9、下列选项中，影响财务杠杆系数的因素包括（）
A 利率 B 产品边际贡献总额 C 财务费用 D 固定成本 E 企业所得税税率 10、企业要想降低经营风险，可以采取的措施包括（）
A 降低变动成本 B 增加自有资本 C 提高产品售价 D 增加销售量 E 增加固定成本比例 1 CD2 ACE3 AB4 ACD5 BCDE6 BCD7 BCE8 ABCE9 ABCDE10 ACD 三、判断题
1、 资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。
2、 在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。
3、 在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。 4、 如果企业负债为零，则财务杠杆系数为1。
5、 最佳资本结构是使企业筹集资金能力最强，财务风险最小的资本结构。 6、 财务杠杆系数表明销售额变动所引起的息税前利润的变动幅度。 7、 公司总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果。
8、 资本成本有绝对数和相对数两种表示方法，通常用绝对数来表示，简称资本成本。
9、 优先股与债券的相同之处在于筹资是一般要定期按固定比率向持有人支付股息或利息，并具有抵税作用。 10、 在考察项目的资本预算时，加权平均资本成本公式只能用于与公司资本结构同等模式的项目。 1.4.7.8对
四、计算分析题
1、a企业拟追加筹资4000万元，其中通过发行债券筹资1500万元，筹资费率为2%，债券年利率为8%，期限为两年，每半年付息一次，到期还本，所得税税率为25%；通过发行优先股筹资1000万元，筹资费率为3%，年股息率为9%；通过发行普通股筹资1500万元，筹资费率为4%，第1年预期股利为120万元，以后每年增长5%。要求：计算该筹资方案的综合资本成本。(10.03%)
2、B公司有两种可供选择的资本结构：1）如果公司的资产负债率为30%，则其负债利息率为12%，股东要求的必要报酬率为15%；2）如果资产负债率为50%，则其负债利息率为14%，股东的必要报酬率为17.8%。该公司适用的所得税税率为25%。要求：计算并利用加权平均资本成本来判断B公司应选择哪种资本结构。 答案：第一种结构下的加权平均资本成本=30%*12%*（1-25%）+70%*15%=13.2%
第二种结构下的加权平均资本成本=50%*14%*（1-25%）+50%*17.8%=14.15%
3、C公司目前的财务杠杆系数为1.6，税后利润为510万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和费用为2500万元，其中公司年初平价发行了15000张期限为5年的债券，年利息为当年利息总额的45%，每年付息一次，发行价格为1000元/张。要求：
1）计算公司当年的利息总额；408万元 2）计算公司的经营杠杆系数；2.92 3）计算公司的债券资本成本。9.18% 答案：上课的例题
4、某公司2010年的销售收入将在2009年的基础上增加30%，相关资料见下表： 要求：计算表中字母表示的项目的数值，并列出具体计算过程。 公司财务情况表 单位：元 项目 销售收入 边际贡献 固定成本（不包括利息） 息税前利润 每股收益 边际贡献率 经营杠杆系数 财务杠杆系数 总杠杆系数 息税前利润增长率 每股收益增长率 I150% J195% G5 H1.3 2009年 500 000 B350000 280 000 D70000 F1.42 70% 6.5 2010年 A650000 C455000 280 000 E175000 4.2 70%