9 ACC公司生产A产品，现行销售量为20 000件，销售单价(已扣除税金)5元，单位变动成本3元，固定成本总额20 000元，息税前收益为20 000元。
假设销售单价及成本水平保持不变，当销售量为20 000件时，经营杠杆系数可计算如下：
20000?(5?3)40000DOL???2(倍)20000?(5?3)?2000020000
10承【9】假设ACC公司的资本来源为：债券100 000元，年利率5%；优先股500股，每股面值100元，年股利率7%；普通股为500股，每股收益8元，ACC公司所得税税率为50%。
20000DFL??2.5(倍)
20000?5000?3500/(1?50%)
财务杠杆系数
?EPS普通股每股利润变动率EPS DFL?＝?EBIT息税前利润变动率EBIT DFL?息税前利润EBIT＝息税前利润?利息EBIT?I6
11 某公司全部资本为 5 000万元, 其中债务资本占40％, 利率为12％, 所得税率 33％, 当息税前利润为600万元时, 税后利润为241.2万元。
问：其财务杠杆系数为多少？ 12净现值：
（1）某项目的期初投资1000万元，投资后一年建成并获益。每年的销售收入为400万元，经营成本为200万元，该项目的寿命期为10年。若基准折现率为5%，问：该项目是否可行？
解：根据题意，可以计算项目的净现值为：
NPV = （400-200）(P/A，5%，10) –1000 = 544.34（万元）
由于该项目的NPV>0，所以项目可行。 （2）净现值法计算
13 内部收益率
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某工程项目期初投资10000元，一年后投产并获得收益，每年的净收益为3000元。基准折现率为10%，寿命期为10年。试用内部收益率指标项目是否可行。 解：NPV = 3000 (P/A, i, 10) -10000 取i1=25%, NPV (i1) = 711.51 (元) 取i2=30%, NPV (i2) = -725.38 (元)， 代入IRR公式计算IRR得：
711.51IRR?25%?(30%?25%)?27.48%
711.51??725.38
由于基准折现率i0=10%< IRR=27.48%，所以项目可行。
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14 净现值率
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