国际金融
五：期权交易
（一）买入看涨期权
例如，假定某投资者买人加拿大元看涨期权的协定价格为USD0.6318，期权费为USD0．0200／CAD，购买一份标准合约的加拿大元是50000，可知对于合约买方而言：
最大风险：0.02*50000＝USDl 000 最大利润：无限
盈亏平衡点：0.02+0.6318：USD0.6518
①当市价 ③当USD0.6318<市价 ④当市价=USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，此时不盈不亏。 ⑤当市价>USD0.6518时，买人看涨期权者行使权利，盈利。且可获得盈利. （二）买入看跌期权 例如，某美国出口商向英国出口一批货物，3个月后收入100万英镑，假定即期汇率为GBPl=USDl.4200，为防止英镑贬值造成汇价损失，该出口商决定买人一份3个月期英镑看跌期权，协定价为GBPl=USDl.4000，期权费为每英镑0.015美元，共计15000美元。3个月后，可能出现三种情况。英镑升值、英镑贬值、英镑汇率不变。如果英镑升值，则该出口商放弃行使权利，直接按市价出售英镑，获得汇价上涨的好处，损失仅止于期权费；如果英镑贬值，该出口商行使权利保值；如果英镑汇率不变，则无论该出口商行使权利与否，都仅损失期权费15 000美元。 6