新产品P-II投产后，预计年销售量为50 000盒，销售价格为300元／盒。同时，由于产品P-I与新产品P-II存在竞争关系，新产品P-II投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545 000元。
新产品P-II项目的β系数为1．4。甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流入在每年年末取得。 要求：
(1)计算产品P-II投资决策分析时适用的折现率。
(2)计算产品P-II投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。 (3)计算产品P-II投资的净现值。
2．2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有l99天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30％，资本市场的无风险利率为年利率7％。 要求：
(1)使用布莱克--斯科尔斯模型计算该项期权的价值(dl和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算)。
(2)如果你是一位投资经理并相信布莱克--斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。
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3．甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末采用“结转本期损益法”处理成本差异。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计算，约当产量系数为0．5。
月初结存原材料20 000千克；本月购入原材料32 000千克，其实际成本为20 000元；本月生产领用原材料48 000千克。 本月消耗实际工时l 500小时，实际工资额为12 600元。变动制造费用实际发生额为6 450元，固定制造费用为l 020元。
本月月初在产品数量为60件，本月投产数量为250件，本月完工入库数量为200件，本月销售l00件(期初产成品数量为零)。甲公司对该产品的产能为l 520小时／月。 产品标准成本资料如下表所示： 产品标准成本
成本项目
直接材料
直接人工
8元/小时
标准单价 0.6元／千克
5小时／件
标准消耗量
200千克／件
40元
标准成本
120元
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变动制造费用
固定制造费用
单位标准成本
要求：
(1)计算变动成本项目的成本差异。
(2)计算固定成本项目的成本差异(采用三因素法)。 (3)分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。
1元／小时
4元／小时
5，卜时f件
185元
5小时／件
5元 20元
4．甲公司有关资料如下：
(1)甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值(其中资产负债表项目为期末值)。 单位：万元
实际值
预测值
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2008年
利润表项目：
2009年 2010年 2011年
一、主营业务收入
1 000．OO 1 070.00 1 134.20 1 191.49
600.00
400.00
200.00
40．O0
20．OO
140.00
56.00
84.00
636.00
434.00
214.00
42.42 21.40
156.18
62.47
93.71
674.16
460.04
228.98 45.39
23.35
162.32
64.93
97.39
102.61 68.40 171.01 24.52 47.66 240.43 483.62 707.87
减：主营业务成本
二、主营业务利润
减：销售和管理费用(不包含折旧费用)
折旧费用
财务费用
三、利润总额
减：所得税费用(40％)
四、净利润
加：年初未分配利润
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五：可供分配的利润
减：应付普通股股利
六、未分配利润
资产负债表项目：
营业流动资产
固定资产原值
减：累计折旧
固定资产净值
资产总计
短期借款
应付账款 网站：http://xuekuaiji.com
100.00
116.80 140．O9
159.30
184.00
210.51
237.48
261.91
67.20
70.42
78.18
82.09
116.80 140．O9
159.30
179.82
60.00
63.63 68.09 71.49
460.00 529.05 607.10
679.73
20.00 62.42 107.81
155.47
440.00 466.63
499.29
524.26
500.00
530.26
567.38
595.75
118.20
127.45
141.28
145.52