实验三：筹资与收益分配管理实践
用友软件公司（600588）最初由两位自然人股东王文京和苏启强于1988年共同投资5万元创建（当时名为北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社），1999年12月6日,王文京将创建的企业注册为股份有限公司,注册资本7,500万元，其中王文京大约投资5520万元，占73.6%（后来转让了一部分出去）。2001年4月经批准向社会公众发行2500万股普通股，每股面值1元，5月上市。发行上市后总股本10000万股，其中王文京3712万多股，约占37%。
用友软件股利分配情况 （除权出息）时间 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 每股收益（元） 0.7 0.9 0.61 0.45 0.57 0.77 1.55 0.85 0.97 0.41 0.66 每股经营现金净流量（元） 1.03 0.84 0.47 0.47 1.2 0.95 1.48 0.78 0.65 0.6 0.58 每10股派现（元） 6 6 3.75 3.2 6.6 6.8 10 3 6 2.2 4 每10股转增（股） 2 2 2 3 10 3 3 2 回购股票（万股） 2.92 4.12 8.46 22.85 王文京分红（万元） 2227.5 2227.5 1670.6 1710.7 4234 5671 8339.8 5003 13010 6201.4 （1788.9） 13530.4 用友公司上市第二年起，便以高比例派现分红（见表），结果大股东王文京两年多仅靠公司分红就收回
初始投资。按公司上市时大股东王文京持股比例估算，2001至2011年总共从用友软件公司分红约6亿元（他本人测算，仅01年至08年就从用友软件公司分红3.1275亿元，比我们估算多出约4000万元），为投资额的10多倍。早在02年5月，用友软件发布分红公告（10派6元），就引起了市场的广泛质疑。当时大多数人士指出，由于王文京的持股成本只有1元/股，通过高派现后能收回大量成本，而流通股股东在二级市场上进行投资，购买价格是他的数十倍，所以分红事实上就是肥了大股东，损害了小股东。
（注：用友软件公司2001年4月一级市场发行价每股36.68元，当年5月上市当天收盘价每股92元，一年后的2002年5月10日收盘价48.8元，10年后的2012年5月10日收盘价16.61元。）
另外，用友软件公司从2008年起，除了坚持每年派现分红外，每年还几乎一边转增股，一边回购公司股票。比如2012年，公司对上年利润实行了10派4转2的分配方案，根据公司最新有关公告，公司还打算用2亿元以不高于11.18元的价格回购本公司股票1788.9万股，同时还计划定向增发1.38亿股，募集18.8亿元资金。
要求：1.请从有关证券网站等渠道进一步收集用友软件公司的相关资讯，谈谈你对该公司派现分红的看法，公司是否属于恶意分红，是不是肥了大股东，损害了小股东，为什么？
2. 你如何看待用友软件公司2012年派现转增股票的同时，又回购股票并定向增发股票这一现象，并解释产生“既派现又增发”和“既转增又回购”这一自相矛盾现象的原因。 3.假设你2002年5月10日用10000元购买200股用友软件公司的股票，10年后（2012年5月10日）卖出，请计算你的累计收益额和投资收益率（佣金等手续费略）。 提示：收益额=持有期间获得的股利收入＋买卖价差收益 股票投资收益率=年平均收益额÷投资额（即购入价）
4.如果在同一时间分别用10000元购买600850、600415和000869，并与用友软件同时卖出，请分别计算另外3只股票的累计收益额和投资收益率。
5.结合600588、600850、600415和000869四家上市公司近10年的股利分配实况（自己收集相关公司股利分配资讯），谈谈对我国上市公司股利分配的看法并进行简要评价。