低高。( )
四、问答题（每题10分，共20分）：
1、资本市场线与证券市场线有何异同？（10分） 2、简述期货合约与期权合约的一个最主要的区别，并根据这一区别说明两者在调整资产组合风险的方式上有什么不同？（10分）
五、计算题（共50分）：
1、假设投资者存入15000元建立保证金账户，卖空500股股票A，卖空价为每股40元。问：
（1）假设保证金产生利息的年利率为5%，当股票A一年后投资者可以用36元买入，投资者的收益率为多少？（5分）
（2）如果维持保证金率是35%，年利率为5%，问一年后股票A上涨到多少会收到追缴保证金通知？（5分）
2、有两个可行的投资组合A和B，有如下特征，A的期望收益8.9%，标准差11.45%；B的期望收益9.5%，标准差11.7%。假设无风险利率为5%，试从夏普比率分析角度判断A、B投资组合哪个更优？（5分）
3、对于一个充分分散化的资产组合A，其收益符合两因素的经济模型。假设无风险利率为6%，两个风险因素的风险溢价分别为8%和6%。如果资产组合A对因素1的贝塔值为1.2，对因素2的贝塔值为-0.8，其期望收益率为多少？（5分）
4、零息债券的价格反映了远期利率，根据零息债券的价格计算得到下表：
期限（年） 1 2 3 远期利率（%） 5 7 8 假设投资者购买了一种三年期的债券，面值1000，每年付息60元。 （1）该债券的价格是多少？（5分）
（2）该债券的到期收益率是多少？（5分） （3）该债券的久期是多少？（5分）
（4）假设投资者在投资如上三年期附息债券100万元的同时，拟出售一年期零息债券和三年期零息债券形成债务，构成完全免疫的债券资产组合。问这两种债券分别应出售多少？（5分）
5、已知无风险收益率为8%，市场资产组合的期望收益率为15%。A公司股票的?系数为1.2，红利分派率为40%，所宣布的最近一次的每股盈利为10元。红利刚刚发放，预计每年都会分红。预计A公司以后各年所有再投资的股权收益率都是20%。
（1）求该公司的股票的内在价值。（5分）
（2）如果当前的股票市价是100元，预计一年后的市价等于内在价值，求持有A公司股票一年期的收益。（5分）
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上 海 金 融 学 院
2010--2011 学年度 第 二 学期 《投资学》课程A卷 代码：23330295
__________专业 _________班 姓名 __________学号 _______ 座位号 答 题 纸
题 次 应得分 实得分 阅卷教师签名 一 10
二 10 三 10 四 20 五 50 六 七 八 九 十 总分 100 得 分 一、单选题（共10题，每题1分，共计10分）
1 6 2 7 3 8 4 9 5 10
得 分 二、多选题（共10题，每题1分，共计10分）
1 6 2 7 3 8 4 9 5 10
三、判断题（共10题，每题1分，共计10分）
得 分
1 6 2 7 3 8 7
4 9 5 10
得 分 四、问答题（每题10分，共计20分）
1、 2、
8
得 分 五、计算题（共计50分，每一问5分）
1、（1）
（2）
2、
9
3、 4、（1） （2）
10