风险投资对中国企业家精神发扬与传承的影响
摘要：自上世纪90年代，中国产生了一批优秀的互联网企业，案例分析发现，这些企业的产生和发展与风险投资密不可分。风投不但为创业企业提供资金，而且给创业者带来了先进的管理经验和组织制度，进而造就了一批优秀的企业和企业家。因此风投对企业家精神的发扬起到了促进作用。另一方面，创业者成功后往往愿意从事风投行业去帮助更多的人实现创业梦想，进一步促进了企业家精神的传播和传承，从而对中国经济起到积极影响。 关键词：风险投资； 企业家精神； 互联网； 传承
互联网的发展带来了科技的腾飞，特别是21世纪以来，大批互联网企业如雨后春笋般应运而生。互联网不仅改变了人们的生活，甚至改变了人们的思维，因为伴随着每一个互联网企业的上市，都会诞生一些身价不菲的富豪。与传统富豪相比，他们大多比较年轻，没有资金的原始积累，往往凭借创新性的思维把握住了时代的潮流而一举创业成功。在中国有百度的李彦宏、网易的丁磊等，在美国有facebook的掌门人马克·扎克伯格，这给满怀梦想、富有创业精神的年轻人带来了希望。但是，在创业者耀眼的光环之下，人们往往忽略了一批被誉为“创业者背后的创业者”的风险投资人。正是他们用对金钱敏锐的嗅觉和专业的独到眼光发现了人群中的富豪，然后加以培养。当企业上市之后，他们往往功成身退，隐身幕后，因此我们对他们知之甚少。
人们对风投的陌生还因为现代意义的风险投资来到中国不过二十多年，仍旧处于起步阶段。美国已经形成了较为完善的从种子期到发展期以及上市前的风险投资市场。早在上世纪五六十年代，美国硅谷就经历了风投的腾飞，甚至可以说，是风险投资造就了硅谷的繁荣，引领了时代的创新创新潮流，几乎我们所熟知的每一家著名新兴企业都有风险投资的支撑。风投不仅关注新兴产业，而是对于他们认为有潜力的行业都会涉及，例如联邦快递的创始人弗雷德·史密斯就曾在华尔街筹到了9600万美元的巨款。
一、风险投资简介及现状
根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。国内学者认为, 风险投资是指投资人把风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市新兴企业(主要是高科技中小型企业 ), 在承担很大风险的基础上,为融资人提供长期股权投资和增值服务,培育企业快速成长, 数年后 (至少3-5年)再通过上市、 兼并或其它股权转让方式撤出投资, 取得高额投资回报的一种投资方式。
很显然，风投的目的是盈利，并且是高额利润，事实上，回报率达到1000多倍在风投行业并不稀奇。但是这并不代表资本的罪恶，风投在赚取高额利润的同时也培养了一批优秀的企业和企业家，实现了创业者和风投人的双赢。在现任今日资本总裁的徐新女士投资的企业家中，有4名已成为福布斯前百名富豪。在中国的互联网、IT等新兴领域，风险投资更是发挥着不可替代的作用，几乎所有的互联网企业都是风投催生的。如果没有风投的介入，单纯靠白手起家或者传统融资模式，这些企业很难在如此短的时间内发展壮大。事实上，处于创业期的企业很难从传统融资途径中获得资金，而很多具有创业精神和创新思维的人也会知难而退或者很难取得成功。因此可以说，风投带动了企业家精神的发扬。而有意思的是，通过案例分析发现，很多依靠风投创业的创业者在创业成功之后又变身为风险投资人甚至是天使投资人去帮助更多的创业者实现创业梦想。这样就实现了一个良性的循环，极大地促进了企业家精神的发扬和传播，以下图为例：
Matirx Partners合伙人，投资BabyTree宝宝树、诺凡麦药业 天使投资人，投资杨宁（3.0） 风行在线等，专注IT、新媒体领域 组建力山投资公 空中网（1.0） 邵亦波（3.0） 司，汉庭商务酒店， UT 斯达康（1.0） 易趣（1.0） 百度（1.0） DFJ（0.0） 季琦（3.0） LOFT创意园区 共同创办如家 IDG（0.0） 携程（1.0） 沈南鹏（3.0） 易居中国、分众传媒，并成为红杉中国合伙人，投资多个项目 当当（1.0） 软银（0.0） 薛村禾（3.0） 离开UT斯达康，加入软银， 投资多个项目 阿里巴巴（1.0） 富达（0.0） 亚信（1.0） 创建中国宽带产业田溯宁（3.0） 基金，投资长达集团 、聚友网、第七传媒等 图中0.0如DFJ、IDG、软银、富达都是风投机构，1.0百度、携程、亚信等都是通过风投创业成功的企业，2.0沈南鹏、田溯宁等是1.0中企业的创始人而后又称为风投人，图中有些关系未能表示出来，比如1.0中企业还可能接受其他风投机构投资，而其中的风投机构投资的企业也远不止图中所列出的几家。
通过图示我们会发现，一代风投机构（0.0）不仅培养了一批优秀的互联网企业，而创业成功者中的一些又往往化身风投人投资更多的企业，这些人往往成为中国本土第一批风投者（0.0中风投机构一般为外资或者在中国的代理）。这些有创业经验的第一批风投者将帮助更多的人创业，这样就促进了企业家精神的发扬和传承，给中国缺乏创新的大环境注入希望的血液。同时，也将有助于中国形成良好和成熟的的风投产业。以下将主要通过案例分析的形式，从风投投资的优势、风投机构对中国企业家精神的影响、创业成功者转型投资者对企业家精神的发扬、对中国风投产业未来的展望四个方面进一步论述。为了便于论述分析，先做出以下定义和假设：
1.下文中提到的风险投资并不是指所有企业所有发展阶段引入的风险投资，而是单纯指对企业成功起到不可或缺作用的风险投资，这是这些风险投资使创业者获得了成功，这其中也包括对企业变革起决定作用的投资，例如有些企业创立较早但一直默默无闻，通过风投推动成为行业领先者。有些风险投资是在企业基本壮大已经有明朗未来之后介入的，对于企业的“存活”意义不大，只是促进了企业的进一步发展，属于“锦上添花”，我们这里只专注于“雪中送炭”的风投。因此正是这类“雪中送炭”的风投早就了创业者的成功，从而发扬了企业家精神。
2.对于2.0中的创业者转型为风投者，有可能以机构投资的身份体现，例如沈南鹏，在2005年与美国的红杉资本共同成立红杉中国，其身份是红杉中国合伙人，因此他投资的很多项目有可能以红杉中国的名义体现，但是却又与以外资0.0为名义投资的项目有区别。另外对于机构投资者也作了一些调整，因为一个机构投资者在发展中有不同的名称，如富达包括富达国际和富达亚洲，而软银包括软库中国、软银中国等。
3.假设风投项目都具有企业家精神（即创新精神）。在本文中风投对企业家精神的影响主要通过其投资成功的项目衡量，如果没有该假设这种衡量将失去意义。而这种假设具有很强的基础，即风险投资的项目都是经过严格选择的，如果对风投者没有吸引之处很难得到风投的青睐，而这个吸引之处就是项目的创新，或是技术的革新，或者是商业模式的创新。
二、风投的优势
长久以来，由于中国文化、教育、以及社会环境的影响，中国相对匮乏企业家精神。从文化上讲，中国历史上往往以出仕为官为荣，以经商为耻，甚至商人死后不能入祠堂。这种观念直到近代才略微有所改观。从教育上讲，中国一直以来是应试教育，甚至被认为是抑制和扼杀创新的教育，因此中国人普遍缺少创业精神。从社会环境讲，中国生活成本较高，比如高房价，高CPI，缺乏完善的医疗体系，这些都暗示年青一代应该追求稳定的工作和生活，例如公务员。这种环境大大提升了创业成本，降低了潜在创业者的激情。另外，国有企业的强大地位对于民营企业的侵害和打压也加大了创业的难度和对创业成功的预期。但风投的出现明显使这一现状有所改观，根据本人对于中国2011年已上市市值前60名的互联网企业的资料分析，不完全统计，有54家是由于风投而取得成功。在这个过程中造就一批优秀的
企业家。
1.与现有的融资方式相比，风险投资具有以下明显优势：
（1）与银行贷款等相比，对于创业企业，风投资金具有易得行。银行一般不会向这类高风险的企业借贷。银行是根据企业的财务指标来评价企业的，而不会关注企业的发展潜力这种不可测的指标。相反，风险投资往往看重企业的发展潜力而不惜一掷千金。
（2）与政府发起的为创业者服务的孵化器机构或者民间的服务于创业者的非盈利机构相比，风投更加专业化，并资金充足。风投机构一般管理着数额巨大的基金，这远非孵化器和非盈利机构所能比。另外，风投机构是盈利性质的，其趋利的本性也必将要求其具有很强的专业性。早期的天使投资人往往是成功的创业者或前大公司高管、行业资深人士，他们往往能给创始人带来经验、判断、业界关系和后继投资者。风投行业是高风险和高收益的，为了控制风险他们往往有一套专业的体系，包括对项目和创业者的选择和后期的管理。风投机构的管理者大多是有创业经验的人士，并且有一个专业的团队，为创业者提供从融资到管理等的一条龙服务。这也是政府建立的孵化器难有成效的原因，因此即使其工作人员认真负责也不会有大的成效，何况目前多是为了政绩应付上级。市场化的风投机构就很好的避免了这一问题。
以上是风投机构的优势，而风投机构催生的企业与传统企业相比也具有明显的优势。我将中国优秀或者有竞争力的企业大致分为三类，一是部分国有企业，由于资源、政策等优势造就一批优秀的国企，即使从管理上来讲，有些国企也是有着很高水平，例如曾长期活跃在香港的华润，联想等。二是部分民营企业，这些企业的创始人大多是白手起家，借助改革开放发展壮大，现大多转化为家族企业。以华为、苏宁为代表。三是新世纪前后风投催生的互联网等新兴领域企业。
2.相对前两种企业而言，风投催生的企业也具有很大的优势，具体如下： （1）技术优势。互联网企业往往依靠先进的技术结合创新的商业模式发展壮大，而国企主要依靠资源、垄断地位等取得竞争优势，他们往往不太关注竞争激烈的技术领域。民营企业大多是靠实业一步步发展，大多依托规模优势。
（2）现代化的管理制度。这主要与这类企业的产生有关。一是这类企业的创始人大多有海外背景，他们接受过西方关于企业制度和公司治理的教育，对此也更容