（一）计算公式
静态回收期：未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。
动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
1.每年现金净流量相等时
【例6-8】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。甲机床购价为35000元，投入使用后，每年现金净流量为7000元；乙机床购价为36000元，投入使用后，每年现金净流量为8000元。 要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？
2.每年现金净流量不相等时
【例6-9】迪力公司有一投资项目，需投资150000元，使用年限为5年，每年的现金流量不相等，资本成本率为5%，有关资料如表6－6所示。
要求：计算该投资项目的回收期。 表6-6 项目现金流量表 单位：元
年份 1 2 3 4 5 现金净流量 30000 35000 60000 50000 40000 累计净流量 30000 65000 125000 175000 215000 净流量现值 28560 31745 51840 41150 31360 累计现值 28560 60305 112145 153295 184655
（二）判定标准
用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
【例题·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（ ）。 A.2.0年 B.2.5年 C.3.2年 D.4.0年
【2015考题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（ ）年。 A.5 B.6 C.10 D.15 项目投资管理:
独立投资方案的决策
决策方法：一般采用内含报酬率法进行比较决策。
【例6-11】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目。A项目投资额10000元，期限5年；B项目原始投资额18000元，期限5年；C项目原始投资额18000元，期限8年。贴现率为10%，其他有关资料如表6－8所示。问：如何安排投资顺序？
表6-8 独立投资方案的可行性指标 单位：元
项目 原始投资额现值 每年NCF 期限 净现值（NPV） 现值指数（PVI） 内含报酬率（IRR） A项目 （10000） 4000 5年 ＋5164 1.52 28.68% 6
B项目 （18000） 6500 5年 ＋6642 1.37 23.61% C项目 （18000） 5000 5年 ＋8675 1.48 22.28% 年金净流量（AHCF） ＋1362 ＋1752 ＋1626 表6-9 独立投资方案的比较决策
净现值（NPV） 现值指数（PVI） 内含报酬率（IRR） 年金净流量（ANCF） C＞B＞A A＞C＞B A＞B＞C B＞C＞A 互斥投资方案的决策 决策方法：年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。
一、项目的寿命期相等时
不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。 二、项目的寿命期不相等时
将两项目转化成同样的投资期限，才具有可比性，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。
【例6-12】现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资报酬率为10%。甲机床投资额10000元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金净流量。乙机床投资额20000元，可用3年，无残值，每年产生10000元现金净流量。问：两方案何者为优？
表6-10 互斥投资方案的选优决策 单位：元
项目 净现值（NPV） 年金净流量（ANCF） 内含报酬率（IRR） 甲机床 3888 2238 38% 乙机床 4870 1958 23.39%
【例题·多选题】下列关于独立以及互斥方案决策说法正确的有（ ）。 A.各独立投资方案本身是否可行，只需要方案本身可行即可
B.各独立方案之间评价方案的优先次序，应该采用现值指数进行评价 C.互斥投资方案，项目的寿命期相等时，应选择净现值最大的方案
D.互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，应该选择年金净流量最大的方案
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