C可能保持不变 D一定会发生变动
37. 利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（ ）
A 当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比负债方式有利 B 当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比权益方式有利 C 当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比权益方式有利 D 当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比负债方式有利 E 当预计销售额等于每股盈余无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同， 38.在相关范围内产生经营杠杆利益的条件是（ ）
A增加营业量 B固定成本不变
C市价下降速度低于单位固定成本下降而带来收益上升速度 D增加的营业量能在市场上实现其价值 E没有固定成本 41.下列关于资金成本叙述正确的有（ ）
A 是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率 B是投资项目的机会成本 C是选择筹资方案的依据
D是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准 E可用作衡量企业经营成果的尺度
44. 下列项目中，属于资金成本中筹资费用的有（ ）
A借款手续费 B债券发行费 C债券利息 D股利 45. 关于经营杠杆系数，说法正确的有（ ）
A 其他因素不变时，固定成本越大，DOL越大 B 当固定成本趋于0时，DOL趋于1
C 在其他因素一定的条件下，产销量越大，DOL越小 D DOL同固定成本成反比
计算分析题
2. 某企业按规定2/10，n/30的条件购买一批商品，价值100000元。 要求：（1）如果该企业在10天内付款，则免费信用额为多少？
（2）如果放弃现金折扣，在30天内付款，该企业将承受多大的机构成本？ （3）如果企业延至50天付款，则成本下降为多少？
10. 某企业资本总额为40万元，其中主权资本32万元，借入资本为8万元，期望全部资本利润率为18%，借入资本利息率为10%。 要求：（1）计算该企业的期望主权资本利润率；
（2）若该企业改变筹资方案，增加借入资本8万元，计算该企业筹资后期望主权资本利润率；并说明增加筹资后的期望主权资本利润率对企业是否有利？
15. 某公司于1995年1月1日发行五年期，面值1000元，票面利率10%，一次还本的公司债券，每年12月31日支付一次利息。债券发行时市场利率为8%，设所得利率为40%，筹资费用率为4%。求此债券的发行价格和资金成本。
16. 某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%（年利息为20万元）。普通股权益资本80%（发行普通股10万，每股面值80元），现准备追加筹资400万元，有两种筹资选择：
（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元 （2）全部筹措长期债务：利率10%，利息为40万元
企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，所得税率为33%。
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要求：计算每股收益无差别点及此时的每股收益，并简要说明。
简答题
1.筹资费用与使用费用有何区别与联系？ 2.普通股资本成本的计算方法有哪些？
3.个别资本成本、加权资本成本的功能有何不同？ 4.经营风险是由经营杠杆带来的吗？ 5.企业存在最佳资本结构吗？
论述题
1.试论最佳资本结构
第六章 证券投资估价
一、 本章重点
1.证券的种类及概念 2.债券的估价模型 3.股票的有关概念
4.股票价值的估价模型 5.股票市盈率分析 6.股票投资风险分析
二、难点释疑
1． 戈登公式
戈登公式即固定股利增长率模型。需要了解其公式的推导（可用等比数列求和公式或极限原理）、公式的有关因素、该公式与普通股资本成本公式的关系以及在非固定股利增长率情况下如何运用此模型。
2． 债券到期收益率的计算
在考虑货币时间价值情况下利用债券估价模型来求债券到期收益率时，要用到试误法和插值法，并且掌握大小利率或大小期限的假设技巧。
3． 市盈率分析
掌握市盈率的概念、公式、以及它与股票投资风险、投资收益率、股价确定的关系；熟悉它在本章、第二章财务分析、第七章股利分配、第十章筹资决策中不同角度的阐述。
4． β系数的含义
主要掌握β系数的概念、意义和 与资本资产定价模型的关系。
三、练习题 名词解释
1.证券、国库券与公债
4.每股价值、每股价格、每股净资产与每股面值 6.股票预期收益率与必要报酬率
判断题
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2. 利率变化对证券投资收益的影响，主要不是反映在证券投资报酬上，而是反映在资本利得方面。（ ）
4.短期投资者关心的主要是证券市价走向，而不是发行公司的经营理财状况。（ ） 6.同等收益率下购买公司债券比购买政府债券更为有利。（ ） 8.标准离差或变异系数越大，表明证券投资收益越不稳定。（ ）
9.票面利率决定债券价格的主要因素，因而可以作为评价债券收益的依据。（ ） 11.到期一次还本付息债券的到期收益与票面利率不同。（ ） 12.国库券没有风险。（ ）
23.贝他系数可以衡量个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。（ ）
多选题
1. 来自证券发行主体的风险最主要的是（ ）
A.经营风险 B.利率风险 C.心理预期风险 D.财务风险 E.违约风险 3. 证券投资收益包括（ ）。
A.债券利息 B.股利 C.资本利得 D.购买风险补偿 E.税收优惠 4. 评价债券收益水平的指标是（ ）。
A.面值 B.债券价值 C.票面利率 D.到期收益率 E.期限 6. 股票的价值又叫（ ）。
A.内在价值 B.真实价值 C.理论价值 D市场价值 E.帐面价值 7. 计算股票价值时可选用（ ）作为贴现率。
A.历史上长期的平均收益率 B.债券收益率加上一定风险报酬率 C.市场利率 D.资金成本率 E.银行存款利率 10. 关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法正确的有（ ）。 A. 股票β反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B. 股票组合β反映股票投资组合相对于平均风险变异程度 C. 股票组合β是构成组合的各股贝他系数的加权平均数 D. 股票β衡量个别股票的系统风险 E. 股票β衡量个别股票的非系统风险 11. 进行债券投资，应考虑的风险有（ ）。
A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.变现力风险 E.再投资风险
12. 按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。 A.无风险的收益率 B.平均风险的贝他系数
C.特定股票的贝他系数 D.经营杠杆系数 E.财务杠杆系数 计算分析题
3．某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%、20%、20%、15%、15%；其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；平均风险股票的必要收益率为10%；无风险收益率为8%。试求该投资组合的预计收益率，综合贝他系数。
5．某公司在1994年1月平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程至少保留4位小数，计算结果取整） 要求：（1）1994年1月1日的到期收益率是多少？
（2）假定1998年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时该债券的价值是多少？ （3）假定1998年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
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（4）假定1996年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？ 简答题
1.在我国证券投资的种类有哪些？
2.债券投资收益率就是债券票面利率吗？
3.有人说债券投资收益率即是市场利率，你认为对吗？ 4.α+ε指的是什么？
论述题
1.你认为资本资产定价模型有缺陷吗？
第七章 流动资金管理
难点：
1．最佳现金持有量确定的随机模式 2．存货的再订货点，保险储备量 掌握：
1．现金持有动机
2．现金持有量的计算方法 3．应收账款功能与成本 4．信用政策的确定 5．存货的成本和决策 熟悉：
1．应收账款管理目标 2．现金的日常管理 了解:
应收账款的日常管理。 一、单选题
2．下列订货成本中属于变动性成本的是（ ）。
A.采购人员计时工资 B.采购部门管理费用 C.订货业务费 D.预付定金的机会成本 3. 衡量信用标准的是（ ）。
A.预计的坏账损失率 B.未来收益率 C.未来损失率 D.账款收现率
4. 为了应付各种现金支付需要，企业确定的现金余额一般应（ ）。 A.大于各项动机所需现金之和 B.等于各项动机所需现金之和
C.适当小于各项动机所需现金之和 D.根据具体情况，不用考虑各动机所需现金之和。
6.
通过（ ）周转所实现的价值是企业最重要、最稳定的收益来源。
A.固定资产 B.总资产 C.金融资产 D.流动资产 9．（ ）是决定是否给予客户信用的首要因素。
34
A.资本 B.抵押品 C.信用品质 D.偿付能力 E.经济状况
12．在存货陆续供应和使用下，导致经济批量减少的因素有（ ）。 A.存货年需用量增加 B.一次订货成本增加 C.每日耗用量增加 D.每日耗用量降低
14．若企业的应收账款周转天数为60天，应付账款周转天数为40天，平均存货期限为70天，则企业现金周转期为（ ）。
A.170天 B.90天 C.50天 D.30天 15．在估计企业的短期偿债能力时，（ ）往往不作为重点考虑的因素。 A.企业的一般信用状况 B.所能提供的诸如抵押财产等保证 C.金融市场的状况和银行借贷情况 D.企业的盈利能力
20．企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和（ ）。 A.企业良好的信用地位 B.企业资产的收益性
C.正常情况下的现金需要 D.非正常情况下的现金需要
21．企业在进行应收账款管理时，除了要合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（ ）。
A.现金折扣期间 B.现金折扣率 C.信用期间 D.收账政策 26．下列项目属于速动资产的是（ ）。
A.一年内到期长期投资 B.存货 C.递延资产 D.短期投资 27．通常在确定经济批量时，应考虑的成本是（ ）。
A.采购成本 B.订货成本 C.储存成本 D.订货和储存成本 33．下列费用中属于应收账款机会成本的是（ ）。
A.收账费用 B.投资于应收账款而丧失的利息收入 C.坏账损失 D.信用调查费用 34．企业在（ ）下可放宽信用条件。
A. 增加的现金折扣成本低于增加带来的收益
B. 增加现金折扣成本与机会成本低于增加的收益 C. 增加的机会成本低于增加的收益 D. 增加的现金折扣成本大于增加收益
二、多选题
3. 营运资金多，意味着（ ）。
A.企业资产的流动性高 B.流动资产的周转速度快 C.企业资本成本相对较高 D.企业销售收入多
6. 利用存货模式计算最佳现金持有量时，一般考虑的相关成本有（ ）。 A.现金短缺成本 B.委托佣金 C.固定性交易费用 D.现金管理成本 E.机会成本 7. 如果企业信用标准过高，将会（ ）.
A.扩大销售 B.增加坏账损失 C.降低违约风险 D.降低企业竞争能力 E.降低收账费用 8. 企业在对信用标准，信用条件等变动方案进行优劣选择时，应着重考虑的因素为（ ）。
A.净收益孰高 B.坏账损失率大小 C.管理费用大小 D.市场竞争对手情况 9. 客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于（ ）。
A.客户信用品质B.市场利率C.客户现金持有量D.客户现金可调剂程度E.客户的资本成本
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