U 22 24 0.75 N 48 51 2.00 D 37 40 1.25
在证券市场线图中描出你估计的收益率，并说明你应该对这些股票有何动作。讨论你的决策。
4、一个分析家预期无风险利率为4.5%、市场收益率为14.5%，股票A和B的收益率如下：
——————————————————————————————— 股票 β 分析家的估计收益率 A 1.2 16% B 0.8 14% a．在图上标出：
i．如果股票A和B用资本资产定价模型公平定价，那么它们将在证券市场线的什么位置？
ii．按照表中分析家估计的收益率，在同一张图上股票A和B实际在什么位置？
b．说明如果分析家用证券市场线做出战略投资决策，那么股票A和B是被高估还是被低估了？
5、以下为市场组合和两个基金的投资回报及风险情况。分别计算Sharpe测度、Jensen测度、Treynor测度，将包括市场指数在内的三种基金的业绩进行排序; 基金名称 A B M（市场组合）
收益率/% 5 12 8 无风险利率/% 标准差/% 3 3 3 15 33 20 β系数 0.67 1.50 1.00
6、一个有三项资产的投资组合有如下特征：
—————————————————————————————————— 资产 预期收益率 预期标准差 权重
X 0.15 0.22 0.50 Y 0.10 0.08 0.40 Z 0.06 0.03 0.10 则这个投资组合的预期收益为
a．10.3% b．11.0% c．12.1% d．14.8%
7、一位养老基金经理正在考虑三种共同基金。第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金。这些风险基金的概率分布如下：
名 称 期望收益率（%） 标准差（%）
股票基金（S） 20 30 债券基金（B） 12 15 基金回报率之间的相关系数为0.10。
（1）两种风险基金的最小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合回报率的期望值与标准差各是多少？
（2）从无风险回报率到机会集合曲线画一条切线，你的图表表现出来的最优资产组合的期望收益与标准差各是多少？
（3）投资者对他的资产组合的期望收益率要求为14%，并且在最佳可行方案上是有效率的。
a．投资者资产组合的标准差是多少？
b．投资在短期国库券上的比率以及在其他两种风险基金上的投资比率是多少？
8、你管理的基金是一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合，市场短期国库券利率为8%。回答以下问题：
（1）如果你的委托人决定将其资产的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金，则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少？ （2）你的风险资产组合的风险回报率是多少？你的委托人的呢？
风险回报率=（风险溢价/标准差）（3）在预期收益与标准差的图表上作出你的资产组合的资本配置线(CAL)，资本配置线的斜率是多少？在你的基金的资本配置线上标出你的委托人的位置。
（4）假如你的委托人决定将占总投资预算为y的投资额投入到你的资产组合中，目标是获得16%的预期收益率，那么y应该是多少？
（5）假如委托人想把他投资额的y比例投资于你的基金中，以使他的总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件。
a.投资比率y是多少？b.总投资预期回报率是多少？（6）假设你的委托人的风险厌恶程度为A=350，那么，
a.应将占总投资额的多少（y）投入到你的基金中？b.你的委托人的最佳资产组合的预期回报率与标准差各是多少？