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之间的价差，同时进行一买一卖相反交易以从中获利的交易行为。A
152.战略资产配置衍生性策略只需在期货市场上通过买卖股指期货来实现，可以不在股票市场上进行股票的交易。A
153.股票投资者获取的超出股票市场平均收益的部分称为 Alpha 收益。A 154.证券公司、基金公司等机构投资者在股指期货上持有空头头寸是在看空、做空股市。B
155.股指期货升水就是做多看多、贴水就是做空看空股市的标志。B 156.股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪
等影响。A
157.股指期货是成熟资本市场重要的组成部分。A
158.广义的股票市场，包括股票发行一级市场、股票交易二级市场与及股票的衍生品市场。B
159.股指期货合约都是多空双方成对“出现”的，有空必有多、多空必相等，没有独立存在的多头或空头。A
160.股指期货在极端行情下能有效减轻现货市场下行压力、降低市场波动。A
第二部分 国债期货
一、 单选题
1. 个人投资者可参与（ B ）的交易。 A．交易所和银行间债券市场
B．交易所债券市场和商业银行柜台市场 C．商业银行柜台市场和银行间债券市场
D．交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场
2. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和（ A ）两种交易方式。 A．集中竞价 B．点击成交 C．连续竞价 D．非格式化询价 3. 目前，在我国债券交易量中， （ A ）的成交量占绝大部分。
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A．银行间市场 B．商业银行柜台市场 C．上海证券交易所 D．深圳证券交易所
4. 目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对 （ D ）年的关键期限国债每季度至少各发行 1 次。
A．1、5、10 B．1、3、5、10 C．3、5、10 D．1、3、5、7、10
5. 债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在（ A ）间进行的托管转移。
A．不同交易机构 B．不同托管机构 C．不同代理机构 D．不同银行
6. 我国国债持有量最大的机构类型是（ C ）。
A．保险公司 B．证券公司 C．商业银行 D．基金公司 7. 可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（ C ）。 A．央票 B．企业债 C．公司债 D．政策性金融债 8. 银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是（ A ）。
A．国债 B．利率互换 C．债券远期 D．远期利率协议 9. 我国银行间市场的利率互换交易主要是（ B ）。
A．长期利率和短期利率的互换 B．固定利率和浮动利率的互换 C．不同利息率之间的互换 D．存款利率和贷款利率的互换 10. 以下关于债券收益率说法正确的为（ B ）。 A．市场中债券报价用的收益率是票面利率 B．市场中债券报价用的收益率是到期收益率 C．到期收益率高的债券，通常价格也高 D．到期收益率高的债券，通常久期也高
11. 某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，该债券价格应（ C ）票面价值。
A． 大于 B． 等于 C． 小于 D． 不相关 12. 目前，政策性银行主要通过（ D ）来解决资金来源问题。 18
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A．吸收公众存款 B．央行贷款 C．中央财政拨款 D．发行债券 13. 国泰基金国债 ETF 跟踪的指数是（ A ）。
A．上证 5 年期国债指数 B．中债 5 年期国债指数 C．上证 10 年期国债指数 D．中债 10 年期国债指数
14. 投资者做空中金所 5 年期国债期货合约 20 手， 开仓价格为 97.702，若期货结算价格下跌至 97.638，其持仓盈亏为（ B ）元（不计交易成本）。
A．1280 B．12800 C．-1280 D．-12800
15. 投资者做多 5 手中金所 5 年期国债期货合约， 开仓价格为 98.880，平仓价格为 98.124，其盈亏是（ D ）元（不计交易成本）。
A．-37800 B．37800 C．-3780 D．3780
16. 若组合的基点价值为 32000，希望将基点价值降至 20000，国债期货合约的基点价值为1100，则应该（ C ） 。
A. 卖出 10 手国债期货 B. 买入 10 手国债期货 C. 卖出 11 手国债期货 D. 买入 11 手国债期货
17. 某债券组合价值为 1 亿元，久期为 5。若投资经理买入国债期货合约 20 手，价值 1950万元，国债期货久期 6.5，则该组合的久期变为（ C ）。
A．6.3 B．6.2375 C．6.2675 D．6.185 18. 当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将（ B ）。 A．上升 B．下降 C．不变 D．先上升，后下降 19. 若某公司债的收益率为 7.32%，同期限国债收益率为 3.56%，则导致该公司债收益率更高的主要原因是（ A ）。
A．信用风险 B．利率风险 C．购买力风险 D．再投资风险 20. 债券 A 价格为 105 元，到期收益率为 5%；债券 B 价格为 100 元，到期收益率为 3%。关于债券 A 和债券 B 投资价值的合理判断是（ A ）。
A．债券 A 较高 B．债券 B 较高 C．两者投资价值相等 D．不能确定 21. 国债期货合约的发票价格等于（ D ）。 A．期货结算价格×转换因子 B．期货结算价格×转换因子+买券利息
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C．期货结算价格×转换因子+应计利息
D．期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息 22. 国债期货合约的基点价值约等于（ C ）。
A．CTD 基点价值 B．CTD 基点价值/CTD 的转换因子 C．CTD 基点价值*CTD 的转换因子 D．非 CTD 券的基点价值 23. 按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会（ B ）。
A.上升 B.下降 C.不变 D.不确定
24. 目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率， 导致收益曲线变陡，
应该（ A ） 。
A．买入短期国债，卖出长期国债 B．卖出短期国债，买入长期国债
C．进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换 D．进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换
25. 如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的，按照市场分割理论（ C ）。 A．收益率将下行
B．短期国债收益率处于历史较高位置
C．长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D．长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行
26. 2012 年 1 月 3 日的 3×5 远期利率指的是（ A ）的利率。 A．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 6 月 3 日 B．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 4 月 3 日 C．2012 年 4 月 3 日至 2012 年 7 月 3 日 D．2012 年 1 月 3 日至 2012 年 9 月 3 日
27. 按连续复利计息，3 个月的无风险利率是 5.25%，12 个月的无风险利率是 5.75%，3 个月之后执行的为期 9 个月的远期利率是（ B ）。
A．5.96% B．5.92% C．5.88% D．5.84%
28. 根据预期理论，如果市场认为收益率在未来会上升，则期限较长债券
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的收益率会 （ A ）期限较短债券的收益率。
A．高于 B．等于 C．低于 D．不确定
29. 对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是（ C ）。 A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易 B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小 C.两者共同点是每日发生现金流
D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约交易
30. 世界上最早推出利率期货合约的国家是（ C ）。 A.英国 B.法国 C.美国 D.荷兰
31. 以下关于 1992 年推出的国债期货说法不正确的是（ C ）。 A．1992 年 12 月 28 日，上海证券交易所首次推出了国债期货 B．上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C．上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃
D．1992 年至 1995 年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易
32. 国债期货合约是一种（ A ）。
A.利率风险管理工具 B.汇率风险管理工具 C.股票风险管理工具 D.信用风险管理工具 33. 国债期货属于（ A ）。
A.利率期货 B.汇率期货 C.股票期货 D.商品期货 34. 中金所上市的首个国债期货产品为（ B ）。
A．3 年期国债期货合约 B．5 年期国债期货合约 C．7 年期国债期货合约 D．10 年期国债期货合约
35. 中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的报价方式是（ A ） 。 A.百元净价报价 B.百元全价报价 C.千元净价报价 D.千元全价报价
36. 中金所的 5 年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的（ B ）。
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