二、多项选择题
1.长期借款与普通股筹资相比较( ABD )。
A 普通股筹资的风险相对较低 B 长期借款的成本相对较低
C普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 长期借款的利息可以税前列支 2．在其他条件不变时，销售额越大，( CD ) 。
A 经营杠杆系数越大 B 经营风险越大 C 经营杠杆系数越小 D 经营风险越小 3．在计算个别资金成本时，应考虑所得税因素的是( AB )。
A 银行借款成本 B 债券成本 C 普通股成本 D 优先股成本 4．影响企业加权平均资金成本的因素主要有( BCD )。
A 筹资期限的长短 B 个别资金成本的高低 C 资金结构 D 筹资总额 5.资金成本的作用在于( ABC )。
A 是确定最优资本结构的主要参数 B 选择资金来源，确定筹资方案的依据 C 评价投资项目，决定投资方案的取舍 D 补偿生产耗费的尺度 6.根据经营杠杆原理；降低经营风险的途径有( AC )。
A 提高销售收入 B 提高固定成本 C降低单价变动成本 D 降低售价 7．关于复合杠杆的表述中，正确的是( ABCD )。 A 经营杠杆与财务杠杆的连锁作用称为复合杠杆
B 复合杠杆反映每股收益变动率相当于销售变动率的倍数
C 复合杠杆系数越大，风险越大 D 复合杠杆系数越小，风险越小 8．利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时( CD )。 A 当每股利润无差别点高于预计时，负债筹资优于权益筹资
B 当每股利润无差别点低于预计息税前利润时，权益筹资优于负债筹资 C 当每股利润无差别点高于预计息税前利润时，权益筹资优于负债筹资 D 当每股利润无差别点低于预计息税前利润时，负债筹资优于权益筹资 9．所得税税率和利率对资金结构的影响是( BC )。
A 所得税税率越低，负债的好处越多 B 所得税税率越高，负债的好处越多 C 利率越低，负债的好处越多 D 利率越高，负债的好处越多 10.资金结构中负债的意义是( AB )。
A 一定程度的负债有利于降低企业资金成本 B负债筹资具有财务杠杆作用 C负债资金会降低企业财务风险 D负债资金会降低企业经营风险 11. 对于财务杠杆较低的企业而言，迅速调整资本结构的方法通常有（ BD ）。
A 发行普通股 B 股权换债权 C 债权换股权 D 发行新的债务用于回购企业股票 三、判断题
1．债券成本的高低与债券票面利率、发行数额、所得税率、筹资费率有关。(√ ) 2．边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。 (√ )
3．财务风险是由于企业利用负债筹资而增加了破产机会或普通股利润大幅度变动的机会所带来的风险。( √ )
4.财务人员在进行资本结构决策时，需使用边际资金成本分析计算。( × ) 5.若债券溢价或折价发行，为了更精确地计算资金成本，应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券成本。 (√ )
6．发行普通股没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。( × ) 7．如果企业处于不盈不亏状态，经营杠杆系数趋于无穷。( × )
8．筹资总额分界点是保持某一资金成本率的条件下可以筹集到的资金总额。( √ ) 9．留存收益成本不考虑筹资费用，因此比优先股成本低。( × )
11
10．财务杠杆是通过扩大销售影响息税前利润的。(× )
11．股份有限公司的每股利润主要受销售水平的影响。 ( × )
12．在企业的销售水平较高时，运用负债筹资的每股利润较高。( √ ) 13．如果负债为零，则财务杠杆系数为1。( √ )
14．固定成本不断增加，使企业经营风险加大了。( √ ) 15．资本结构是企业筹资决策的核心问题。( √ )
第六章 项目投资管理
一、单项选择题
1.投资按投资行为的介入程度,可以分为( A )。
A 直接投资和间接投资 B 短期投资和长期投资 C 对内投资和对外投资 D 实物投资和金融投资 2.将资金投向金融产品以及衍生金融产品的投资是( D ) 。
A 直接投资 B 生产性投资 C 对内投资 D金融投资 3.下列投资属于项目投资的是( D )。
A 购买原材料 B 购买低值易耗品 C 购买包装物 D 购买固定资产 4.内部收益率是一种能使方案的净现值( C )的报酬率。
A 最大 B 最小 C 等于零 D 不确定 5．包括建设期的静态回收期是（ D ）。
A 净现值为零的年限 B 净现金流量为零的年限 C 累计净现值为零的年限 D 累计净现金流量为零的年限 6.对于某一个方案来说,若净现值小于零,则获利指数一定( A )。 A 小于1 B 大于1 C 等于1 D 无法确定 7.一个投资方案的净现值是指( B )。
A 现金流出量减原始投资 B 净现金流量的现值
C 现金流量减去原始投资 D 现金流入量减现金流出量的终值 8.内部收益率是一个( C )。
A 考虑时间价值的绝对量正指标 B 考虑时间价值的绝对量反指标 C 考虑时间价值的相对量正指标 D 考虑时间价值的相对量反指标 9.投产后各年的净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比是( A )。 A 现值指数 B 净现值率 C 投资报酬率 D 内部收益率 10.对于两个原始投资额不同的互斥方案进行决策时,比较好的决策方法是( D )。
A 净现值法 B 净现值率法 C 内部收益率法 D 差额内部收益率法 11.某个方案的净现值等于零,下列说法正确的是( C )。
A 该方案的获利指数大于1 B 该方案的内部收益率大于0 C 该方案的获利指数等于1 D 该方案的内部收益率等于1
12.某方案,当贴现率为16%时,其净现值为338元,当贴现率为18%时,其净现值为-22元,该方案的内部收益率为( B )%。
A 15.88 B 16.12 C 17.88 D 18.14 13.假设某项目的净现值率为0.18，则下列说法错误的是（ B ）。
A 该项目的净现值大于0 B 该项目的获利指数为1.16 C 该项目的内部收益率大于设定的折现率
D 该项目的投资利润率大于要求的最低投资报酬率
14.某企业计划投资10万元建设一条生产线,预计投资后每年可以获净利1.5万元,年折旧为1万元,则该方案的静态回收期为( B )年。
12
A 3 B 4 C 5 D 6
15.某企业在进行一项固定资产投资,项目无建设期,原始投资额是100万元,前三年的现 金净流量为每年25万元,后三年的现金净流量是20万元,则该项目的静态回收期是（ B ）。 A 4 B 4.25 C 5 D 5.25
16．下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（ B ）。
A 投资回收期 B 投资利润率 C 净现值 D 内部收益率 17．下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（ A ）。
A 投资利润率 B 获利指数 C 净现值 D 内部收益率 18.一般情况下，当某项投资方案的内部收益率大于资金成本时，则表明（ B ）。 A 该方案的净现值率等于0 B 该方案的获利指数大于1 C 该方案不具备财务可行性 D该方案的净现值等于0
19.甲企业拟建一项固定资产，需在建设起点一次投入借入资金100万元，建设期为零。该固定资产可使用20年，按直线法计提折旧,无残值。预计投产后每年净利润为10万元，每年支付利息6万元。则投资回收期为（ B ）。
A 0年 B 4.76年 C 6.66年 D 5年
20.某投资项目原始投资为12 000元,当年完工投产,有效期限为3年,每年可以获现金净流量4600元,则该项目内部收益率为( D )%。
A 7.32 B 7.68 C 8.32 D 6.68
21.当贴现率为10%,某项目的净现值为500元,则证明该项目的内部收益率为( B )。 A 等于10% B 高于10% C 低于10% D 无法确定 22.下列各项中，不会对投资的项目的内部收益率产生影响的是( D )。
A 原始投资 B 现金流量 C 项目的期限 D 设定的折现率
23．原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策时，最合适采用的评价方法是（ D ）。
A 获利指数法 B 内部收益率法 C 差额投资内部收益率法 D 年等额净回收额法 二、多项选择题
1．下列投资属于项目投资的是（ BC ）。
A 企业为生产购入的各种原材料 B 企业为生产购入各种固定资产 C 企业为生产购入各种无形资产 D 购入的3年以后到期的债券 2.下列属于折现指标的投资决策指标的是（ ABCD ）。
A 动态投资回收期 B 净现值 C 净现值率 D 内部收益率 3.下列属于正指标的是（ BCD ）。
A 静态投资回收期 B 获利指数 C 净现值率 D 内部收益率 4.投资利润率指标的优点有（ BC ）。
A 考虑时间价值因素 B 简单、明了、易于计算 C 计算该指标时，可以比较好地利用会计现有资料 D 直接利用现金净流量的信息 5.在实务中，计算投资项目的净现值时，可以作为贴现率的是（ ABCD ）。
A 以投资项目的资金成本作为折现率 B 以投资的机会成本作为折现率 C 在不同阶段采用不同的折现率。计算建设期现金流量现值时，以贷款的实际利率作为折现率，计算项目经营期净现金流量时，以全社会资金平均资金收益率作为折现率 D 以行业平均收益率作为项目折现率
6.以下对净现值指标的特征描述，正确的是（ ABC ）。
A 充分考虑了资金的时间价值 B 能够利用项目计算期内的全部净现金流量信息 C 它无法直接反映投资项目的实际收益率水平
13
D 可以从动态的角度反映项目投资的资金投入和产出之间的关系 7.确定一个投资方案可行的必要条件是（ BC ）。
A 内部收益率大于1 B 净现值大于零 C 现值指数大于1 D 回收期小于一年 8.下列因素影响内部收益率（IRR）的有（ CD ）。
A 银行存款利率 B 银行贷款利率 C 投资项目有效年限 D 原始投资额 9.某项目的内部收益率收益率等于10%，所处行业基准收益率为10%，下列表述正确的是（ BCD ）。
A 该项目未来现金流入现值大于现金流出现值 B 该项目净现值等于0
C 该项目未来现金流入现值等于现金流出现值 D 该项目本身的投资报酬率为10% 10．某完整的工业项目的净现金流量如下：NCF0=-210万元，NCF1=-15万元，NCF2=-20万元，NCF3～6=60万元，NCF7=72万元。则如下说法正确的是（ AC ）。 A 项目的建设期为2年 B 项目的经营期为7年 C 项目的总投资为245万元 D 终结点的回收额为12万元 11.静态回收期指标的弊端有( AB )。
A 没有考虑时间价值 B 忽视了回收期满后现金流量 C 无法利用现金流量的信息 D 计算方法太复杂
12.公司准备投资一个项目10万元,投产后年营业收入48000元,付现成本为13000元,预计有效期为5年,按直线法计提折旧,无残值,所得税率为25%，则该项目( BC )。
A 回收期2.86年 B 回收期3.2年 C 投资利润率为11.25% D投资利润率15% 13.关于项目投资，下列说法正确的是（ ACD ）。 A 项目投资一般周期较长，投资回收速度较慢 B 项目投资是一种间接投资
C 项目投资的投资额较大，在一般的企业中占全部资产的比重较高 D 项目投资的风险较大，收益较高
14.对于同一个投资项目而言，下列表述正确的是（ ACD ）。 A 投资要求的必要收益率越高，项目的净现值越小 B 投资要求的必要收益率越高，项目的净现值越大
C 如果投资项目的净现值大于零，其获利指数一定大于1
D 当投资要求的必要收益率等于该项目的内部收益率时，净现值为零 E 如果投资项目的净现值小于零，投资项目的投资收益率一定小于100% 15.净现值法与获利指数法的主要区别是（ AD ）。 A 前者是绝对数，后者是相对数
B 前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑货币时间价值 C 前者所得的结论总是与内部收益率法一致，后者得出的结论有时与内部收益率法不一致 D 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较 16.对于互斥项目投资决策的方法有（ ABCD ）。
A 年等额回收额法 B 总费用现值法 C 年均费用法 D 增量收益分析法 17.某公司拟于2007年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（ ACDE ）。
A 需购置新的价值为180万元的生产流水线，同时垫支30万元的营运资本 B 2004年公司曾支付6万元的咨询费聘请相关专家对该项目进行可行性论证 C 利用公司现有的厂房，如将该厂房出租可取得租金收入80万元 D 投产后每年创造销售收入65万元，发生付现成本40万元
E 新产品的销售会影响原有产品的年销售收入，使其从原来的50万元降低到40万元
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三、判断题
1.投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策时起主要作用。（× ）
2.内含收益率是能使投资项目的净现值等于1时的折现率。（× ）
3.某贴现率可以使某投资方案的净现值为零，则该贴现率可以称为该方案的内部收益率。（ √ ）
4.不考虑时间价值的情况下，投资回收期越短，投资获利能力越强。（× ） 5.静态回收期法是一种考虑风险的指标。（ × ）
6.如果某一项目当净现值小于0时，净现值率小于0，内部收益率（IRR）小于设定的贴现率。（√ ）
7.某企业准备选择一个方案更新现有设备,现有两个方案进行选择:A方案的净现值为400万元,净现值率为10%;B方案的净现值为300万元,净现值率为15%.据此可以断定A方案好。( × )
8.一般情况下，使某投资项目的净现值小于零的折现率,一定高于该投资项目的内部收益率。( √ )
9.对于一个独立的方案来说,采用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标会得出一致的结论,而采用静态回收期则有可能得出与前述结论相反的结论。(× ) 10.项目投资决策中使用的现金是指各种货币资金。( × )
11.某项目投资原始投资额为200万元,建设期资本化利息为10万元,投产后平均息税前利润为20万元,则该项目的投资利润率为10%。(× )
12.某投资方案,当贴现率为10%时,其净现值为2万元,当贴现率为12%时,其净现值为-1万元。则该方案的内部收益率高于10%,但低于12%。(√ )
13.投资报酬率指标虽然没有考虑时间价值,但考虑现金流量指标。( × )
14.其他因素不变,项目投资决策时,折旧方法由直线法改为年数总和法,则静态回收期会变小。( √ )
15.折旧方法对项目投资决策没有影响。( × )
第七章 证券投资管理 一、单项选择题
1. 下列属于证券投资的是（ D ）。
A 企业购买一项价值重大的固定资产 B 企业购买了金额巨大的原材料 C 企业花巨资聘请了一个职业经理人 D 企业购买了大量了大豆期货 2. 以下债券属于贴现债券的是（ D ）。
A 2004年1月1日发行，面值100元，票面利率为5%，3年期，半年付息一次 B 2004年1月1日发行，面值100元，票面利率为5%，3年期，每年末付息一次 C 2004年1月1日发行，面值100元，票面利率为5%，3年期，利随本清 D 2004年1月1日发行，面值100元，3年期，发行价格为75元。 3．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（ B ）。
A 每股股票的预期股利越高，股票价值越大 B 必要收益率越小，股票价值越小 C 股利增长率越大，股票价值越大
D 该模型的基本假设为股利支付是永久性的，股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率
4．当令债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等时，所求解出的贴现率为 （ B ）。
A 票面收益率 B 到期收益率 C 实现的收益率 D 期间收益率
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