2016年男装行业海澜
之家分析报告
2016年2月
目 录
一、公司和行业概况 ................................................................................ 4
1、公司简介 ............................................................................................................ 4 2、行业概况 ............................................................................................................ 6
（1）整体行业线下发展降速 ............................................................................................. 6
二、增长点：同行对手身陷囹圄，海澜之家逆势上扬 ........................ 9
1、部分竞争对手目前发展现状及发展规划 ........................................................ 9
（1）七匹狼 ....................................................................................................................... 10 （2）雅戈尔 ....................................................................................................................... 11 （3）报喜鸟 ....................................................................................................................... 12 （4）希努尔 ....................................................................................................................... 13 （5）九牧王 ....................................................................................................................... 13
2、海澜之家近年来业绩增长 .............................................................................. 15 3、联手万达 .......................................................................................................... 16 4、加盟商分成比例降低，海澜之家盈利能力有望进一步提升 ...................... 17
三、运营能力分析 .................................................................................. 19
1、营业周期 .......................................................................................................... 19 2、存货分析 .......................................................................................................... 20 3、应付款项过大 .................................................................................................. 22
四、投资主题 .......................................................................................... 23
1、类直营的经营模式 .......................................................................................... 23 2、千店一面与品牌忠度 ...................................................................................... 27 3、智能仓储配送中心 .......................................................................................... 28
（1）智能仓储一期 ........................................................................................................... 28 （2）智能仓储二期 ........................................................................................................... 29
4、国内首家大规模应用物联网射频读写技术的服装企业 .............................. 30 5智能仓储可行性分析 ......................................................................................... 31
五、模型分析 .......................................................................................... 33
1、波特五力 .......................................................................................................... 33
（1）潜在进入者 ............................................................................................................... 33 （2）替代品的威胁 ........................................................................................................... 34 （3）供方议价 ................................................................................................................... 35 （4）买方议价 ................................................................................................................... 35 （5）行业竞争 ................................................................................................................... 35
2、PEST分析 ........................................................................................................ 36
（1）政治环境 ................................................................................................................... 36 （2）经济环境： ............................................................................................................... 37 （3）社会环境 ................................................................................................................... 39
①人口因素城镇化和户籍制度改革 .......................................................................... 39 ②男女所占比 ............................................................................................................. 40 （4）技术环境 ................................................................................................................... 40
3、SWOT分析 ...................................................................................................... 40
六、好公司模型 ...................................................................................... 45
1、市场定位 .......................................................................................................... 45 2、市场增长 .......................................................................................................... 45 3、市场占有率 ...................................................................................................... 45 4、周期性 .............................................................................................................. 45 5、ROCE ................................................................................................................ 46 6、经营自由现金流 .............................................................................................. 46
七、利润表预测 ...................................................................................... 47