长期处于熊市，所以股票股权类投资比例相对较低，今后适当加大配置也符合资产管理业的一般规律，有利于和资本市场共同发展。但因银行客户的特点，需要注意风险的控制。
5.小结和建议从国外大银行的经验来看，资产管理作为银行的重要战略性业务，即使采取子公司或事业部制经营，也是有机融入全行业务活动的。资产管理板块
在法律实体上多采取子公司形式，但实际相当于银行的业务部门（都称为business division或segment）。借鉴其经验，我国银行资产管理和财富管理业务相关的部门设置和管理模式优化，也应放在商业银行全行组织架构调整、流程优化的全局中整体考虑。一是正如银监会尚福林主席讲话所言，加大银行事业部改革力度，逐步实现单独的会计核算、风险管理、绩效考核，这是事业部或子公司改革的前提，即使理财等一些业务先行先试，但全行需要明确总体的目标。二是既要做到理财业务相对独立和风险隔离，也要做到和其他业务的协同联动、对客户的综合服务，这是银行开展资产管理相比其他资产管理公司的优势所在，也是金融机构都要做金融控股集团、开展综合化经营所希望达到的目标。在我国，银行理财的快速发展主要是依托了银行的优势。随着金融市场的发达、投资品种更加市场化、对本行非标投资的依赖减小，银行资管部门在投资方面的优势将趋于弱化，而在机制、薪酬等方面的劣势更为突出。如何使银行资管部门更加市场化，如何和其他类型资管公司平等竞争或发挥各自优势、差异化竞争，我国银行理财的发展道路如何，是否将和国外趋同，仍然需要探索。