18．公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（ ） A.通货膨胀因素 B.股东因素 C.法律因素 D.公司因素
19．赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（ ）
A.增加现金 B.减少存货 C.促进销售 D.减少借款 20．下列表述中正确的说法有（ ）
A.当净现值等于0时，项目的贴现率等于内含报酬率 B.当净现值大于0时，现值指数小于0 C.当净现值大于0时，说明投资方案可行
D.当净现值大于0时，项目贴现率大于投资项目本身的报酬率 21．财务管理的基本内容包括（ ）
A. 筹资管理 B. 投资管理 C. 风险管理 D. 分配管理 22. 年金主要有以下几种( )
A.预付年金 B.普通年金 C.延期年金 D.永续年金 23．企业权益性筹资方式有( )
A. 吸收直接投资 B. 发行债券 C. 发行优先股 D. 发行普通股24．下列指标中，属于静态指标（非贴现）的有（ ） A.现值指数 B.净现值率
C.投资回收期 D.会计收益率(投资收益率) 25．企业持有现金的相关成本主要包括（ ）
A．机会成本 B．转换成本 C．管理成本 D． 短缺成本26．在我国股利分配政策主要有( )
A. 剩余股利政策 B. 固定股利支付率政策 C. 正常股利加额外股利政策 D.稳定的股利政策
27．提供比较优惠的信用条件能增加销售量，也会付出一定代价，主要有（ A．应收账款机会成本 B．收账费用 C．坏账损失 D．现金折扣成本 28．与股票相比，债券投资的优点主要有（ ）
A．本金安全性高 B．收入稳定性好 C．投资收益较高 D．购买力风险低 29.在不考虑通货膨胀的情况下，投资收益率包括（ ） A.通货膨胀补偿率 B.无风险收益率 C.资金成本率 D.风险收益率 30．我国股份制企业使用较多的股利形式是（ ）
A．现金股利 B．股票股利 C．财产股利 D．负债股利 三.简答题
1．简述财务管理的内容。 2. 简述资金成本的含义及作用。 3．简述股份有限公司的利润分配程序。 4．简述财务管理的基本环节。 5. 简述企业筹资方式有哪些？
6. 简述股份有限公司的利润分配政策有哪几种？ 7.简述财务管理的目标有哪几种。
6
） 8．简述股票投资的特点？
四.计算题
1．甲某预期于5年期满应筹措到现金10000元备用。
计算：在单利和复利的状况下，甲某现在应一次性向银行存入本金多少？ (年利率5%，每年末复利1次)。 复利5% 5年 复利终值系数 1.276 复利现值系数 0.784 年金终值系数 年金现值系数 5.526 4.330 2．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股息率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33% 计算：（1）计算债券资金成本；
（2）计算优先股资金成本； （3）计算普通股资金成本； （4）计算综合资金成本。
3.某厂有一固定资产投资项目，计划投资680万元，设建设期为零。全部投资款均系从银行贷款，年复利率10%。该项目投产后，预计每年可为企业增加净利50万元。该固定资产使用期限为11年，预计期末有残值20万元，按直线法计提折旧。 计算：（1）计算该项目的静态投资回收期。
（2）计算该项目的净现值，并对该项目进行评价。 附：(10%，10年的复利现值系数)=0.386 (10%，11年的复利现值系数)=0.351 (10%，10年的年金现值系数)=6.145 (10%，11年的年金现值系数)=6.495
4.甲企业计划用一笔长期投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票，已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
计算：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。
（2）代甲企业做出股票投资决策。
5．某厂拟进行一项投资，根据市场预测，可能获得的年报酬及概率资料如下表所示。
市场状况 繁 荣 一 般 衰 退 预计年报酬（万元） 600 300 0 概率（%） 0.3 0.5 0.2 已知风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。 计算：方案的风险报酬率和风险报酬额。
6．某公司拟筹资5000万元，其中债券面值2000万元，溢价为2200万元，票面利率10%，筹资费
7
率2%；发行优先股800万元，股利率8%，筹资费率3%；发行普通股2000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后按3%递增，公司所得税率33%。 计算：该公司的综合资金成本？
7. 有甲、乙两投资方案，甲方案总投资50万元，5年内每年可带来现金净流入11.3万元；乙方案总投资52万元，5年内每年可带来现金净流入12.6万元。
计算：甲乙两方案的投资净现值，并对两方案优劣予以评价(利率5%)。
8. 某企业计划年度甲材料耗用总量为7200千克，每次订货成本为800元，该材料的单价为30元，单位储存成本为2元。 计算：（1）该材料的经济采购批量
（2）经济采购批量下的相关总成本
9．某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时； 计算：(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？
(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？
10．杭州语思公司计划用一笔长期投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，语思企业只准备投资一家公司股票，已知甲公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。乙公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。 计算：（1）利用股票估价模型，分别计算甲乙公司股票价值
（2）代语思公司做出股票投资决策
11.企业购入某项设备，需要一次性投资10万元，使用年限5年，期满无残值。该设备投入使用后，每年可为企业带来现金净流入2.5万元。 计算：（1）该项投资的净现值和现值指数(利率5%)。
（2）就该项投资的可行性予以评价。 复利5% 5年 复利终值系数 1.276 复利现值系数 0.784 年金终值系数 年金现值系数 5.526 4.330 12. 某企业预计全年（按360天计算）需要现金为400000元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年收益率为10%。 计算：（1）最佳现金持有量
(2)在最佳现金持有量前提下的持有现金的相关总成本
财务管理复习题答案
一.单项选择题
1． B 2．C 3. B 4．A 5．D 6. B 7. A 8．D 9．C 10．D 11．C 12．D 13． D 14．A 15．B 16. D 17.D 18.A 19.D 20.C 21． C 22．C 23. C 24．C 25．C 26. B 27. B 28．A 29．C 30．B 31．C 32．D 33． C 34．D 35．A 36. D 37.A 38.D 39.A 40.C
41． C 42．C 43. A 44．B 45．C 46. B 47. C 48．C 49．D 50．A 51．C 52．B 53． D 54．C 55．A 56. D 57.A 58.B 59.A 60.D 二.多项选择题
1．BCD 2. ABCD 3．BD 4．ACD 5．ABC 6．ACD 7．BC 8．ABCD 9．ACD 10. BD
8
11．ABCD 12. BD 13．ABC 14．ABC 15．ABD 16．ABC 17．AB 18．ABCD 19．BC 20. ACD 21．ABD 22. ABCD 23．ACD 24．CD 25． ABCD 26．ABCD 27．ABC 28．AB 29．BD 30. ABCD 三.简答题
1．组织财务活动及处理财务关系，财务活动包括筹资活动、投资活动、运营资金管理和收益分配；
财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济关系。企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业内外各方面有着广泛的联系。财务关系主要包括投资人与企业、与政府、与其他企业、与员工以及企业内部部门之间的关系。
2. 资金成本的含义：企业筹集资金过程中发生的筹集费用以及以后使用过程的使用费用。作用：作为筹资方式选择的依据.作为投资方案选择的标准，以及企业内部运营效率的参考。
3．股份有限公司的利润分配程序：缴纳税款滞纳金及罚款、弥补以前年度亏损、提取法定盈余、分配优先股股利、提取任意盈余、分配普通股股利。
4．财务决预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。
5. 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、商业信用、发行债券、融资租赁和银行借款。 6．剩余股利分配政策、固定股利分配政策、固定股利支付率、低正常股利加额外股利政策。 7．主要有以下４种观点：利润最大化 、资本利润率最大化或每股利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。
8. 股票投资和债券投资都属于证券投资，但股票投资相对于债券投资而言又具有以下特点： （1）．属于权益性投资 (２)．风险大 (３)．收益高 (４)．收益不稳定 (５)．股票价格的波动性大
五.计算题
1．单利 10000÷(1+5×5%)=8000元 复利 10000÷(1+5%)=7840元
2.（1）债券资金成本=[10%×（1-33%）] ／（1-2%）=6.84% （2）优先股资金成本=12%／（1-3%）=12.37% （3）普通股资金成本=12%／（1-5%）+4%=16.63%
（4）综合资金成本=2000／5000×6.84%+800／5000×12.37%+2200／5000×16.63%=12.03% 3.（1）年折旧额=（680－20）/11=60（万元） NCF0=－680 NCF1?10=50+60=110（万元） NCF11=110+20=130（万元）
静态投资回收期=680/110=6.18（年）
9
5
（2）净现值（NPV）=110×6.145+130×0.351－680=41.58(万元) 因为 净现值（NPV）=－680+110×6.145+130×0.351=41.58（万元）＞0 所以 该项目财务可行。 4.计算M．N公司股票价值
0.15?（1－6％）＝7.95元8％－6％M公司: 0.6?7.5元N公司:8%
(2)分析与决策
M公司由于现行市价9元高于其价值7.95元，故不宜投资；N公司由于现行市价7元低于其价值7.5元，故值得投资，应购买N公司股票。
5．期望报酬额=600?0.3?300?0.5?0?0.2?330(万元) 投资报酬额的标准离差 =(600?330)2?0.3?(300?330)2?0.5?(0?330)2?0.2?210(万元)
标准离差率=210/330=63.64% 风险报酬率=8%?63.64%?5.1%
风险报酬额=330?5.1%?(6%?5.1%)?151.62(元) 6. Kb=2000X10%(1-33%)/2200(1-2%)=6.22%
Kp=8% /(1-3%)=8.25% Ks=[12% /(1-5%)]+3%=15.63%
Kw=6.22%X2200/5000+8.25%X800/5000+15.63%X2000/5000 =10.3% 7. 甲 11.3万×4.330－50万元=48.9290万－50万=－1.071万元 乙 12.6万×4.330－52万元=54.558万－52万=2.558万元 乙方案可行，甲方案净现值为负数，不可行 8. 经济采购批量=（2*7200*800/2）1/2=2400（千克） 相关总成本（2*7200*800/2）=4800 9．(1)34500/(1+5%)=29803.04 (2)34500/(1+5%*3)= 30000 10.甲、乙公司股票价值
1/3
1/2
0.6?7.5元8%甲公司: 0.15?（1－6％）＝7.95元8％－6％乙公司:
(2)分析与决策
乙公司由于现行市价9元高于其价值7.95元，故不宜投资；甲公司由于现行市价7元低于其价值7.5
10
元，故值得投资，应购甲公司股票。
11. 净现值 25000×4.330-100000=8250元 现值指数108250÷100000×100%=108.25% 本项投资是合算的，值得进行。
甲方案的综合资金成本率低于乙方案，在其它情况相同的条件下，应选择甲方案。 12. （1）最佳现金持有量 Q＝ 2TF K= 2?400000?800
10%＝80000元
转换成本＝（400000/80000）×800＝4000元持有机会成本＝（80000/2）×10％＝4000元最低现金管理成本TC＝8000元
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