r m0
r0 E
0 L(m) 图15-7 在图15-7中，货币需求函数表现为一条从左上向右下倾斜的曲线；货币的实际供给（用m表示）一般由国家加以控制，可视为外生变量，在下图中是对应既定货币供给水平m0的一条垂线；在货币需求曲线与供给曲线相交之点，此时货币供给等于货币需求，货币市场实现均衡，相应的利率r0初即为均衡的利率水平。即由r0所决定的货币投机需求加上由某个收入水平决定的一定量交易需求所得之和L恰等于既定的货币供给量m0。
7.试说明LM曲线的性质。 答：（1）LM曲线的推导。已知货币需求函数 L=L1（y）+L2（r）=ky-hr，又设m为实际货币供给量，根据货币市场L=m的均衡条件，有m= ky-hr。整理，得
r??此即为LM曲线的方程式，图形见图15-8（a）。
r r LM曲线
古典区域 LM曲线 凯恩斯区域
中间区域 0 y 0 y
mk?yhh
图15-8（a）
图15-8（b）
（2）LM曲线的基本性质。由推导过程不难知道，任何满足LM方程的一组收入和利率的组合都能保证L＝m即货币市场的均衡，LM曲线其实就是所有能保证货币市场均衡的收人与利率的组合的集合。
（3）LM曲线的斜率和陡峭程度。LM曲线上任一点对应的利率所决定的货币的投机需求加上该点对应的收入所决定的交易需求都等于某个确定的货币供给量，当收入y增加时，货币的交易需求增加，用于投机的货币量减少，在抛出债券的过程中，债券价格下跌，利率r上升，因此y与r同方向变化，LM曲线具有正斜率。LM曲线斜率的代数表达式为k/h，其中k的取值被认为是稳定的，决定LM斜率和陡峭程度的最主要因素是货币需求对利率的敏感系数h，h的大小可影响到财政政策和货币政策的效果。需要说明的是，这里所讨论的仅限于LM曲线“中间区域”的情况，在LM曲线的凯恩斯区域”和“古典区域”LM曲线分别是水平的和垂直的，h的取值分别为＋,∞和0。如图15-8（b）所示。
（4）LM曲线的位置。LM 方程亦可写成 y=m/k+ (k/h)r的形式，LM曲线在y轴上的截距取决于系数k和实际货币量m. 。这里隐含的意思是，当一国金融当局改变货币供给水平或价格水平发生变时，LM曲线的位置要发生变动，具体说，膨胀性的货币政策（或价格水平下降）会使LM曲线向右移，紧缩性的货币政策（或价格水平上升）会使LM曲线向左移。因此可根据LM曲线的移动来观察和分析货币政策的效果。
8.税率增加如何影响IS曲线，均衡收入和利率？
答：设税率为t，净税收量T＝ty，则
y = c + i + g = α + βyd + e – dr + g
= α + β(1-t)y + e – dr + g
将上式整理，得三部门比例税条件下IS方程：
y = (α+e+g) / [1-β(1-t)] – dr / [1-β(1-t)] r = (α+e+g) / d - [1-β(1-t)]y / d
由上式不难看到,当税率t变大时IS曲线的陡峭
程度变大。如图15-9，IS曲线左移至IS1的位置，容易看出，均衡收人和均衡利率水平都
较以前下降了。
r
LM
r0 E0 IS0
r1 E1 IS1 0 y1 y0 y 图15-9
9.试简要评述IS—LM模型。 答：（l）IS—LM模型最初是由英国经济学家希克斯在总结凯恩斯理论体系基础上提出的，后经许多人加以补充和扩展，成了宣传和阐释凯恩斯理论的重要工具。该模型由两个方程组成，即：
IS：i (r) = s(y) （1）
= m = L1（y）+L2（r）
LM：M/p （2）
式中i为投资，s 为储蓄，r为利率， y为收入， M为名义货币量， P为价格水平， m为实际货币供给。式（1）是产品市场均衡的条件，即投资等于储蓄；式（2）是货币市场的均衡条件即货币供给等于货币需求。在假定其他变量为既定的条件下，通过解上述两式的联立方程组求得同时满足上述两式的收入y和利率r，即为两个市场均衡时的均衡收入和均衡利率。
IS—LM模型还可用图形表示。如图15-10，IS曲线是式（1）的几何表示，在该曲线上任一点都有i = s，LM曲线是式（2）的几何表示，在该曲线上任一点都有L= m。在图中的
ee
E点产品市场和货币市场同时达到均衡状态，r 和y分别为同时使产品市场和货币市场达
到均衡的利率水平和收人水平。
r
IS LM
e r E
e 0 y y 图15-10 （2）IS—LM模型述评。与新古典学派将实物和货币两分的传统不同，凯恩斯通过利率将货币经济与实物经济联结起来，货币不再是中性的，货币市场的均衡利率要影响投资和收入，产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率；IS—LM模型更为清晰地将这种思想表达出来，而且避免了凯恩斯在表述这一理论时的某些逻辑错误。使用这一模型，不仅能说明利率和收人水平是如何确定的，而且该模型还具有明显的政策含义。即如果均衡收人不等于充分就业的收人水平时，政府可运用宏观经济政策作用于经济（膨胀的财政、货币政策分
别使IS曲线和LM曲线右移，紧缩的财政、货币政策分别使IS和LM曲线左移），使其达到理想状态。简言之IS——LM模型为凯恩斯主义国家干预经济的主张提供了理论说明。在这里，提出并讨论宏观经济中各市场的同时均衡，是资本主义经济发展的客观要求，其国家干
预的政策主张，与现代社会化大生产的要求也是一致的。
但是，IS—LM模型回避了对资本主义生产过程的分析，它倾向于从流通领域去寻找经济问题的根源，其结论必然是偏颇和肤浅的，相应的政策建议对资本主义宏观经济问题也仅能起到治标作用，而很难彻底解决问题。IS—LM模型将均衡视为资本主义经济的常态；将产品市场和货币市场可能存在的非均衡描述为一种走向均衡常态过程中的暂时状态；而实际上，资本主义经济由于其内部矛盾和冲突，非均衡才是其正常状态。另外IS—LM模型是建立在一系列假设条件基础上的，而这些假设条件本身往往很难与事实相一致，因此由该模型分析得出的结论也不一定与事实相符。最后，在滞胀出现以后IS—LM模型由于不能解释滞胀，加上这一模型不能说明价格的决定，其作为分析工具的影响也在减弱。
10.试简要评述凯恩斯的三个基本心理规律。 答：“有效需求”原理是凯恩斯整个理论的基础，他用“有效需求不足”去解释经济危机和失业的原因。凯恩斯提出了三个基本心理规律以支持和解释有效需求不足的观点，这三个基本心理规律是：消费倾向“规律”、资本边际效率“规律”和流动偏好“规律”。所谓消费倾向“规律”，按照凯恩斯本人的说法，就是：“无论从先验的人性看，或从经验中之具体事实看，有一个基本心理法则，我们可以确信不疑。－般而论，当所得增加时，人们将增加其消费，但消费之增加不若其所得增加之甚。”这样，随着收入的增加，递减的边际消费倾向使得消费需求相对来说越来越不足，为避免生产的下降和失业的增加，就需要相应地增加投资量以弥补收人与消费之间越来越大的缺口。但凯恩斯认为，在资本主义社会，不仅消费需求不足，投资需求也是越来越不足的，造成这种状况的原因是资本边际效率“规律”和流动偏好“规律”。按照资本边际效率“规律”，投资的多少取决于资本的边际效率和利率的对比，投资需求与资本的边际效率同向变化，与利率水平反向变化。在投资成本既定的情况下，资本边际效率主要取决与投资者对将来收益的预期，由于受心理、生理或环境等因素的影响，资本边际效率在短期内是波动不定的，另外由于资本资产之成本会随投资增加而增加，资本品预期收益由于所产物品的供给增加而下降，从而造成资本边际效率随投资增加而递减的趋势，这使投资的增加受到限制。按照流动偏好“规律”由于人们偏好货币的流动性，必须取得一定的利息才肯贷出货币，因而利息率总会保持一定的高度，当流动偏好增强时，利息率还会上升，这妨碍了资本家继续投资的另一个因素。这样，一方面是消费需求不足，另一方面是投资需求不足，生产便不能扩大到充分就业的程度，必然产生“非自愿失业”，需要政府采取积极的政策干预经济运行，才能达到充分就业的理想状态。
凯恩斯用三个基本心理规律解释有效需求不足，说明危机和失业的原因，是错误的。首先，消费倾向“规律”根本抹杀消费的阶级区别。社会各阶级并不存在一个统一的消费规律，资本家的消费从属于剩余价值规律，工人的消费则从属于劳动价值规律；其次，资本边际效率也是一个主观心理范畴，资本主义制度下的确存在利润率下降规律，但不是预期的心理状态造成，而是资本积累的必然结果。最后，流动偏好同样是心理概念，利息根本不是放弃流动偏好产生的，而是产业资本家付给借贷资本家的一部分利润，是剩余价值的一部分；利息并非货币现象，而要受平均利润规律制约；影响利息率水平的，并不是货币的数量，而是借贷资本的数量。凯恩斯用这些心理规律来解释危机和失业，其目的不仅在于掩盖资本主义危机和失业的真实根源是资本主义制度以及由这一制度决定的资本主义经济的基本矛盾，更在于要为国家干预经济提供理论依据。
11.在IS——LM模型中，保证产品市场和货币市场可以自动维持平衡的经济机制是什么？
答：（1）在IS——LM模型中，保证产品市场和货币市场自动维持平衡的机制包括利率变动机制和收入变动机制。在产品市场上，由于企业竭力要使非合意存货为零，所以当供过
于求，i ＜s，产量或收入将减少，当供不应求，i ＞
r s时，产量或收入会增加，从而实现产品市场的均衡； IS Ⅰ LM 在货币市场上，由于私人部门会通过改变货币和其他
资产（以债券来代表）的结构来使持币量维持在合意 的水平上，所以当供过于求（L＜m＝，时，人们将买 Ⅳ E Ⅱ A． Ⅲ 0 y
入债券，利率因而下降。当供不应求（L＞m）时，人们会卖出债券，利率因而上升，从而实现货币市场的均衡。
（2）可以用图15-11说明两个市场的调节过程。容易说明，在被IS、LM两条曲线分割的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四个区域中，其不均匀的情况分别为i ＜s和L＜M 、i ＜s和 L＞M、i ＞s和L＞M、 i ＞s和L＜M。现设经济处于A点，则此时有 i ＞s和 L＞M，i ＞s使得产出增加，L＞M时的利率提高；前者使的A点沿平行于横轴的箭头向右调整，后者使A点沿垂直于横轴的箭头向上调整，作为这两种运动的共同结果，经济将沿某种路径趋于均衡点E。 图15-11
12.在一般境况下，即IS曲线具有负斜率和LM曲线具有正斜率时，财政政策和货币政策是如何影响均衡收入和均衡利率的？
答：财政政策和货币政策会分别改变IS曲线、LM曲线的位置，具体来说，膨胀性财政政策与货币政策分别使IS曲线、LM曲线向右移，紧缩性财政政策与货币政策分别使IS曲线、LM曲线向左移。当两条曲线中至少一条改变位置时，均衡收人、均衡利率就将发生变化（如图15-12）。在图中，E1为初始的均衡点，r0、y0 为相应的利率和收人，当有膨胀性财政政策时IS曲线由IS0移至IS1，新的均衡点为E1，相应的利率r1、收入y1较以前都有所提高。这是因为，膨胀性财政政策使总支出水平提高，这又促使生产和收入增加，从而货币的交易需求会增加由于货币供给不变（LM不变），人们只能售出有价证券来换取货币以满足增加了的交易需求，这就使得证券价格下降，利率上升。同样可以说明，紧缩的财政政策会使收人和利率都下降。
当有膨胀性货币政策而IS曲线不变时，LM曲线由LM0右移LM1，新的均衡点为E2，相应的利率r2较前有所降低，收入y2较以前有所增加，这是因为，膨胀性货币政策使货币供给增加，新增的货币一部分用来满足增加了的交易需求，一部分要用来满足增加了的投机需求，这一方面降低了利率，一方面又提高了收入。同样亦可说明，紧缩性的货币政策会使收人减少，利率升高。
r
IS1 LM0
r1 E1 r0 E0 LM1 图15-12
r2 E2 IS0
0 y0 y1 y2 y 第十五章 宏观经济政策分析
一、判断正误并解释原因
1.紧缩的货币政策将会使利率提高，对利率敏感的私人部门支出减少。于是，“挤出效应”出现了。
分析：这种说法是错误的。“挤出效应”是和政府支出的主动增加或税收的主动减少相联系的一种经济现象。现在我们不妨分析政府开支增加的情况。一般情况下，政府开支的扩大会导致国民收入增加，因而货币的交易需求也会增加，在货币供给不变的情况下，用于投机需求的货币必须减少，这就会使利率上升，利率上升抑制了私人投资和消费，就发生了公共开支对私人投资的“置换”，即是所谓的“挤出效应”。紧缩货币政策虽也会导致利率上升，
但这只能是减少了对利率敏感的私人支出，这与“挤出效应”显然不是一码事。
2.“货币幻觉”的存在隐含了这样一种可能：假如不存在其它限制，政府通过制造通货膨胀起码在短期内会增加产出和就业。
分析：这种说法是正确的。考虑劳动市场的情况：假若劳动的需求和供给都是实际工资的函数，厂商有条件获得价格变化的信息从而能准确地知道实际工资水平。如果工人存在货币幻觉，即他们总是错把货币工资当作实际工资，则当出现通货膨胀时，企业会增加对劳动的需求，因而产出和就业增加了。但在长期，货币幻觉消失，劳动者可以充分的知道价格变动情况，从而可以根据实际工资决定劳动供给的水平，通货膨胀对产出和就业也就不存在什么影响了。
答案
1.C 2.C 3.A 4.D 5.C 6.B 7.A 8.C 9.A 10.A 11.D 12.A
三、计算
1.假设LM方程为y=500美元 + 25r（货币需求L=0.20y - 5r，货币供给为100美元） （1）计算：①当IS为y=950美元 - 50r(消费c=40美元 + 0.8yd,投资i=140美元 - 10r,税收t=50美元，政府支出g=50美元 )；②当IS为y=800美元 - 25r(消费c=40美元 + 0.8yd,投资i=110美元 - 5r,税收t=50美元，政府支出g=50美元 )时的均衡收入、利率和投资。
（2）政府支出从50美元增加到80美元时，情况①和情况②中的均衡收入和利率各为多少？
（3）说明政府支出从50美元增加到80美元时，为什么情况①和情况②中收入的增加有所不同。
解：（1）解方程组
?y?950?50r??y?500?25r
得情况①中的均衡收入、利率和投资为：
y = 650美元，r = 6，i = 140-10r = 80美元 类似地可得到情况②中的均衡收入、利率和投资为：
y = 650美元，r = 6，i = 110-5r = 80美元。 （2）当政府支出从50美元增加到80美元时有
y = c + i + g
= 40 + 0.8yd + 140 – 10r + 80 = 260 + 0.8(y – 50) - 10r 整理得情况①中的新IS曲线： y = 110 – 50r 1
同理，可得情况②中的新IS曲线： y = 950 – 25r2
解式①与原LM方程的联立方程组，得均衡收入、利率分别为： y = 700美元，r = 8
解式②与原LM方程的联立方程组，得均衡收入、利率分别为： y = 725美元，r = 9
（3）情况①中，d = 10，情况②中，d = 5。这说明情况①中投资对利率的变动相对更为敏感，这样当政府支出扩大导致利率上升时，①中的投资被挤出的就多（易得Δi=-20美元，而②中Δi=-15美元），因而情况①中财政政策效果较情况②要小，收入增加量也小一些。
〔提示：亦可先求出两种情况下的财政政策乘数，然后依序作答〕
２.假设货币需求为L=0.20y,货币供给量为200美元，c=90美元 + 0.8yd,t=50美元,i=140美元 - 5r,g=50美元。
（1）导出IS和LM方程，求均衡收入、利润和投资；