2010
一、单项选择题(本题共30小题，每小题1分，共30分)
答题说明：下列4个备选答案中只有1个是最佳答案，请用钢笔把正确答案的字母填写在答题纸相应的位置。
1、公司财务经理的基本职能不包括( )。
A.投资管理 B.收益分配管理 C. 核算管理 D.融资管理 2、 盛大公司拟建立一项基金，每年年初投入500万元，若利率为10%，5年后该基金本利和将为( )万元。（F/A,10%,6）=7.7156
A.2358 B.3358 C.3360 D.4000 3、下列不属于年金形式的是( )。
A.折旧 B.债券本金 C.租金 D.保险金
4、某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金，若利率为8%，则该项奖学金的本金应为( )元。
A.1 000 000 B.1 250 000 C.2 050 000 D. 2 500 000 5、某公司2年前以300万元购入一块土地，当前市价为320万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时应( )。
A.将20万元作为投资的机会成本 B.将300万元作为投资的机会成本 C.将320万元作为投资的沉没成本 D.将320万元作为投资的机会成本
6、某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为478万元；当折现率为14%时，其净现值为-22万元，则该方案的内部收益率为 ( )。
A.12.91% B.13.21% C.13.59% D.13.91%
7、如果甲公司的β系数为1.2，市场组合的预期收益率为12%，无风险收益率为9%，则甲公司股票的预期收益率为（ ）。
A.10.8% B. 12.6% C.14.4% D. 21%
8、当两种证券完全负相关时，他们的相关系数为（ ）。
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A.0 B.1 C.-1 D.-0.5
9、根据72法则，如果职工工资收入每年以12%的速度增长，则在多少年后职工的收入实现翻番？（ ）
A.6 B.8 C.10 D.12
10、第一次收付发生在第二期以后的年金称为（ ）
A. ordinary annuity B. prepaid annuity C. deferred annuity D. perpetual annuity
11、在计算个别资本成本时，无需考虑筹资费用的是( ) 。
A.留存收益成本 B.普通股成本 C.债券成本 D.优先股成本 12、如果公司的固定性经营费用为零，则下列表述中正确的是（ ）。
A.财务杠杆系数大于1 B. 财务杠杆系数等于1 C.经营杠杆系数大于1 D. 经营杠杆系数等于1
13、某企业2011年的净利润为300万元，利息支出为100万元，上交所得税100万元，则该企业的财务杠杆系数为（ ）。
A.2 B.1.5 C.1.25 D.1 14、如果用流动资产减去流动负债，该指标是（ ）。
A.流动资本 B.实收资本 C.经营资本 D.营运资本
15、长期融资不仅满足永久性流动资产及固定资产的资本需求，而且还部分满足临时性流动资产的资本需求，该种融资组合的策略是（ ）。
A.稳健型组合策略 B.激进型组合策略 C.折中型组合策略 D.保守型组合策略 16、影响股利政策的因素是（ ）。
A. 法律性因素 B. 契约性约束因素 C. 公司因素 D. 报纸舆论 17、影响股利政策的股东因素不包括（ ）
A.稳定收入 B.控制权稀释 C.所得税 D.投资策略
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18、下列不是公司确定最佳股利支付率要考虑的因素（ ）
A.投资者对于股利和资本利得的偏好 B.公司的投资机会 C.公司的目标资本结构 D.公司内部积累的情况 19、下列不是私募股权融资的投资者是（ ）
A.创业者 B.天使投资 C.风险投资公司 D.政府 20、下列不是股票发行底价的确定方法（ ）
A. 市盈率法 B.每股净资产倍率法 C.每股净现值法 D.账面资产法 21、证券经营机构承销新股的方式有（ ）
A.包销 B.国家承销 C.地方政府包销 D.机构内部消化
22、公司上市一方面要满足国家的制度规定，另外还需考虑股票上市的利与弊，因此拟上市的公司需要认真分析，慎重决策。分析时，下列不是要考虑的因素是（ ）
A. 公司的现状 B. 上市后的股利政策 C. 股票上市的时机 D. 公司10年前的经营情况 23、影响股利政策的法律因素不包括（ ）
A.资本保全性要求 B.公司积累 C.毛收益 D.超额累计利润 24、影响股利政策的公司因素不包括（ ）
A.变现能力 B. 举债能力 C.资本成本 D. 领导人的看法 25、下列不是长期借款融资的优点是（ ）
A.融资速度快 B.资本成本较低 C.具有财务杠杆正效应 D.风险较高 26、下列不是债券品种创新的动因有（ ）
A.降低风险 B.降低交易成本 C.资本成本 D.降低税收负担
27、短期偿债能力的主要指标有（ ）
A. 流动比率 B. 资产负债率 C.权益乘数 D.利息保障倍数
28、以资产和股权为基础的盈利能力比率指标是（ ）
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A.销售毛利率 B.息税前净利润率 ? C.销售净利率 D.总资产收益率
29、下列指标不是与一个上市公司市价比率相关的指标（ ）
A.每股收益 B.市盈率 C.市净率 D.总资产收益率
30、下列说法错误的是（ ）。
A.公司的销售增长率越高，外部资金需求量就越大 B.总资产周转率越小，外部资金需求量就越大 ? C.留存收益比率越小，外部资金需求量就越大 ? D.销售净利率越高，外部资金需求量就越大 二、名词解释(本题共5小题，每小题3分，共15分) 1、周转信贷协议 2、财务风险 3、债转股
4、股利政策无关论 5、自由现金流量
三、判断题（本题共15小题，每小题1分，共15分。）
答题说明：对的打“?”，错的打“?”，不答、错答不得分也不扣分，全打“?”或全打“?”则不得分。
1、分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。
2、永续年金和其他年金一样，既有现值，又有终值。
3、由于企业是营利性组织，因此公司理财的目标应该是利润最大化。 4、在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价格越低。
5、某投资方案的现值指数小于1，说明该方案将发生亏损。
6、使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。
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7、β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度。
8、当企业的利息支出和优先股股息为0时，财务杠杆系数为1。
9、如果对于公司发放的现金股利征收个人所得税，那么公司应当不发放股利而保留所有收入，股东可以从股票的资本利得中获得投资收益。
10、1元的股利比1元的资本利得更有价值。这种理论被称为“在手之鸟”理论。 11、股票回购是指公司出资购回其本身发行的流通在外的股票。股票回购可以看作现金股利的一种替代方式。
12、股票分割是将面值较高的股票分割成面额较低股票的转变过程。股票分割不会产生任何财务结构上的变化，只是公司流通在外的股票数量会大幅度增加，股票面值和股票市价会大幅度下降。
13、天使投资者（Angel investor）是指为种子公司提供资本的个人。他们是种子公司的第一批投资者，通常是创业者的朋友、亲戚或商业伙伴。 14、私募股权融资不受公开发行法规的制约，能节约融资时间和融资成本。 15、每股净现值法通过预测公司未来若干年内每年的自由现金流量，并按一定的折现率折现计算净现值，之后将净现值除以公司的股数，以每股净现值作为新股底价的一种方法。
四、简答题（每小题5分，共20分） 1、股利政策中的信号理论的主要内容。
2、试详细解释影响股利政策的契约性约束因素的主要内容。 3、试分析股票股利的优缺点。
4、为什么在分析企业经济效益时要使用经济增加值指标？ 五、计算题（每小题10分，共20分）
1、某公司发行5年期、年利率为8%的债券1000万元，溢价为1080万元发行，
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发行费率2%。该债券到期一次还本，每年付息一次。假定所得税税率为25%，请计算该债券的成本率。(P/A,6%,5)=4.2124
(P/A,7%,5)=4.1002 (P/F,6%,5)=0.7473 (P/F,7%,5)=0.7130
2、某企业准备购入一设备以扩充生产力，现有两方案备选。
甲方案：需投资60000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为20000元，每年付现成本4000元。
乙方案：需投资100000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后有残值10000元，5年中每年销售收入为50000元，付现成本每年14000元，另需垫支流动资金10000元。
假定所得税率为25%，资金成本率为10%。要求： (1)分析两方案的现金流量； (2)计算两方案的净现值。
(P/A,10%5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209
附加题、某投资项目的设备投资额为80000元，另需垫付流动资金10000元，预期该项目给企业每年带来的营业收入为60000元；每年营业成本为36000元，该项目有效期为三年，该企业所得税率为25%，固定资产采用直线法折旧，残值率为10%，企业要求的最低投资报酬率为10%。 请：(1)分析该方案的现金流量。
(2)计算该项目的净现值。
[(P/F,10%,3)=0.7513 (P/A,10%,3)= 2.4869]
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