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新疆兵团上市公司与地方上市公司的财务风险差异研究
作者：翟少红 彭静 崔方林 来源：《商业会计》2013年第16期
摘要：作为兵团经济改革和发展的先导，兵团上市公司推动了兵团经济的迅速发展，然而兵团上市公司存在的财务风险还比较大，对财务风险控制的能力也比较弱。本文从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面对新疆兵团上市公司与地方上市公司的财务风险差异进行分析，进而运用Z模型对上市公司未来财务风险进行预警分析，并提出对策建议。 关键词：兵团上市公司 地方上市公司 财务风险 财务风险差异
团上市公司推动了兵团经济的迅速发展。然而目前兵团上市公司发展规模还不够大，实力也不够强，对财务风险控制的能力还比较弱，被ST的公司所占比例也较高。兵团上市公司隶属兵团，在某些情况下需服从兵团屯垦戍边的宗旨，在财务风险管理上存在一定制约，而地方上市公司却没有这些约束，发展方式更为灵活多变，且兵团上市公司和地方上市公司地处同一环境，在财务风险管理上具有一定的可比性，所以本文通过对新疆兵团上市公司和地方上市公司的财务风险差异分析，发现兵团上市公司在财务风险管理上存在的问题，从而解决兵团上市公司的财务风险问题。
一、新疆兵团上市公司与地方上市公司财务风险差异分析
对企业而言，财务风险是指在各项财务活动中，由于内部环境发生变化，受到各种难以预计或无法控制的因素的影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，以及到期债务不能偿还，从而蒙受损失的可能性。本文选取了2011年在上海证券交易所上市交易的9家兵团上市公司和12家地方上市公司，根据2009-2011年的新疆上市公司年报资料，对兵团上市公司和地区上市公司从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等四个方面进行财务风险差异分析。
（一）偿债能力方面差异分析。偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，是与财务风险最相关的指标之一，企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。本文从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面对兵团上市公司和地方上市公司的偿债能力进行分析。2009-2011年兵团上市公司和地方上市公司偿债能力指标如表1所示。
1.短期偿债能力方面差异分析。流动比率用来衡量在短期债务到期前，企业流动资产可以变现用于偿还债务的能力。一般认为流动比率为2最好。速动比率是对流动比率的补充、修正。速动比率较流动比率更能反映企业的短期偿还能力，一般认为速动比率为1最好。从表1