财务管理习题答案
第一章 财务管理概述习题答案
一、单项选择
1 B 2 B 3 C 二、多项选择
1 CDE 2 ABCD 3 ABCE 三、判断题
1 √ 2 √ 3 × 4 √ 5 ×
第二章
财务管理的基础观念习题答案
一、 思考题 1、 货币的时间价值
是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。所以也称资金的时间价值。 2、现值
现值是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的在现在的价值。 终值
是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。对于存款和贷款而言就是到期将会获得（或支付）的本利和。 3、预付年金是指收付款项发生在每期期初的年金。
预付年金的终值：是指在一定时期（n)内，在一定利率(i)下，每期期初等额系列收付值(A)的终值之和。
预付年金的现值：是指在一定时期（n)内，在一定利率(i)下，每期期初等额系列收付值(A)的现值之和。
4、永续年金是指无限期支付（或收入）的年金。 5、收益指投资者在一定时期内所获得的总利得或损失。
风险和收益的关系：高收益投资必定存在高风险，而高风险投资必须以高收益来补偿。 6、风险是指各种可能结果偏离预期结果的程度。
二、计算题
1、4000*（P/A 4% 3）=4000*2.775=11000 2、F=1000+1000*5%*2=1100
3、P=15000*（P/A 4% 5）=15000*4.452=66780>65000 所以，按每年末收取一次的方式收取。
第三章 财务分析习题答案
一、单项选择题
1—5: ACCBC 6—10：DBDDB 11—15：AACDB 二、多项选择题
1、ABC 2、BC 3、BCD 4、ACD 5、AD 6、AC 7、ABC 8、ABCD 9、ACD 10、BCD 11、ABC 12、AC 13、ABC 14、ABCD 15、AB 三、判断题
1—5：对错对错错 6—10：错错对对对 四、计算题 1、
（1）流动负债年末余额＝300/200%＝150（万元） （2）存货年末余额＝300－150×100%＝150（万元）
存货年平均余额＝（170+150）/2＝160（万元） （3）本年营业成本＝160×4＝640（万元） （4）应收账款年末余额＝300－150＝150（万元）
应收账款平均余额＝（150＋150）/2＝150（万元） 应收账款周转天数＝150×360/1080＝50（天） 2、
（1）2006年年初的股东权益总额＝1500×2＝3000（万元）
2006年年初的资产总额＝1500＋3000＝4500（万元） 2006年年初的资产负债率＝1500/4500×100％＝33.33％ （2）2006年年末的股东权益总额＝3000＋3000×30％＝3900（万元） 2006年年末的负债总额＝3900/（1－40％）×40％＝2600（万元）
2006年年末的资产总额＝3900＋2600＝6500（万元） 2006年年末的产权比率＝2600/3900×100％＝66.67％ （3）总资产净利率＝900/[（4500＋6500）/2]×100％＝16.36％
使用平均数计算的权益乘数＝[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]＝1.59 平均每股净资产＝[(3000+3900)/2]/普通股总数＝3450/600＝5.75（元/股）
基本每股收益＝净利润/普通股股数＝900/600＝1.50（元/股） 或者基本每股收益＝16.36％×1.59×5.75＝1.50（元/股） 2006年末的市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益＝15/1.5＝10 （4）2005年每股收益＝12.24％×1.60×5.45＝1.07（元/股）
每股收益变动额＝1.50－1.07＝0.43
总资产净利率变动的影响额＝（16.36％－12.24％）×1.60×5.45＝0.36 权益乘数变动的影响额＝16.36％×（1.59－1.60）×5.45＝－0.01 平均每股净资产变动的影响额＝16.36％×1.59×（5.75－5.45）＝0.08 3、 (1)2000年年末的所有者权益总额=1 500×125%=1 875（万元） (2)2003年年初的所有者权益总额=4 000×1.5%=6 000（万元） (3)2003年年初的资产负债率=4 000÷（4 000+6 000）=40% (4)2003年年来的所有者权益总额=6 000（1+150%）=15 000（万元） 2003年年来的负债总额=0.25×15 000÷（1-0.25）=5 000（万元） (5)2003年未的产权比率=5 000÷15 000=0.33
(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额=（6 000+15 000）÷2=10 500（万元）
(7)2003年的息税前利润= 1005÷（1-33%）+4 500×10%=1 950（万元） (8)2003年总资产报酬率=1 950÷（10 500+4 500）=13% (9)2003年已获利息倍数=1 950÷（4 500×10%）=4.33 (10)2004年经营杠杆系数=（1 950+975）÷1 950=1.5 2004年财务杠杆系数1 950÷（1 950-450）=1.3 2004年复合杠杆系数=1.5×1.3=1.95 五、综合题 1、
（1）变动资产销售百分比＝（300＋900＋1800）/6000＝50%
变动负债销售百分比＝（300＋600）/6000＝15%
2005年需要增加的营运资金额＝6000×25%×（50%－15%）＝525（万元） （2）2005年需要增加对外筹集的资金额
＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（万元） （3）2005年末的流动资产＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（万元）
2005年末的流动资负债＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（万元） 2005年末的资产总额＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%
＝6450（万元）
（上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（300＋900＋1800）×25%”是指流动资产的增加额）
因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2005年末的负债总额＝2700＋1125＝3825（万元）
2005年末的所有者权益总额＝资产总额－负债总额＝6450－3825
＝2625（万元）
（4）05年的速动比率＝速动资产/流动负债×100%
＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100% ＝133.33%
05年的产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%
＝3825/2625×100%＝145.71%
（5）05年初的流动资产＝300＋900＋1800＝3000（万元）
05年的流动资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]
＝2.22（次）
05年的总资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]＝1.27（次） （6）2005年的净资产收益率
＝6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%＝33.90% （7）2005年的资本积累率＝（2625－1800）/1800×100%＝45.83%
2005年的总资产增长率＝（6450－5400）/5400×100%＝19.44% 2、
（1）2003年年末的股东权益总额＝600×1.6＝960（万元） （2）2006年年初的股东权益总额＝400×3＝1200（万元）
年初的资产负债率＝400/（400＋1200）×100%＝25%
（3）2006年年末的股东权益总额＝1200＋1200×50%＝1800（万元）
负债总额＝1800/（1-60％）×60％＝2700（万元） 产权比率＝2700/1800×100%＝150%
（4）EBIT＝308.2/（1－33%）＋210＝670（万元）
总资产报酬率＝670/[（1600＋4500）/2]×100%＝21.97% 净资产收益率＝308.2/[（1200＋1800）/2] ×100%＝20.55% 已获利息倍数＝670/210＝3.19 （5）DOL＝（670＋170）/670＝1.25
DFL＝670/（670－210）＝1.46 DCL＝1.25×1.46＝1.83
（6）成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额×100%
＝[308.2/（1－33%）]/500×100% ＝92%
盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润＝616.4/308.2＝2 年末每股收益＝净利润/年末普通股股数＝308.2/300＝1.03（元/股） 每股股利＝普通股现金股利总额/年末普通股股数＝30/300＝0.1（元/股） 每股净资产＝年末股东权益/年末普通股总数＝1800/300＝6（元/股） （7）2006年末的市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益
＝5/1.03=4.85
第四章 筹资管理题答案
一、单项选择题
1. A 2. A 3. C 4.C 5.A 6. C 7.C 8.A 9.C 10. C 11.B 12.A 13.D 14.D 15.D 二、多项选择题
1.BCD 2.ABCD 3.A 4.AC 5.CD 6.ABC 7.AC 8.BD 9.AC 10.ABCD 三、判断题
1.× 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.× 9.× 10.√