关于2010-2011年深圳华侨城股份有限
公司财务状况
及股票走势的调研报告
调研小组：09市营（三）
调研时间：2011年4月6
日
目录（略）
一．调查相关结果及建议
1．调查背景
为了更好的对深圳华侨城股份有限公司未来经营状况的评估，能更好解决好经营中出现的问题，特此研究深圳东部华侨城的财务状况及其股票的走势，实施调研。 2．公司概况
公司从事旅游及其关联产业的投资经营，是控股型集团公司。投资有深圳华侨城欢乐谷旅游公司、深圳锦绣中华发展有限公司、深圳世界之窗有限公司、深圳华侨城房地产有限公司等十六家企业。公司拥有数量最多、规模最大、效益最好的主题公园群，是品牌卓著的旅游上市公司。公司在巩固深圳旅游基地的基础上，积极向外拓展，通过对北京、上海、成都、三峡“旅游+地产”项目的投资，形成了东西南北中的发展态势，初步完成战略布点布局，为未来发展奠定了坚实基础。
3．重大发现及结论
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │主要指标 │2010-12-31│2010-09-30│2010-06-30│2010-03-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.9780│ 0.5320│ 0.4350│ 0.1070│ │每股收益(扣除)(元) │ 0.9680│ --│ 0.4280│ --│ │每股净资产(元) │ 4.2530│ 3.8050│ 3.7060│ 3.4810│ │调整后每股净资产(元) │ --│ --│ --│ --│ │每股资本公积金(元) │ 0.4394│ 0.4399│ 0.4375│ 0.4350│ │每股盈余公积金(元) │ 0.4349│ 0.3875│ 0.3875│ 0.3875│ │每股未分配利润(元) │ 2.3966│ 1.9981│ 1.9005│ 1.6725│ │每股现金净流量(元) │ 0.7975│ 0.6411│ 0.4913│ 0.3576│ │每股经营现金净流量(元)│ -1.7254│ -1.9091│ -1.8852│ -1.0537│ │摊薄净资产收益率(%) │ 22.9990│ 13.9910│ 0.1173│ 3.0650│ │加权净资产收益率(%) │ 25.7100│ 14.8000│ 12.1600│ 3.1100│ │总资产(万) │4853823.34│4463368.75│3994733.86│3772656.71│ │归属母公司股东权益(万)│1321586.98│1182268.96│1151517.77│1081757.81│ │主营业务收入(万) │1723709.67│ --│ 633376.54│ --│ │主营成本(万) │ 845716.36│ --│ 310524.09│ --│ │营业收入(万) │1731767.16│ 818963.87│ 637269.03│ 213344.82│ │营业成本(万) │ 847177.32│ 402726.05│ 310568.19│ 108440.48│ │投资收益(万) │ 38987.97│ 37128.47│ 36696.27│ 8340.90│ │利润总额(万) │ 434553.28│ 221552.71│ 184040.10│ 48082.22│ │净利润(万) │ 303945.64│ 165413.56│ 135065.88│ 33158.18│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【每股指标】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │每股指标 │2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│2007-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │审计意见 │标准无保留│标准无保留│标准无保留│标准无保留│ │ │ 意见│ 意见│ 意见│ 意见│ │每股收益(元) │ 0.9780│ 0.5510│ 0.4610│ 0.3580│ │每股收益(扣除)(元) │ 0.9680│ 0.4310│ 0.3350│ 0.5280│ │每股净资产(元) │ 4.2530│ 3.3720│ 3.5470│ 3.7690│ │每股资本公积金(元) │ 0.4394│ 0.4325│ 0.7784│ 1.2254│ │每股未分配利润(元) │ 2.3966│ 1.5658│ 1.3424│ 1.2571│ │每股经营现金净流量(元)│ -1.7254│ 2.3351│ 0.7944│ 0.5581│ │每股现金净流量(元) │ 0.7975│ 0.3578│ -0.7092│ 1.0676│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【经营发展能力】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │经营发展能力 │2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│2007-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │存货周转率(%) │ 0.59│ 0.55│ 0.58│ 1.00│ │应收帐款周转率(%) │ 94.09│ 60.39│ 83.79│ 121.8│ │总资产周转率(%) │ 0.44│ 0.36│ 0.41│ 0.18│ │主营收入增长率(%) │ 58.22│ 26.80│ 396.9│ 8.37│ │主营利润增长率(%) │ 0.01│ 0.00│ 0.01│ 0.00│ │利润总额率增长(%) │ 0.01│ 0.00│ 0.01│ 0.00│ │税后利润增长率(%) │ 78.21│ 18.99│ 91.02│ 35.60│ │总资产增长率(%) │ 57.87│ 4.76│ 135.37│ 77.60│ │净资产增长率(% │ 26.11│ 12.72│ 88.24│ 65.28│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【现金流量】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │现金流量 │2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│2007-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │销售商品收到现金(万) │1693112.38│1486576.76│ 945870.85│ 199789.70│ │经营现金净额(万) │-536156.93│ 725631.53│ 208227.16│ 73135.66│ │现金净流量(万) │ 247820.16│ 111183.05│-185899.33│ 139917.06│ │经营现金流量增长率(%) │ -173.89│ 248.48│ 184.71│ 202.89│ │销售商品收到现金与主营│ │ │ │ │ │收入比(%) │ 97.77│ 135.67│ 109.26│ 115.54│ │经营活动现金流量与净利│ │ │ │ │ │润比(%) │ -176.40│ 425.45│ 145.27│ 97.47│ │现金净流量与净利润比(%│ │ │ │ │ │) │ 81.53│ 65.19│ -129.69│ 186.46│ │投资活动的现金净额(万)│-314000.40│-234502.31│-394716.93│-260143.07│ │筹资活动的现金净额(万)│1098135.86│-379927.40│ 1839.62│ 326950.16│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【财务预警】 【Z值预警】
截至日期：2010-12-31
┌───────────┬──────┬─────┬──────┐ │ 指标名称 │ 指标值 │ Z值 │ 警度 │ ├───────────┼──────┼─────┼──────┤ │净营运资金/资产总计 │ 0.1836│ │ │ │留存收益/资产总计 │ 0.1813│ │ │ │息税前利润/资产总计 │ 0.0895│ 1.3869│ 轻警│ │股东权益合计/负债合计 │ 0.4349│ │ │ │主营业务收入/资产总计 │ 0.3568│ │ │ └───────────┴──────┴─────┴──────┘
二．主要内容
华侨城A(000069)今日发布了业绩预告,预计2010年公司实现净利润约为25.6亿 元~34亿元,基本每股收益约为0.82元~1.09元,同比增长50%~00%.公司表示净利大幅
增长的原因主要是公司完成重大资产重组之后,加快统一运作平台建设,优化经营结
构,着力提升各项主营业务的开发和运营能力,报告期内公司主营业务收入较上年同
期大幅增加.
[2011-03-04](000069)华侨城Ａ:2010年年度报告主要财务指标及分配预案 一,2010年年度报告主要财务指标 1,每股收益(元) 0.978 2,每股净资产(元) 4.253 3,净资产收益率(%) 25.71
二,每10股送5股,派0.6元(含税)转增3股
[2011-03-02](000069)华侨城Ａ2010年度业绩快报公告
一,2010年度主要财务数据和指标 单位:人民币元 项目 本报告期 上年同期 增减变动幅度 营业总收入 17,317,671,615.23 10,956,957,394.27 58.05% 营业利润 4,298,858,683.71 2,378,344,332.12 80.75% 利润总额 4,345,532,808.68 2,380,853,454.31 82.52% 归属于上市公司股东的 3,039,456,390.71 1,705,573,398.55 78.21% 净利润
基本每股收益 0.978 0.551 77.52% 加权平均净资产收益率 25.71% 17.12% 8.59% 总资产 48,538,233,403.44 30,744,801,789.20 57.87% 归属于上市公司股东的 13,215,869,813.72 10,479,295,993.34 26.11% 所有者权益
股本 3,107,478,020.00 3,107,478,020.00 0.00% 归属于上市公司股东的 4.253 3.372 26.12%
每股净资产
二,经营业绩和财务状况情况说明
1. 报告期内公司由于完成重大资产重组,加快了统一运作平台建设,优化经营结
构,着力提升各项主营业务的开发和运营能力. 本年度旅游综合收入,房地产收入,纸
包装收入均有较高增幅,相应盈利能力也有较大提升.
2. 上表中营业总收入增加的主要原因是公司旅游, 地产等收入均有较大幅度增
加; 营业利润, 利润总额,归属于上市公司股东的净利润和基本每股收益等增加的主
要原因是公司的收入增加,盈利也相应增加; 总资产增加的主要原因是公司本年度加
大投资,总资产也相应增加.
三,与前次业绩预计的差异说明
本次业绩快报披露的经营业绩与前次披露的业绩预告预计的业绩不存在差异.
四,股价异动情况分析
1．公司股票华侨城A于2011年3月1日交易日出现异动,涨幅达10%.
2．公司不存在业绩提前泄露或其它重大信息提前泄露的情况, 亦不存在因外界
业绩传闻导致公司股票出现异动. 五,其他说明
公司于2011年3月1日召开了第五届董事会第五次会议, 会议审议通过的公司201
0年度利润分配及资本公积金转增股本预案为: 以公司2010年末总股本3,107,478,02
0股为基数,每10股送5股红股,派0.6元现金(含税); 公司2010年度资本公积金转增股
三．重要结论及详细建议
就2010年全年度的财务指标分析，其中每季度的每股收益分别为0.1070元、0.4350元、0.5320元、0.9780元，呈直线上升趋势；而每股净资产分别为3.4810元、3.7060元、3.8050元、4.2530元，第二季度和第四季度的增幅相对较大；每股盈余公积金分别为0.3875元、0.3875元、0.3875元、0.4349元，在前三季度都很稳定，一直保持在0.3875元每股，而在第四季度就突然涨到0.4349元每股；每股资本公积金分别为0.4350元、0.4375元、0.4399元、0.4394元，；每股现金净流量分别为0.3576元、0.4913元、0.6411元、0.7975元；每股未分配利润分别为1.6725元、1.9005元、1.9981元、2.3966元；净利润每季度分别为33158.18万元、135065.88万元、165413.56万元、303945.64万元。综上所述，不难得出，该公司在2010全年的经济活动中，第四季度和第二季度的经济最活跃，甚至达到了一个高峰，这跟这两个季度中的假期旅游高峰是密切相关的，毕竟深圳华侨城股份有限公司是以旅游业为主的控股公司。
在经营发展能力上，07年存货周转率为1.00%、08年存货周转率为0.58%、09