·交易型的投资者似乎患有多动症，总是喜欢不停地交换自己手中的筹码，以期获得短期收益。这种交易型的投资者是具有一定的背景和性格特征的，比如他们要擅长于技术分析，具有相当的灵活性——优点；长期身居股市的交易型投资者会有两个明显的心理缺陷，一是怀情绪，二是冷漠。 ·对交易型投资者心理缺陷的矫正：一是必须对自己的操作充满自信；二是可以采取长短结合的交易方式，这样就可以通过“投资组合来适应你反复无常的个性”。可以把自己拥有的资金作两部分投资，一部分投向成长型的股票，也就是业绩稳步增长的长期投资；另一部分投向股性较为活跃，容易做出短差的股票。
第二节 经济型投资者
·谓经济型投资者，是指那些具有经济学知识或擅长进行经济思考的投资者，他们总是会对自己的投资作经济性分析，算经济帐。经济型的投资者总是选择那些原价位很高，而现在落价很厉害的股票，或者是市盈率很低的股票，那么这种经济型的投资者有那些优势和劣势呢？ 一、优势
经济型的投资者总是喜欢“双高”股票作为自己首先的投资品种。所谓\双高\股票，就是具有较高的收益和较高的市值。也就是他们总是喜欢选择一些低市盈率的股票，比如市场上的平均市盈率为15倍上，而他们所选的股票则可能是10倍，如果长期持有的话，比如五年，一般可以有相当可观的投资回报。
然而这样的股票大多数投资者不会去购买，因为市盈率较低的股票几乎不会得到公众的追捧，特别是对那些看重市场行情的投资者来说，他们更不会去购买这种股票。相反，对经济型投资者来说，他们往往会很认真地对待这样的股票，这就是他们的优势所在。93 二、缺陷
这种经济型投资者的投资理念是值得肯定的，但同时也得注意这种投资理念和策略也同样存在两个缺陷：一是会被低廉的价格所误导，理论上称之为低市盈率陷阱，二是会因此丧失难得的市场机会。
（1）低市盈率陷阱
经济型投资者所面临的最大挑战是许多股票之所以价格低廉，是因为它们的业绩平平，同时与他们的行业性质有很大的关系。而要在众多的得股票中识别什么样的股票是值钱或者不值钱的，这对任何一个投资者来说，都是一项艰苦的内务。因此有专家建议：宁可在一组业绩良好的公司去找最便宜的股票，而不要在一组市价很低的公司中挑选业绩最好的股票。
而对不明智的经济型投资者来说，对常犯的错误是在“周期性公司”中去寻找他们的目标。所谓“周期性公司”是与“成长型公司”相对应来说，也就是这些公司的收益时随着经济周期而上下波动的。哪些公司有这样的周期性特点呢？主要是指石油、钢铁或其他业冶金企业，它们的收益周期性变动较为明显。投资于这类产业的股票，往往需要抓住其商品价格刚刚显示出上升苗头的有利时机。但这种运作方式有时是非常危险。就是说股市最看好这类公司的时候也正是这类公司盈利状况最好的公司，但这时候，这类股票的市盈率可能仍然很低，而你买进后就时过境迁，公司的收益就可能随着周期下滑，但你却执迷不悟。这就是低市盈率陷阱。
而且还有一点要引起我们注意的是，现在有些报纸，像《中国证券报》所提供的市盈率往往是一些历史数据，也就是说，它是以一个公司上年度的盈利数据为依据，于当天的股票市价相比较得出的，而现时这家公司的获利状况怎么样你并不清楚，这就很容易上当。因此，美国证券投资心理学家德里克·尼德曼说：“数据也是会撒谎的，一贯的低市盈率更是最出色的骗子。” （2）错失良机
经济型投资者之所以会错过良好的投资机会，是因为他们总是不愿或不敢购买高市盈率的股票。比如一家公司的股票，它由20%的年收益增长率，但这家公司的市盈率都高达30倍。一想，
太高了不敢买。股市中的事实是：一家股票被市场不断追高的公司，都是由于它能保持比较高的增长率，这样它的市盈率自然也就降不下来了。而经济型投资者总是不敢碰这种高市盈率的股票，自然也就丧失了获利的良机。
三、经济型投资者投资策略的调整
经济型投资者要想使自己的投资取得成功，就必须重新审视自己的投资理念，并调整自己的投资策略，不能简单地认为所有的高市盈率都是由相同的原因造成的，要根据不同的经济形势加以分析和判断。市盈率的高低是相对而言的，在目前市道较为低迷、买气不旺的情况下，20倍的市盈率也不一定算低。因此，以市盈率作为一个参与市场的指标，要看宏观经济形势，看到整个股市的走势。
总之，市盈率是经济型投资者选择股票的一个重要参考指标，但不是也不应该成为唯一的指标，更重要是要看自己将要投资的公司的成长性，也就是未来收益增长的可能性。也就是说，只有买那种具有升值潜力的股票，而不是价格低廉的股票，这样它们现在的价格可能高一些，但实际上是便宜的，很显然，买入这种股票的投资方式是最明智。 第三节 安全型投资者
所谓安全型投资者就是指那些不仅希望通过投资能获得收益，而且能够把投资风险降到最低程度，一面自己的情绪和心理体验受到过于强烈的刺激和冲击的人。 一、心理缺陷
主要表现为两个方面： （1） 追求完美主义
安全型投资者是一种完美主义者，在作决定时，总是小心谨慎，生怕在某一个环节的错；相反，在持有股票时，具有这种性格的投资者又会为寻找最佳买点而犹豫再三，或者为没有达到预定的心理价位而盲目等待。因此，具有这种性格的投资者只会在投资中不断品尝后悔的滋味，而享受不到投资成功的乐趣。不敢冒险，一心只想求安全，安全反而绕着他走。
针对安全型投资者这种心理缺陷，斯考特提出要学会做“尚可的投资者”，也就是说不要追求绝对的安全感，也别期望自己“业绩”能够超过别的投资者，这样反而能够提高安全型投资者的风险承受能力。
（2）降低了资金的获利能力
安全型投资者为了实现对安全的追求，对因此而干脆撤出市场上的所有资金，将其转移到银行帐户上或者买国债。但是全面撤出会很糟糕。
二、安全型投资者的心理矫治
（1）进行组合投资：将自己的资金在现金、债券和股票之间进行分配。尽管这一配置原则是可行的，但实际操作不一定是有效的。 （2）规范自己的投资行为 主要的原则由：
1）投资方式与投资资源相适应的原则。投资资源包括：证券投资的资金来源和数量、投资者对投资收益的依赖性、投资者的投资知识和技巧、投资时间的多少。尽量避免频繁的短线操作，因为短线频繁操作，难免有盈有亏。 2）投资对象分散化原则。 3）制定投资计划。
4）闲置资金用于投资的原则。
世界各地的经验与统计证明：中长期投资的获利经常高于短线进出者。
5）避免借贷投资原则。
6）选准企业，长期持有的原则。
买股票并非买指数，而是买上市公司的未来。从我国10多年股票市场发展的历史来看，真
正赚钱的是谁？不是炒家，而是忠诚的长期持有者。投资者长期持有那些成长性好、股本规模不大、有潜在的资本扩大能力、业绩稳定的上市公司，不仅能有可靠的安全保障，而且能够获得丰富的回报。
（3）尽量减少决策的方法
斯考特推荐的方法，对我们也有一定的参考价值。具体来说有两种表现形式：
方法一，叫做“打败道琼斯指数”法。它的理论是，如果一的投资组合内包括10只净资产利润率最高的道琼斯指数成分股，那么这种投资组合的整体表现为优于道琼斯工业指数。一年之后，再一轮新的10只净资产利润率最高的股票，卖出不在新榜内的股票，下一年又如法炮制，以此类推。
方法二，是采取“飞五”法则。这种方法是在前面那种方法的基础上，选择其中股价最低的5只，因为一般而言，低价股通常比高价股票要表现得更好一些，只要股价稍有上涨，投资回报率就相当可观。
以上两种方法的优点就在于，他们是一套省时省力的投资方法，不需要作过多的研究调查，也不需要作太多的决策。 【案例】放心至上
20世纪40年代至60年代，美国的赫伯特的投资理念：“放心至上”的投资理念就成了他选择股票、判断买卖时机的指挥棒。为了做到“放心至上”，赫伯特在选股上从不理睬股价不断上升的热门股，而把注意力凝住在时刻可能出现的“新低价”的股票上；为了做到\放心至上\，赫伯特特别注意研究那些被人们冷落的小公司。他逢低进货，守株待兔。随着这些不起眼的小公司的逐步发展，其股票股息、市价稳步上升，甚至还可能成为市场上的领头羊。持有这样的股票，赫伯特进可以逢高抛出获利，退可以坐收可观的股息，真可谓进退自如，尽赚不赔；为了做到\放心至上\，赫伯特在股市上寻找不合理价格的股票时，宁愿休息，就不去盲目从市，追高跟风。
第八章 不同性格特征的投资者
证券市场投资者比较典型的性格一般来说有四种类型，即开创型的、情感型的、多疑型的、忧虑型的。
第一节 开创型投资者 开创型投资者是指那些富有创新思维、做事总是喜欢别具一格，不愿意随波逐流的人，他
们具有很强的自主性和独立性，在处理具体问题时总是喜欢寻到一些能说服他们自己、但别人很难理解的理由。
一、优势
开创型投资者总是善于用自己的眼睛去观察，然后用自己的大脑去思考，他们不会轻易受
市场的舆论、专家的意见和建议、大众的心态和思维方式所左右，总是能形成自己独到的见解，预先发现良好的投资机会和品种。
二、心理缺陷
开创型投资者最容易出现的错误就是过于自信，从而使他们自身由于分析判断的错误而导三、对可能出现错误的防范
致预测的错误。
为了防止开创型投资者可能出现的错误，一个有效的投资策略就是要学会逐渐投资。合理
的做法是在投资之初，当你决定投资的企业出现了成功的迹象，开始投入小量资金，当你的信心逐渐增强的时候，在逐渐增大投资量。
第二节 情感型投资者 情感型投资者是一种典型的情绪性投资者，他们选股往往是根据对某个行业或者某个公司
的好恶来决定他们的取舍，而且特别容易对自己所投资的股票产生感情，尤其是那些曾经给他们带来可观收益的股票。往往是卖掉了之后，过段时间又把它们买回来。
一、心理缺陷
情感型投资者的最大问题，就是他们总是选不到对他们有利的股票。情感型投资者在股票投资中是以他们的喜好作基础来选择，总是喜欢选择他们熟悉的，有较为透彻了解的，而且有深厚情感的东西，天然得排斥新的东西。而股市投资的无情事实是：新的行业、新的领域往往是新的经济增长点，往往会给投资者带来丰厚的回报，而情感型投资者的心理倾向，从投资一开始就把他放在一个极为不利的境地。
二、情感型投资者的心理矫正
对自己的钱包负责，对自己的投资行为负责，就需要把自己的情感性投资转变为理智性投
资。这样才能实现这种转变呢？
1. 学会对一些新的领域发生兴趣，了解一些你原本不了解的行业，强迫自己买一些可能是
2.学会谈“多角”恋爱。不妨把你的感情分配给多家公司共享，热爱对象多一些。 3.改变自己的价值观念，以投资的心态对待自己的投资行为，把投资与做人区别开，更多
自己不太喜欢的股票，然后尽快熟悉这些股票的公司及其业务情况。
的考虑如何当自己的投资能增值，而不是对它有良好的感情。
第三节 多疑型投资者 多疑型投资者是一种特别谨慎小心的人，总怕上当受骗，在证券投资过程中，不买股票又担心失去获利的机会。买了股票又担心赔钱挨套。整天惶恐不安，活的比较累。
一、心理缺陷
对多疑型投资者来说，赚钱可以，但赚太多的钱就可能会成为他们的负担，总是抱着一种
戒备，害怕自己被坑被骗，这样往往会失去一些真正的的赚钱机会。
二、心理优势
多疑型投资者在心里上具有明显的优势，那就是他们在投资过程中总是保持一种极为谨慎
的态度，力求把自己的风险降到最低程度。小心没大错，尽管这种类型的投资者赚不到大钱，但也不为遭受太大的损失。
特别是有些公司的“优良”业绩是通过包装会计报表得到的。一般投资者是很难发现的，而多疑型投资者往往会睁大眼睛，仔细审阅这样的会计报表，就可能发现其中的虚假成分，从而避免其中风险。
三、多疑型投资者的心理完善
多疑大型投资者怎样才能使自己的心理更为完善呢？
一是在信息收集上要尽可能做到更广泛、更全面，从而能够去伪存真，发现更多的好的投资机会，并用足够的信息和理由来支持自己树立信心。
二是对自己确实感觉不好而放弃的投资机会和品种，应该重新审视一下自己的决策，深入地探讨一下自己是否还有能够重新决策的理由。
三是尽量通过较多的投资实践，加强对证券市场的认识，积累更多的投资经验，提高自己的投资信心。
第四节 忧虑型投资者 忧虑型投资者不做股票没有什么事算，可一买了股票就特别紧张，整天提心吊胆，总害怕
自己吃亏受损失，这种投资者的指导思想是：担心是成功的代价，只有担心才会有优秀的操着业绩。
一、对忧虑型投资者心理缺陷的诊断 忧虑型投资者最大的心理问题是缺乏持股的标准，或者制订了标准，却任由自己偏执的想法凌驾于这些标准之上。比如你原本计划当一只股票达到某一价位或涨幅之后再卖出，但在实际操作中你却违背了原定计划很快就将自己所持有的股票卖掉了；还有一种情况就是你原来打算长期抱牢一只股票，至少要抱它三年，但有一天你听到有关它的利空消息，就急急忙忙卖出了股票，而实际的情况是：这家公司只有一种产品销售发生困难，而其他产品在商场上卖得很好。
二、忧虑型投资者心理缺陷的防治 （1）按计划行事，控制自己的偏执 首先在购入一种股票时，对这只股票的止损点要有一个书面计划。而且一旦制订了这个计划，就必须坚持，除非出现了新的情况，一般不作重新评估和修改。 （2）监视自己的情绪 必须密切监视自己的情绪，特别是随着行情的上涨，焦虑的心情也会与日俱增。在计划中
要注明这些情绪，正视并理性地评估它们。例如，18元买进的股票，当它涨到25元时，你可能也觉得是到该卖出的时候，你可以让自己提出一个明确的卖出理由（没有上涨空间、均线），如果找不到卖出的理由就抱牢它。
（3）有效执行停损计划
1.将止损计划放在随时看得见的地方。
2.焦虑时拿起止损计划读一遍与自己的目标相对应。 3.让配偶、亲人或好友监督你执行计划的情况。 4.加入投资俱乐部。
（4）其他一些措施
1.减少检查的次数。从报刊上了解你所持股票的情况，一周最多一次，检查次数越频繁，2.限制自己阅读市场消息及看电视的时间，因为看得越多，信息供过于求，必须学会放弃一部分。
3.少比较，下定决心，别去了解配偶及亲戚的操作业绩。
4.确保自己的投资充满乐趣，在股市上的种种努力，应该获得更大的满足与收获。 痛苦及担心的程度就越高。
第九章 不同行为特征的投资者
·按照投资者不同的行为特征，可以将他们分为冲动型、冒险型、赌徒型、逆市型。
第一节 冲动型投资者 ·冲动型投资者的投资一直处于特爱—背叛—抛弃的情感漩涡之中。对于冲动型投资者来说，需要放慢投资节奏，少买股票，抱牢持股，特别是在市场低迷的情况下，这种冲动型投资会造成惊人的亏损。
一、冲动型投资者的行为特征自我检测 冲动型投资者一般总是很容易“喜形于色”。 二、冲动型投资者的心理训练 冲动型投资者必须努力克制自己的冲动。具体应该怎么做呢？ 首先，必须拥有可靠的资讯。 其次，投资前认真阅读所要投资公司的年报资料。对年报资料并不需要从头到尾、一字不拉地读完，把一些主要指标认真地看完。必须养成一个习惯，就是在心动和行动之间能够有一段理性分析的时间。否则，买股票的决定越武断，而失望的降临也就越快。三思而后行，