在一定条件下,改进系统的结构、功能和组织,以促使系统实现耗散最小而效率最高、收益最大的目标。这是系统科学的出发点和归宿。无疑,对中国上市公司股票市场的研究也将落实到该系统的优化上。
我们要运用发展的、联系的观点看问题,要反思总结并结合国内国外的实例进一步分析本次资本市场的动荡。美国历史上曾经历了四次重大股灾,分别发生在1929年、1987年、2008年和2011年。中美股市的区别主要是:中国股市牛短熊长、暴涨暴跌,美国股市牛长熊短、涨多跌少。平均看,美国熊市持续1-个月,跌幅35.4%,牛市32个月,涨幅106.9%,牛市持续时间是熊市的3.2倍;A股熊市27.8个月,跌幅56.4%,牛市12.1个月,涨幅217.2%,熊市持续时间是牛市的2.3倍。中美牛市不同的原因是:1.投资者结构:中国股市是散户主导的追涨杀跌,美国股市是机构投资者主导的价值投资。2.市场法制环境:中国监管不足,美国法制健全,对违法行为严惩重罚;3.市场供求自我调节机制:美国实行注册制,进入退出机制能自动调节股票供需,中国实质上的审批制,缺乏有效的供求平衡调节机制;4.对市场的认识和态度:中国政府和监管层把股票市场当工具以服务其特定目的,而美国,股市得到充分尊重,让其自身规律发挥作用。
经过这次股灾很多人还处在惊魂未定中,经此一役,我们要记得股票市场是证券市场的一部分,一定要学会从宏观的角度去看待问题,分析问题,解决问题,切不可盲目跟风,自乱阵脚。为了避免历史的重演我们主要应该从以下机构方面进行整改:
第一,要践行法治、从严监管。建立完善的证券法律法规体系和严格的证券市场
监管体制,完善信息披露机制,对违法违规行为严惩不贷。
第二,推动注册制改革,发挥市场自身供求调节。建立完善的市场进入和退出机
制,尽快推动完全的注册制。
第三,发展机构投资者。传播价值投资理念,培养投资者长期投资行为,让机构
投资者真正起到股市稳定器的作用。
第四,尊重市场、政府必须放弃让市场充当实现自己某种目标的工具的短视行为,
资本市场支持实体经济发展和推动转型创新是其发展繁荣后的自然结果,防止重蹈当年国企脱困和国有股减持的覆辙。
第五,主流媒体和监管层不得为股市做背书,让股市教育投资者。政府和监管层
必须放手,让市场的力量发挥主导作用,让市场来教育投资者[2]
最近,市场经过一段时间的休整,随着券商表态履行“4500点以下不减持”承诺、人民币“入篮”SDR成功、全球气候变化巴黎大会的中国方案、2016年经济工作会议,养老基金入市等一系列利好政策的推出,市场对“改革牛”的呼声又开始高涨。并且,中央和国务院各个部门已对国有资本划拨社保的意见达成共识,现在正制定相关细则,会进一步明确划拨规模、步骤和路径。据悉,目前有几十万亿财政存款躺在银行里睡大觉,如果这些巨量资金借助社保基金疏通到市场上来,将会给股市注入强劲的资金流,激活一轮新的投资浪潮。[3]
[1]高一绮.金融天地.从亚洲金融危机、美国次贷危机到A股股灾看政府救市的 必要性 [2]冯玉杰.辛苏文.时代金融.2015.9.美国重大股灾的原因及对我国股市的建议 [3]汤亚平.证券时报