净额的5%，全年的收帐费用为8万元。企业的变动成本率为70%，有价证券的利息率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天？ 平均收款期为30天:
信用成本前的收益=480×（1-70%）=144万元 机会成本=（480×30/360）×70%×12%=3.36万元 管理成本=5万元
坏帐成本=480×4%=19.2万元
信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44万元 平均收款期为60天:
信用成本前的收益=720×(1-70%)=216万元
机会成本=(720×60/360) ×70%×12%=10.08万元 管理成本=8万元
坏帐成本=720×5%=36万元
信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92万元
所以,平均收款期为30天的信用成本后的收益116.44万元小于采用60天的收帐期的信用成本后的收益161.92万元。企业应考虑60天的收款期。
注：诸如求信用周转期的问题，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的问题。
30.某企业目前商品赊销净额为5，400，000元，应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣，坏帐损失占赊销净额的8%，全年的收帐费用为75，000元。现计划考虑将信用条件调整为（5/10，2/30，N/60），预计有30%的客户在10天内付款，有50%的客户在30天内付款，有20%的客户在60天内付款。改变信用条件后，商品赊销净额可达到7，200，000元，坏帐损失占赊销净额的6%，全年的收帐费用为52，000元。企业的变动成本率为65%，资金成本率为14%，企业是否要改变信用标准？
应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣： 信用成本前的收益=5400000×（1-65%）=1890000元 机会成本=（5400000×45/360）×65%×14%=61425元 管理成本=75000元
坏帐成本=5400000×8%=432000元
信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元
改变信用条件，有现金折扣：
应收帐款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天 现金折扣=7200000×（5%×30%+2%×50%）=180000元
信用成本前的收益=7200000×（1-65%）-180000=2340000元 机会成本=（7200000×30/360）×65%×14%=54600元 管理成本=52000元
坏帐成本=7200000×6%=432000元
信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元
所以，改变信用条件前的信用成本后收益为1321575元小于改变信用条件后的信用成本后收益为18014000元，可以改变信用标准。
31.某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20%，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策？ 原来收帐政策的信用成本：
机会成本=（960×72/360）×65%×20%=24.96万元 管理成本=10万元
坏帐成本=960×8%=76.8万元
信用成本=24.96+10+76.8=111.76万元
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改变收帐政策的信用成本:
机会成本=(960×45/360) ×65%×20%=15.6万元 管理成本=16万元
坏帐成本=960×5%=48万元
信用成本=15.6+16+48=79.6万元
所以,在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元,改变收帐政策后的信用成本为79.6万元.可以改变收帐政策。
32.某企业生产A产品，其固定成本为10万元，变动成本率为70%。目前该企业有两种信用标准供选择： 项目 坏账损失率 销售收入 平均收账期 可能收账费用 甲标准 3% 30万元 30天 2万元 乙标准 5% 40万元 50天 5万元 企业的综合资金成本率为12%。要求：试对信用标准进行选择。
甲标准=30-10-30*70%-30*3%-30*70%*30*12%/360-2=20-21-0.9-O.21-2=-4.11 乙标准=40-10-40*70%-40*5%-40*70%*50*12%/360-5=30-28-2-0.47-5=-5.47 选择甲标准
33.某公司经营手机，预计全年采购量为5000部，手机每部的进价1000元，每次进货费用为5000元，年单位储存成本50元，利息率5%。据以计算（P187）：
（1） 经济采购批量；（2）经济进货批量存货总成本；（3）经济采购批量平均占用资金； （4）年度存货最佳进货次数；（5）进货间隔天数。 答：（1）经济采购批量＝
2*5000*5000?1000
50（2）经济进货批量存货总成本＝2*5000*5000*50＝50000 （3）经济采购批量平均占用资金＝1000/2*1000=500000 （4）年度存货最佳进货次数＝5000/1000＝5次 （5）进货间隔天数＝360/5＝72天
34.某公司每年需要甲材料6 000件，每次进货费用为250元，单位甲材料年储存成本12元，销售企业提出如下表所示促销方案。 采购量/件 1 000以下 1 000—1 500 1 500以上 12
单价/元 40（标准价） 38 35 第 12 页 共 17 页
要求：计算确定最佳采购批量及最低相关总成本
第六章35.某企业准备购买一设备 设备买价32万元，预计可用5年，其各年年未产生的现金流量预测如下： 现金流量 单位 万元
年份 1 2 3 4 5 现金流量 8 12 12 12 12
若贴现率为10%，（1）试计算该项投资的净现值和现值指数评判甲、乙二个方案的优劣；
并说明是否投资该备。
净现值=12×3.791－12×0.909＋8×0.909-32=9.856＞0 方案可行 现值指数=（12×3.791－12×0.909＋8×0.909）/32=1.308＞1方案可行 36.某企业拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择：
甲方案投资总额1000万元，需建设期一年，投资分两次进行，第一年初投入500万元，第二年初投入500万元，第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。
乙方案投资总额1500万元，建设期二年，投资分三次进行，第一年初投入700万元，第二年初投入500万元，第三年初投入300万元，第三年建成并投产，投产后每年税后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元，若资金成本为10%，项目按直线法进行折旧，要求（1）通过计算净现值进行方案选优。（2）计算投资回收期
甲方案：营业净现金流量=100+（1000-100）/9=200
净现值=200×5.759×0.909＋100×0.386－500－500×0.909＝131.08（万元） 投资回收期=1000/200+1=6（年）
乙方案：营业净现金流量=200+（1500-200）/8=362.5（万元）
净现值=362.5×5.335×0.826＋200×0.386－（700+500×0.909+300*0.826）＝272.33（万
元）
投资回收期=1500/362.5+2=6.14（年）
可见，乙方案的净现值大于甲方案，乙方案更优。 37.某公司有甲、乙两种投资方案，有效使用期均为5年。设贴现率为15%，两方案有关现金流量资料如下：
年份 0 1 2 3 4 5 甲方案 现金净流量 -250000 100000 100000 100000 100000 100000 乙方案 现金净流量 -200000 60000 70000 80000 70000 600000 要求：（1）采用净现值法评定哪个方案更优。 （ 3）采用投资回收期法评定哪个方案更优。 NPV（甲）＝100000*3.3522-250000＝85220（元）
NP（乙）＝60000*0.8696+70000*0.7561+80000*0.6575+70000*0.5718+60000*0.4972-200000＝27561（元）选择甲方案
甲方案回收期=250000/80000=2.5年
乙方案回收期=2+70000/80000=2.88年 选择甲方案 第九章 38.益群公司的资产负债表和损益表如下所示： 资产负债表
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2007年12月31日 单位：万元
资产 货币资金 短期投资 应收账款 650 年初数 期末数 负债及所有者权益 年初数 期末数 940 短期借款 1482 15 834 81 62 109 47 380 3010 1200 2500 2670 2400 6880 1150 应付票据 690 20 670 110 27 应付账款 其他应付款式 应付工资 应付福利费 未交税金 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 其他应收款 存货 待摊费用 2430 2500 未付利润 4 流动负债合计 流动资产合计 固定资产净值 无形资产 总计 5401 长期负债 1180 所有者权益 299 其中：实收资本 6500 6880 总计
益群公司损益表
1996年 单位：万元
项目 一、商品销售收入 减：销售退回、折扣和折让 商品销售收入净额 减：商品销售成本 商品销售费用 商品销售税金及附加 二、商品销售利润 加：其他销售利润 减：管理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 3412 97 2446 206 857 360 本月数 本年累计数 13500 366 13134 7855 1212 655 14 第 14 页 共 17 页
营业外收入 减；营业处支出 四、利润总额 减；所得税 五、净利润 9 6 1220 305 915 要求： (1)计算该公司的流动比率、速动比率、资产负债率；
(2)计算该公司的应收账款周转次数和周转天数、存货周转次数和存货周转天数。 (3)计算该公司的销售净利率、资产净利率，净资产收益率。 解：(1) 流动比率=5401/3010=1.79
速动比率=(5401-2500)/3010=0.96
资产负债率=(3010+1200)/6880×100%=61.19% (2) 应收账款周转次数=13134/(650+690)=19.60(次)
应收账款周转天数=360/19.60=18.37(天)
存货周转次数=7855×2/(2340+2500)=3.25(次) 存货周转天数=360/3.25=110.77(次) (3) 销售净利率=915/13134×100%=6.97%
资产净利率=915/（6500+6880）/2×100%=13.68% 净资产收益率=915/(2500+2670)/2 ×100%=35.40% 股东权益报酬率=1220×2/(2430+2670)×100%=47.84%
39.某企业2007年年未有关财务资料如下：货币资金5000万元，固定资产12500万元，净利润4288万元，利息支出1475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假定该企业速动资产只包括货币资金和应收帐款，总资产由流动资产和固定资产构成，所得税率为33%。要求（1）计算应收帐款平均余额。假定年初、年未应收帐款的余额相等，计算2007年年未流动负债、流动资产和总资产的金额；（2）假定年初和年未总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按360天计算计算结果保留二位小数）P549
解：（1）应收帐款周转率=360/45=8（次）
平均应收帐款=销售收入/应收帐款周转率=32000/8=4000（万元） 速动资产=货币资金+应收帐款=5000+4000=9000（万元） 流动负债=速动资产/速动比率=9000/1.8=5000（万元） 流动资产=流动负债*流动比率=5000*2=10000（万元） 总资产=流动资产+固定资产=10000+12500=22500（万元） （2）资产净利率=净利润/平均总资产=4288/22500=19.06%
基本获利率=息税前利润/平均总资产=（4288/1-33%+1475）/22500=35% 已获利息倍数=息税前利润/利息=（4288/1-33%+1475）/1475=5.34
40、某公司2000年年初应收帐款余额为20000元，存货余额为14000元。年末流动资产合计36000元，其流动比率为2.0，速动比率为1.2，存货周转次数为3。全年产品赊销净额为156000元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：1，年末流动负债余额2，年末存货余额3，产品销售成本4，年末应收帐款5，应收帐款周转率
年末流动负债余额=36000/2.0=18000 （元） 年末存货=36000–1.2×18000=14400（元）
产品销售成本3×[（4000+14400）/2]=42600（元） 年末应收账款=36000–14400=21600（元）
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