第一章 合格的财务人员应具备的素质？总会计师、财务总监、和首席财务官的职责是否相同？
1、具备独立的思想：财务独立，依据为坚守会计准则，坚守税法、会计法，“ 诚信为本、操守为重、坚持准则、不做假账”。2、具有对企业长远的规划的高瞻远瞩，对企业管理有一定的高度，根据企业市场销售做出财务预测，财务决策。 3、对会计法和税法有系统的认识，对相关的管理人员有管理和督导的作用，成为一个团队的带头人。4、有良好的沟通能力和理解能力，团结一致向前看，把内部消耗降到最低点。5、有良好的心理素质和较高的情商，控制管理自我，控制管理企业，了解人性，了解同事，了解领导。6、对公司的内部控制有一定的规则，内部控制做到才已尽用，使团队的内部协作上升到一个高点，加强人员的职业技术。7、有良好的分析判断能力，使企业在不断的上升中得到平衡，对企业或集团的财务报表能够看到企业的弱点，并能提出建设性的建议，使企业不断的攀升。8、具有伟大的创新能力，在现有企业的现状下，能够发现企业的新盈利点。体现在企业制度的创新，财务政策的创新，人员培养的创新。9、了解最新的财务政策、税收政策、减免税政策，通过新经济动态，分析企业未来的走向。 10、有良好的学习能力，从知识的丰富到知识的应用能力，活学活用，体现在个人的独特魅力。13、在企业的资源配制下，做好计划、组织、控制、协调、监督工作，把企业的系统打造成一个永动机，并不断的提出新的观点和要求。15、了解国家政治状态，了解我国国情，了解现状，加强政治修养。
（1.）CFO一般同时管辖CIO首席信息官、主计长和司库等。CFO的重要职责就是通过资源配置实现企业的战略目标和长期发展，因此，CFO应该是企业战略的管理者，代表出资方实施企业外部资本控制，并向股东和董事会负责。CFO在资本经营、价值工程、风险管理、公共关系、业绩评价、财务信息供应等方面发挥着重要作用。（2.）总会计师的职能是负责企业的日常管理，负责企业内部管理控制。总会计师侧重于财务管理和会计核算。这一职位的主要工作是主管企业会计工作，通过各种会计核算工作向外部投资者和公司管理的当局提供各种数量化的财务信息，向财务总监汇报工作。（3）财务总监其工作内容涉及财务监督的主要方面，实质上是对国有大中型企业总会计师制度和企业内部审计制度关于财务工作组织运行和财务监督上的更高层次的发展与完善，它吸收和集中了总会计师
和内部审计中的部分财务管理与监督职能，也弥补了总会计师在企业组织中地位和职责权限上的不足。它是经理层高级财务管理人员，主要承担内部受托责任。 第二章 上市公司的财务状况应着重观测哪些方面？对盈亏边缘和亏损的公司应如何预警？
1.财务指标。首先应关注财务报表，它以数字方式反映公司的经营成果，财务状况及现金流量状况，利用财务报表计算相关指标具体反映企业的财务状况。 1.1资产负债表，利润表的基本财务指标主要涵盖了五个方面，即财务结构，偿债能力，经营效率和未来的成长能力，可由资产负债表和利润表批露的信息直接计算获得。1.2 企业现金流量指标。现金流量是公司经营信息的重要组成部分，大多数公司破产都是由于现金流量不足而出现支付危机的。 2.非财务指标。
2.1公司治理指标。报表是经营的成果，也能包括管理层操纵的结果，完全使用报表数据的财务的指标进行分析，存在很大的隐患。公司治理指标包括董事会持股比例，董事会规模等。2.2股权结构指标。大宗股票持有人所持的股份比例与企业发生财务困境的概率负相关。2.3资本市场指标。在有效市场中，基于股价的收益率及相关变量也应该能提供可观的信息。 预警分析方法：
1定性预警方法。是分析人员根据经验对各项征兆，原因进行分析，以判断企业财务分析。包括专家调查法，四阶段分析法。2 定量预警方法。利用单变量模型，二分法测试企业财务。3 对于公司经营连续两年亏损，交易所对该公司股票交易实行特别处理，在简称前冠以“ST”。对于公司经营连续三年亏损，对其实施退市预警，在简称前冠以“*ST”。
第三章 随折现率的增加，现值是以不变的速度减少、以递减的速度减少，还是以递增的速度减少？为什么？随着未来款项收到时间点往后推移，现值是以怎样的速度减少？为什么？
(1)是以递减速度减少。(2)因为无论贴现率如何增加，现值永远大于0，函数曲线是呈凹形的减函数曲线,所以必然是递减速度。也可以这样认为,贴现率增加时，终值是以递增速度增加，所以它的反函数是以递减速度减少。(3)递减速度减少.(4) 原因：以N年后的某款项C为例计算，现值P=C/(1+折现率r)^N, (随
便找两个数代进去，即可明白)。(如果非要数学证明，需要分别求P对r和n的二阶导数，证明二阶导数为负数即可.)
第四章 普通股价值评估可采用什么方法？各自适用性如何？
（1）现金流量折现法。分为股利折现模型和自由现金流量折现模型。它假设股利是股东收到的唯一现金流量，只关注公司的预期红利和贴现率。
（2）自由现金流量法，分为股权自由现金流法和公司自由现金流法。适用于公司股利政策受多种因素影响，或者不支付股利，或虽然支付股利，但实际支付的金额与公司的支付能力出入很大的情况。
（3）价格乘数法，最常见乘数是市盈率。方法简明易懂，计算简单，能够迅速地估计企业和资产的价值，在实务中应用较多，如果市场是有效，得出的结论和现金流折现是一致的。
第五章 ABC正在考虑一项新投资，公司可从当地一家银行取得贷款。该公司财务部门根据预测的现金流量、项目的NPV和IRR，认为项目可行。但银行贷款主管并不满意，他认为现金流量中应包含利息因素，即将利息作为项目的一项成本。他认为业务计划和预计财务报表应一同完成。试根据资本预算理论向银行主管解释。
1、在投资行业内，对于一个项目的财务模型分析可以有两类：一类是以项目为主体的现金流分析，也就是题目中ABC公司所使用的方法。这种方法不考虑融资杠杆，仅仅考虑经营现金流和投资现金流，从而试算出NPV和IRR。另一类是考虑了融资杠杆，制作完整的财务模型，包含现金流模型和三大表。2、此处通过第一类分析方法，如果计算NPV所使用的利率高于银行贷款利率，或者IRR大于银行贷款利率，就可以通过银行贷款来实现利润的杠杆化放大。但是放大的是收益倍数，当然由于利息的存在，作为投资者的总收益就会减少。3、实际上，计算内部收益率（IRR）的过程，实际上就是求财务费用（利息）本身的过程，并非“不考虑项目贷款的还款利息”。计算内部收益率（IRR）可以被看作是某种程度上计算净现值（NPV）的逆过程，即已知NPV=0反求折现率的过程。 4、计算NPV在进行折现时，折现率一般采用当前的市场利率，如同样期限的贷款利率等；或用资金的实际成本作为折现率，折现率就是考虑资金成本即财务费用的过程，而不是在现金流中予以考虑财务费用。
第六章 AAA房产公司现有两项目：建一座大型学生公寓或投资一生物制药工程，投资规模均5亿，期望净现值均1亿。若你为公司经理，会选择哪一项目？根据财管理论解释。
（1）根据净现值法则，这两个项目都是可行的。从风险与收益权衡的理论，在收益相同的条件下，应选择风险小的项目。对于房地产商来说，投资于学生公寓项目的收益稳定、风险小。投资于生物制药工程，进入一个新的行业或领域，风险较大。（2）根据增长期权理论和多元化思想，生物制药工程作为一种科技含量较高的领域，虽然风险大，但进入一个新的领域相当于为公司购买了一个看涨期权。此外，从房地产领域到物质制药领域，也可以使公司从事多元化经营，在一定程度上可以分散风险。
第七章 购置房地产通常至少80%要考债务融资，然而大多数公司债务融资比例不足50%。运用权衡理论解释差别。
根据权衡理论，公司应综合考虑债务的利息税盾收益与财务困境成本，通过对两者进行权衡来确定公司的债务融资比例，从而使公司的价值最大化。有杠杆公司的总价值等于无杠杆公司的的总价值加上债务抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。财务困境成本的现值取决于两个因素：（1）公司遭遇财务困境成本的大小。(2)发生财务困境的概率。
财务困境成本的大小取决于这些成本来源的相对重要性，而且财务困境成本大小也因行业而异。购置房地产通常至少80%的资金需要靠债务融资，主要是由于这类公司的财务困境成本相对较低，因为公司价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。财务困境发生的概率取决于公司无力履行偿债义务因而违约的可能性。财务困境出现的概率随着公司负债的增加（相对于公司资产）而增加。不动产密集型高，价值波动性较小，因而有能力举借更多的债务。而对于大多数公司来说，它们融资比例不足50%，主要是因为它们的财务困境成本较高或公司价值和现金流量波动较大，因此应该使用较少的债务。
第八章 XYZ是一家处于高速发展阶段的高科技公司，根据公司规划需增发新股满足投资需要。故管理层希望制定一个合适的股利政策，提高股价。公司一高管说财务教材中股利政策不影响价格，因为投资者可通过自制股利改变自己投资的现金流量和获利水平。因此，他建议公司不需支付任何股利，将税后利润
全部用于项目投资。你认为该高管建议及理由正确吗？你认为XYZ公司应采取何种股利政策？
1.股利政策无关论即MM理论：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值，即公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定的，而不是由公司盈余的分割方式（即股利分配政策）所决定。根据MM理论，股利支付是可有可无的，对公司及股东没有实质性影响。2.自制股利是指：如果公司不支付股利，但现有股东希望获取现金股利，那么他们可以通过寻找并出售部分股票给新的投资者来换取现金。这一活动的结果是新老股东间价值转移，公司的价值保持不变。3.但股利政策无关论是以多种假设为前提的，在现实生活中，这些假设并不存在。因此，股利政策无关论的结论在现实中并不成立。所以，该主管提出的不支付任何股利的政策并不正确，很可能使公司价值发生变化，进而影响其股票价格。该公司应结合自身的实际经营财务状况、成本税收和发展前景制定合适的股利政策。4.高科技公司的突出特点是高成长性，而成长离不开投资，若想吸引投资者，以获得发展所需的资金，就要保护投资者的权利，给投资者以回报，分配股利也就成为必要。并且我国当前的经济发展状况之下，企业的财务目标还是股东财富最大化，企业的股利政策当然也得符合这一目标，因此在股利与留存收益之间需要有一个平衡，高科技公司也不例外。5.高科技公司需要以长期稳定的股利持续吸引投资者，同时又需要充足的现金流满足投资需要，因此低正常股利加额外股利政策是符合该公司长期发展需要的。在股利发放形式上，股票股利不需要支付现金，又可以给股东得到回报的心理感受，对于高科技公司来说，是一个节约现金流，并将这些资金用于投资以获得企业的发展的可行方法。股票分割同样可以节约现金流，但高科技公司要特别注意它可能带来的股价下跌。配股可以改善公司形象，吸引投资者，筹集资金，发展自身经营能力，对高科技公司也是可行的。现金股利会减少现金流量，不利于发展时期高科技公司的项目投资，机会成本过高，应尽量减少股利支付，降低股利支付率。6.综上，该高速发展的高科技公司应采用低正常股利加额外股利政策，以股票股利为主，股票分割和配股为辅，现金股利最少的股利支付方式执行其股利政策，以期达到现金流量充沛，吸引投资，满足长期发展需要的目的。
第九章 “中国已成为世界风投回报率最高的地区”，你如何理解这一现象？ 1．广阔的市场和低密度的产业。经济竞争主要集中在要素和技术两方面。进入