六、问答题
1.在进行即期外汇交易时，需要注意哪些问题？P155 答：即期外汇交易涉及的问题：
（1）外汇银行对外报价时，一般同时报出买入价和卖出价 （2）外汇银行经营外汇业务的根本原则是贱买贵卖，从中牟利
（3）为避免外汇交易的风险，外汇银行需不断进行轧平头寸交易。 2.简述银行间进行即期外汇交易的基本程序。P159-P160 答：银行间即期外汇交易一般要经过五个基本程序： 第一步是作交易前的准备工作。 第二步是报价和询价。 第三步是成交。
第四步是成交后的善后工作。 第五步是调价。
3.什么是远期外汇投机，如何进行远期外汇投机？P164
答：在一般情况下，外汇投机是指投机者根据其对汇率变动的预期以赚取投机利润为目标的外汇交易。外汇投机主要是在期汇市场上进行的，因为在签订远期交易合同时，投机者手中无需足额现金，只需要掌握一定比例的保证金。这就使期汇投机规模成倍地超出投机者手中拥有的资金数量。远期外汇投机有买空和卖空两种基本形式
4.外汇期货与远期外汇交易有何异同？P178-P180 答：外汇期货交易与远期外汇交易的异同： （1）市场参与者有所不同 （2）交易场所与方式不同
（3）交易金额、交割期的规定不同 （4）交割方式与报价性质不同 （5）交易成本与信用风险情况不同 （6）有无保证金的不同 （7）受监管的方式不同
5.套期保值的客观基础是什么？P183
答：套期保值的原意是“两面下注”，引申到商业上是指人们在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为。套期保值的客观基础在于：期货市场价格与现货市场价格存在平行变动性和价格趋同性。
6.外汇期权交易中买卖双方的权利和义务有哪些？P189 答: 外汇期权交易双方的权利和义务：
（1）期权买方：看涨期权是有权在到期日之前依履约价格购买外汇；
看跌期权是有权在到期日或之前依履约价格卖出外汇。
（2）期权卖方：看涨期权是有义务在到期日或之前应买方要示依履约价格卖出
外汇；
看跌期权是有义务在到期日或之前应买方要示依履约价格买出外汇
7.决定外汇期权价格的因素有哪些？P192-P193
答：外汇期权价格，即外汇期权的市价，表现形式就是期权费，也称权利金和保险金，是外汇期权买方为买入一份期权所支付的、外汇期权卖方以出售一份期权
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而收入的货币数量。外汇期权价格由以下因素决定： （1）外汇期权协定汇价与即期汇价的关系 （2）外汇期权的期限 （3）汇价波动幅度 （4）利率差别 （5）远期性汇率
8.如何运用外汇期货与外汇期权交易来规避外汇风险？
答：出口商或外汇债权人预测未来外币汇率下降，可以先在期货市场上卖出期货合约或买入看跌期权，待将来收到外汇的时候，再买入相应的期货合约或选择行使期权与否。
进口商或外汇债务人预测未来外币汇率上升，可以先在期货市场上买入期货合约或买入看涨期权，待将来支付外汇的时候，再卖出相应的期货合约或选择行使期权与否。
9.经济主体在进行外汇风险管理时应遵循哪些原则？P202 答：经济主体在进行外汇风险管理所遵循的一般原则是： (1)根据不同的情况选择不同的外汇风险管理战略。 (2)外汇风险管理服从于企业的总目标。 (3)全面考虑外汇风险。
(4)根据特定的约束条件采取不同的避险措施。 10.如何预测经济风险？P199
答：一般来讲，预测经济风险，重点分析：（1）该国经济和财政管理质量；（2）自然资源及其发展潜力，劳动力资源及其接受教育和训练的程度；（3）政府以往采取的经济发展战略，国家为国内经济增长提供所需资金的能力，以及通过商品构成和市场反映的出口多样化程度；（4）对外金融地位和国际收支的前景如何，外债增长的比率和这些债务的条件，官方外汇储备的实力以及在国际货币基金的提款权；（5）政局的稳定性，经济政策连续性以及两者适应世界形势变化的弹性等等。
11企业在外汇风险管理中有哪些常有手段？P202-210 答：经济主体在外汇风险管理中常用的方法如下： （1）货币选择法 （2）货币保值条款 （3）提前错后法 （4）外汇交易法
（5）平衡法和组对法 （6）BSI法和 LSI法 （7）价格调整法 （8）易货贸易法
（9）结算方式的选择
七、计算题
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1美国某一进口商在4月份与英国商人签定一项进口合同总值为312 500英镑，结汇时间为7月份。4月份的即期汇率为￡1＝USD1.5250，90天远期汇率为￡1=USD1.5348,7月份到期英镑的商定价格为USD1.5，期权费为USD0.02.为了回避英镑汇率万一上升的风险，该进口商买10笔英镑看涨期权，每笔为31250英镑，总值312500英镑。
（1） 若结汇时的汇率为￡1=USD1.4200,这位进口商放弃期权，为什么？与按远
期汇率购买远期英镑相比，哪种买卖损失大？
（2） 若结汇时的汇率是￡1=USD1.6200,这位进口商行使期权，与按远期汇率购
买远期英镑相比，那种买卖的获利大？ 答：（1）由于结汇时市场汇率低于期权商定价，在现汇市场买入更合算，所以放弃期权，结果损失为期权费312500*0.02=6250美元；
如果按远期汇率购买英镑将损失312500*（1.5348-1.4200）=35875美元。 （2）由于结汇时市场汇率高于期权商定价，行使期权更有利，按商定价购买与按市场价购买节省312500*（1.62..-1.5）=37500，再减去期权费结果是净盈利 37500-6250=31250美元；
如果按远期汇率购买将比按结汇时市场汇率购买节省 312500*（1.62-1.5348）=26625美元， 比较起来期权买卖获利大。
2.美国一出口商6月15日向日本出口200万日元的商品，以日元计价格，3个月后结算，签约时的即期汇率为J￥110/＄.为避免日元汇率下跌，该出口商准备利用外汇期货交易进行保值。6月时的10月份日元期货价格为J￥115/＄，9月15日的即期汇率J￥120/＄,9月时的10月份日元期货价格为J￥126/＄。试分析该出口商的保值的过程和结果。
答：现汇市场：签约日200万日元折成美元为200/110=1.8182万美元 9月15日为200/120=1.6667万美元 损失1.8182-1.6667=0.1515万美元
期货市场：6月15日卖出200万日元价值200/115=1.7391万美元 9月15日买入200万日元对冲平仓价值200/126=1.5873万美元 盈利1.7391-1.5873=0.1518万美元
净结果0.1518-0.1515=0.0003万即3美元，保值成功。
国际金融形成性考核册 作业4（第十五章-第十八章）
一、名词解释
1.回购协议：是在买卖证券时出售者向购买者承诺在一定期限后，按预定的价格如数购回证券的协议。
2.远期利率协议：是交易双方同意在未来某一确定时间，对一笔规定了期限的象征性存款按协定利率支付利息的交易合同。
3.打包放款：即出口商持进口商银行开立的信用性，从银行获得用于货物装运出
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口的周转性贷款。
4.出口信贷：指发达国家为了支持和扩大本国资本货物的出口，通过提供信贷担保给予利息补贴的办法，鼓励本国银行对本国出口商或进口方银行提供利率较低的中长期贸易融资。
5.卖方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，对出口商提供的中长期融资。 6.买方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，向进口商或进口方银行提供的中长期融资。
7.福费廷：又称包买远期票据，指包买商从出口商那里无追索权地购买经过出口商承兑和进口方银行担保的远期票据，向出口商提供中期贸易融资。
8.出口押汇：指出口商在货物运出后，持银行要求的单证向银行申请以此单证为抵押的贷款，是短期贸易融资中使用最多的融资方式。
9.国际债券：是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。 10.外国债券：是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。
11欧洲债券：与传统的外国债券不同，是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发行的国际债券。
二、填空题
1.如果资金融通活动涉及非居民，形成（跨越国界的资金）借贷关系，就是（国际金融市场）。
2.境外货币可以从两个方面理解，就市场所在地而言，是（来自其境外的外国货币），就货币发行国而言，是（流到其境外的本国货币）。
3.国际融资证券化包括一种持续性的（融资手段的）证券化和（贷款债权）的证券化。
4.按照金融市场分类的惯例，可将传统的国际金融市场分为（货币市场）和（资本市场）。
5.国际股票市场还有一种特殊的形式，即（存托凭证）。 6.欧洲货币市场从借贷期限、方式和业务性质可分为（欧洲货币资金市场）和（欧洲货币资本市场）。
7.衍生金融工具是一种价值取决于（基础金融资产）的金融合约，衍生金融工具市场交易的是（衍生金融工具）。
8.互换交易主要有（利率互换）和（货币互换）。
9.远期利率协议是交易双方同意在未来某一确定时间，对一笔规定了（期限的象征性存款）按（协定利率）支付利息的交易合同。
10.根据借款人的性质不同，可将国际银行贷款分为（同业拆放）和（商业贷款）。 11.根据贷款的提取方式不同，国际银行贷款可分为（定期信贷）和（转期信贷）。 12.根据使用的货币不同，国际银行贷款可分为（硬币贷款）和（软币贷款） 13.国际银团中的贷款利率由（市场基础利率）和（加息率）共同决定。
14.除了定期成本，国际银团贷款的借款人还需向（牵头经理行）和（经理行）支付组织和管理贷款的（前端费）。
15.出口信贷分为（买方信贷）和（卖方信贷），目前国际上更为通用的是（买发信贷）。
16.联合贷款有两种基本方式（平行贷款）和（共同贷款）。
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17.贷款期限指从签订贷款协议到还清贷款本息的时间。它可分为（宽限期）和（偿还期）
18.在计算实际贷款时，可以将其划分为三个阶段，即（用款期）、（还款期）、（用款期和还款期之间的时期）。
19.我国利用外资的主要形式是（外商直接投资）。
20.出口信贷可分为（卖方信贷）和（买方信贷）两种基本类型。 21.在买方信贷业务中，进口商是以（现汇支付方式）结算货款。
22.在卖方信贷业务中，出口商是以（延期付款）方式向进口商出售资本货物。 23.买方信贷业务在计算时间的计算上，各国的规定有所不同。国际通用的准则是（“算头不算尾”），即（借款当天计算，还款当天不计息）。 24.在某些大额的福费廷业务中，几家包买商可能联合起来，组成（包买辛迪加），共同进行（中期贸易融资）。
25.在出口商准备采用福费廷融资方式时，应在签署贸易合同之前，向包买商（提出申请），得到包买商的（报价）和（选择期）。
26.选择期使包买商单独承担了（利率）或（汇率）的风险。 27.贴现金额指（证券面值）和（证券价格）之差。
28.出口押汇可分为（出口信用证押汇）和（出口托收押汇）两大类。
29.在采用托收结算方式时，出口商进行贴现业务，要先向（承兑行）提出申请，得到略低于托收汇票金额的（承兑信用额度）。
30.根据是否存在抵押品，定期放款可分为（抵押放款）和（无抵押放款）两类。 31.信用证以其是否附有单据，分为（光票信用证）和（跟单信用证）。在国际贸易中主要使用的是（跟单信用证，即凭跟单汇票或单据付款的信用证）。 32.打包放款通常和（国际结算）业务相结合。 33.国际债券包括（外国债券）和（欧洲债券）。 34.国际债券市场主要由（发行人）、（投资者）和（中介结构）三类参与这组成。 35.武士债券既可以是（记名债券）形式，也可以是（不记名债券）形式，并且两种形式可以自由转换。
36.双币债券实际上是（普通债券）和（远期外汇合同）的结合物。 37.欧洲债券的发行费用可以大致分为（销售费用）、（承销费用）和（管理费用）。 38.在国际资本市场上，应用最广泛、最权威性的债券评级机构是（美国的标准普尔公司）和（穆迪投资服务公司）的债券信用等级分类。
39.欧洲债券的场外交易主要通过中介机构，中介机构有（经纪商）和（造市商）两类。
40.大多数欧洲债券的清算是通过（欧洲清算系统）和（赛得尔清算系统）两个主要的清算系统进行的。
三、判断题
1、 把某种货币的国际借贷和交易转移到货币发行国境外进行以摆脱该国国内的金融管制便形成了离岸金融市场。（√）
2、 离岸金融市场的交易活动不受货币发行国管制，但受市场所在地管辖。（×） 3、 目前国际金融中心主要分布在几个发达国家。（×）
4、 金融创新的一大结果就是衍生金融工具市场的出现和扩张。（√）
5、 国库券一般不会出现拒付问题，是信用风险最低的货币市场工具，收益率也最低。（√）
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