B期望超额收益率：16%-14%=2% 2%>1%， 所以后者更出色。 c.如果Rf=3%,Rm=15% RA=3%+1.5*(15%-3%)=21% RB=3%+1*(15%-3%)=15%
A期望超额收益率：19%-21%=-2%(前者） B期望超额收益率：16%-15%=1%（后者） 1%>-2%
所以后者表现更佳。
13.下表给出了一证券分析家预期的两个特定市场收益情况下的两只股票的收益。某证券分析师预期的两个特定市场收益情况下的两只股
票的收益如表22-1所示。
a.两只股票的值是多少？
b.如果市场收益为5%与25%的可能性相同，两只股票的预期收益率是多少？
c.如果国库券利率6%，市场收益为5%与25%的可能性相同，画出这个经济体系的证券市场线（SML)。
d.两只股票的β值分别为( )。[解答：β是股票的收益对市场收益的敏感程度，即β是市场收益每变化一个单位股票收益的相应变化。因此，可以通过计算两种假设情况下股票的收益差别并除以市场的收益差别来计算出股票的β值：βA=(-2-38)/(5-25)=2/00；βB=(6-12)/(5-25)=-0.30。]
e.激进型企业的管理层在具有与防守型企业股票相同的风险特性的项目中使用的临界利率是多少？ 解答： A.
b.R1=-2%*0.5+38%*0.5=38% R2=6%*0.5+12%*0.5=19%