经济师中级金融专业备考知识点回购协议市场

经济师中级金融专业备考知识点：回购协议市场

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【真题】在回购协议市场中，可以作为回购证券标的物的有（ ）。 A.国库券 B.商业票据 C.股指期权合约 D.股指期货合约 E.大额可转让定期存单 【答案】ABE

【解析】本题考查回购协议市场。在证券回购协议中，作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。参见教材P6.

【知识点扩展】 回购协议市场

回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。证券回购协议是指证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。

从表面上看，证券回购是一种证券买卖，但实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。

在证券回购协议中，作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。

证券回购作为一种重要的短期融资工具，在货币市场中发挥着重要作用：①证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。通过回购交易，证券交易商可以融人短期资金，或者通过逆回购交易买人证券以满足自己或客户的需要，有些交易商甚至利用回购协议市场进行空头交易，实现套利目的。商业银行通过回购交易，能够不断地调剂头寸余缺，保持资产与负债的动态均衡，使存贷差资金得到很好的利用。对一般投资者来说，证券回购市场也提供了更加灵活地选择到期日以及规避债券价格变动风险的手段。②回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。在市场经济较为发达的国家或地区，中央银行常常通过回购协议进行公开市场操作，达到间接调控货币市场的目的。即中央银行以回购或逆

回购方式吞吐基础货币，减少或增加短期内社会的货币供应量。这样操作的最大优点是能够减少利率波动给中央银行持有债券资产带来的资本损失，对证券市场的冲击也比直接买卖有价证券带来的冲击小。因此，回购协议在中央银行公开市场操作中占据日益重要的地位。