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投行的风险管理
作者：沈静凝
来源：《金融经济·学术版》2014年第10期
摘要： 本文基于投行风险管理的重要性，对其风险类型进行划分，并以分析投行风险管理现状为基础，总结投行存在的风险管理问题，客观剖析其成因，进而再提出加强风险管理的措施。
关键词： 投行；风险管理；风险管理架构
资本市场中，作为中介性金融机构，投资银行以下简称“投行”）将资金融通服务提供给长期存在资金余、缺双方，其业务范围以几下几类为主：承销、交易、证券发行、企业重组、兼并与收购、基金管理、公司理财、风险投资、项目融资、投资分析，等等。证券业中，投行处于核心高风险行业，风险管理应是经营重点。如今，金融产品及相关交易手段不再单一，新衍生品层出不穷，现代证券业务的复杂特征使投行纷纷认识到完善风险管理机制迫在眉睫。 1、投行风险的主要类型 1）信用风险违约风险）
即资本市场业务运作时，投行交易对手履约不及时带给其损失的可能性。主要的信用风险一是源于签订贷款协议时；二是来自于场外交易合同及授信时。国际化金融背景加大了金融危机发生率，也加大投行信用风险。当年，处于经济繁荣期的美国放贷机构大胆发放给低收入者住房抵押贷款，因不重其信用记录而埋下“次贷危机”隐患，导致房价大跌，多数业主被迫处置房产，而潜在购房者购房需求降低。2008年下半年，美国房地产市场恶化趋势更明显。 2）市场风险
即投行因市场波动而无法获取预期收益的风险，主要包括利率风险、汇率风险、经济周期风险。“利率风险”即源于波动的利率水平的收益损失可能性，分直接和间接两方面：前者即资金供求受利率调整的影响；后者即投行金融证券受利率调整的影响。“汇率风险”即投行因汇率波动而损失的风险。“经济周期风险”即一国经济变化时，投行损益受其市场变化的直接或间接影响；直接影响即投行宏观调控因经济周期变化而发生变化对其损益的影响；间接影响即经济变化对证券发行主体、投资者的影响。 3）流动性风险变现能力风险）
即投行无法以合理成本及时获取资金，或无法以合理价对冲头寸而可能的损失。投行如无足够现金偿债，被迫出售资产是一定的；如它们流动性不佳，则其售价极可能低于市场价而使自身蒙受损失。