山西安泰集团股份有限公司首次公开发行股票招股说明书摘要
公司内销焦炭、生铁数量分别为15万吨、5万吨；2001年公司内销焦炭、生铁数量分别为16万吨、9.6万吨。其它产品如水泥、煤焦油、粗苯等则完全在国内市场销售。
在公司发展之初，焦炭主要是以国内市场销售为主。公司所产焦炭曾大量销售到首钢、宝钢、宣钢、唐钢等国内大中型钢厂。公司焦炭主要面向国外市场后，为了保持原有的国内销售渠道，公司依然和这些客户保持很紧密的关系，并且在出口市场可以挤出一定数量的情况下，每年拿出一定数量销售到国内市场。除上述客户外，公司近几年的销售中又相继开发出了南京瑞基钢铁有限公司、石家庄钢铁股份有限公司、马鞍山钢铁有限公司等新的客户。
公司下一步开拓国内市场的计划安排为：在原有业务合作的基础上和国内10-15家大中型钢厂保持良好紧密的合作关系，及时了解跟踪国内市场价格，在国内市场价格和出口价格大致相差不大并确保货款回笼有保障的情况下，尽量扩大公司自己所产焦炭内销比例。即使在出口市场需求旺盛，价格好于国内市场的情况下，要采取用自己所生产的一部分焦炭出口，收购或代理别的工厂生产的相当数量的焦炭出口，留出一定比例的自产焦炭来占领份额稳定的国内市场。这样，在出口市场出现风险的情况下，可以相应减少收购量降低出口数量，而自身所产焦炭将依靠长期稳定的销售渠道大部分销往国内市场。现在的实际情况是，每年公司所产焦炭都有相当比例销售到了国内市场，同时公司和客户建立了长期稳定的合作关系。在2002年4月，公司已与老客户南京瑞基钢铁有限公司、阳泉市方园工贸有限公司签订了近10万吨的2002年焦炭供货合同。
对生铁而言，公司一直在兼顾国内和国外两个市场。根据国内和国外市场的价格水平，适当调整内销与外销的比例。公司经过多年的努力，已经建立了一批稳定的客户群。公司生铁的主要客户在2001年采购量如下：石家庄钢铁股份有限公司为2万吨、承德新钒钛钢铁有限公司为2万吨、无锡雪丰钢铁有限公司为0.6万吨。
2001年下半年至今，由于国内市场的生铁价格大大好于国际市场价格，公司所产生铁90%以上销售给了上述国内客户，并且实现了100%货款回笼。2002年初，在生铁国际市场价格持续低迷的情况下，公司抓住时机，已经内销了近1.5万吨生铁。
（二） 市场饱和风险
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近十多年来，我国焦化行业的生产规模和出口数量均有较快发展，但行业内重复布点、低水平重复建设现象仍然存在，地方保护主义尚未完全打破，国家明文取缔的土法炼焦依然存在，行业内部竞争日趋激烈。同时，国内的一些大型炼焦企业和钢铁企业的自建焦炉，在生产规模、技术水平及竞争实力等方面均对本公司构成相当的竞争压力，因而会对本公司构成较强的竞争压力。
焦化行业一直是山西省的支柱产业之一，而本公司经营规模、利税总额和出口创汇额均在山西省内乃至全国化工系统焦化企业中名列前茅。本公司将依托这一优势，进一步加强营销队伍的培训与建设，以建立更为广泛的国内外销售网络，坚持以高质量的产品、合理的价格、良好的服务以及低成本来保持和巩固本公司在国际市场和国内市场的竞争优势。公司本次募股资金将主要用于资源综合利用环保产业链三期工程的建设，项目建成以后，公司将新增超高功率石墨电极、甲醇、砌块等多种具有一定科技含量的非焦铁产品，届时，冶金焦、生铁在公司销售收入和利润中的比重将有较大幅度的下降，这样一方面可为公司发展培育新的利润增长点，避开与行业内其它企业在低水平上的竞争，另一方面又可有效分散焦化行业整体不景气的风险。 （三）经济周期负面影响的风险
随着我国市场经济改革的不断深入，作为市场经济固有特征的经济周期在我国国民经济中将表现得更加明显，影响也更加深远。同时，由于公司为出口导向型企业，公司的经营状况还将在很大程度上受到主要出口国如美国、日本、韩国等国经济周期乃至世界经济周期的影响。如1999年受到东南亚金融危机的影响，公司的冶金焦平均出口价格降至57.9美元每吨，与1998年的平均价格相比下降了19.5%；公司冶金焦出口数量也比1998年下降了29%。因此，经济周期的变化对本公司的经营状况将造成一定的负面影响。
经济周期风险是客观存在的系统性风险。针对该风险，本公司将以安泰资源综合利用环保产业链为依托，努力提高管理水平，降低生产成本和管理成本，进一步提高本公司抵御经济周期风险的能力。此外，本公司还将密切关注国际及国内宏观经济走势，加强对国际及国内经济形势变化的预测，分析经济周期对焦化行业及对本公司的影响，适时调整公司经营策略，尽可能减少经济周期对公司经营的负面影响。如在美国经济出现衰退迹象时适当加大对其他国家的市场开拓力度，增加对其他国家的出口量。
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四、业务经营风险
（一）对主要客户依赖的风险
本公司的主要产品冶金焦、生铁绝大部分用于出口，主要客户是国外专门负责为大中型钢铁企业采购原材料的专业贸易公司以及部分钢铁企业的采购部门。2001年，本公司对前五名焦炭客户的销售额占到焦炭总销售收入的57.60%左右，因此，如果这五大客户的生产经营情况发生较大幅度的变动，将会对本公司生产经营的稳定性产生直接影响。
一方面，公司目前正在努力完善营销网络，争取与更多的最终用户－―国外大中型钢铁企业直接建立稳定的贸易关系，既可节省国际贸易中的中间费用，也可扩大客户群，分散客户过分集中带来的风险。另一方面，公司将积极采用新技术，革新生产工艺，完善资源综合利用环保产业链，努力提高产品质量，降低生产成本，全面提升公司产品在国际市场上的竞争力，以吸引更多的国内外客户。
（二）对重要原材料过度依赖的风险
本公司生产焦炭、生铁所需主要原材料为原煤、铁矿石。其中：原煤价格占焦炭生产成本的90%左右，铁矿石价格占生铁生产成本的55%左右。因此，如果国内外的原煤市场和铁矿石市场发生较大波动，可能会波及原煤及铁矿石的供应价格及能否稳定供应，造成公司经营业绩的波动。
本公司地处山西省中南部，煤炭资源丰富，是我国主要的煤炭产区。为了保证生产所需的原煤能够以合理的价格及时供应，本公司将在稳定现有原煤供应渠道的基础上不断拓展新渠道，扩大与其他原煤供应商的合作关系，确保公司能够获得充足稳定的低成本原煤。本公司生铁生产所需铁矿石75%以上由铁矿石主要出口国澳大利亚、印度等国进口，其余部分在国内采购，目前本公司已经建立了可靠的铁矿石供应渠道，在国内外均选择多家铁矿石供应商以分散供应风险，并且与主要供货商签定了长期稳定的供货合同。
（三）行业不景气风险
本公司主要产品冶金焦、生铁均为钢铁行业的上游产品，因此，一旦国际钢
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铁行业出现不景气，将引发公司所从事行业的不景气，从而影响公司的盈利状况。 本公司将通过加强营销队伍的培训与建设，建立更为广泛的国外销售网络，并坚持以高质量的产品、合理的价格、良好的服务以及低成本来保持和巩固本公司在国际市场竞争优势。公司本次募股资金投资项目――资源综合利用环保产业链三期工程建成投产以后，公司将新增超高功率石墨电极、甲醇、砌块等多种具有一定科技含量的非焦铁产品，可为公司发展培育新的利润增长点，有效分散焦化行业整体不景气的风险。
五、技术风险
（一）资源综合利用环保产业链的运行风险
公司资源综合利用环保产业链的主要内容是：洗煤、焦炭、生铁、水泥、发电联合装置综合利用生产链。公司通过物料平衡和工艺衔接，将洗煤、焦炭、生铁、水泥、发电等五条生产线科学地组合为一体。但是，在实际生产过程中，要同时保证多个行业不同生产单元的正常运转和相互匹配，技术上的复杂程度和控制的难度显著增加，一旦某一环节出现故障，整个体系的平衡运行状态就会受到影响和破坏。并且，本次募股资金投资的资源综合利用环保产业链三期工程建成后，公司资源综合利用环保产业链系统将进一步复杂化，因此资源综合利用环保产业链的正常运行存在一定的风险。
多年来，本公司技术人员依靠科技攻关和实践探索，已经摸索总结出一整套具有较强操作性和可靠性的资源综合利用环保产业链控制技术。凭借该控制技术，八年来公司资源综合利用环保产业链运行从未出现过故障。针对即将上马的资源综合利用环保产业链三期工程建设，公司早在项目选择阶段，就已经聘请了一批专家与公司技术人员一道，进行了多角度、全方位的研究论证，对现有产业链控制技术进行了充实和发展，同时注意开展了专业人才的储备和培养工作，力争从技术力量上确保三期工程的顺利实施。
（二）依赖核心技术人员的风险
公司资源综合利用环保产业链这一核心技术是李安民董事长带领一批技术骨
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干集体攻关的结晶。目前全面掌握核心技术的技术人员数量不多，但公司存在一定程度上依赖核心技术人员的风险。
公司的核心技术人员主要由来自于同行业大中型国有企业的技术负责人和公司自己培养的技术骨干组成。对这批核心技术人员公司给予了较高的待遇，并建立了激励机制。同时，公司还注重引进优秀技术人才，培养技术后备力量，形成技术人员梯队，并加强对资源综合利用环保产业链三期工程核心技术的开发研究。良好的激励机制加上技术梯队的培养，分散和化解了公司依赖核心技术人员的风险。
六、募股资金投向风险
（一）项目投资风险
尽管本次募股资金投资的资源综合利用环保产业链三期工程的六个项目都经过严格的论证，在经济、技术等方面均有良好的可行性。但是，在项目实施过程中，各种不确定因素仍然存在，特别是一旦市场需求和产品价格出现急剧变化，将影响项目进展情况和预期收益，从而直接影响对投资者的回报。如资源综合利用环保产业链三期工程拟实施的六个项目工程建设总投资为61,123.25万元，其中：公司投资金额为47,034.2万元，两个合资项目共利用外方投资1,125万美元（折人民币约9,337.5万元），同时两个合资项目将由成立后的合资公司向银行申请流动资金贷款约4,751.55万元。本次股票发行后，将实际募得资金34,122.39万元，与公司投资部分存在资金缺口12,911.81万元。因此，公司投资项目存在资金缺口的风险。
公司所有募股资金投资项目均围绕资源综合利用环保产业链三期工程六个拟实施项目展开，项目投产后，公司的主营业务将更加突出，主导产品的生产成本可进一步下降，从而巩固公司在同行业的竞争优势。对公司募股资金投资项目的资金缺口问题，由于投资项目可行性研究报告均按达产年测算流动资金需求，实际上项目启动前期未达到设计生产能力，因而实际流动资金缺口低于上述数额。而且，两个合资项目向银行申请流动资金贷款，必要时可由本公司提供担保；公司拟投资的另外四个项目为公司单独投资，资金缺口将由本公司申请银行贷款来解决。
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