到期收益率是购买债券后一直持有到期的收益率，是能够使未来的现金流入现值等于购买价格的那一收益率，即内含报酬率。
1.3 某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则由股
票投资的预期收益率为（）。
您答对了
a 5%b 5.5%c 10%d 10.25%
R=D1/P+g=2×（1+5%）/40+5%=10.25%
1.4 4下列说法中不正确的是()。 您答对了
a 内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率 b 现值指数大于0，方案可行
c 内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率 d 内含报酬率大于资本成本，方案可行 现值指数大于1，方案可行。
1.5 市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。 您答对了
a 上升b 下降c 不变d 随机变化
市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升。B选项的说法正确。
1.6 （）是指无法在短期内以合理价格卖出债券的风险。 您答对了
a 违约风险b 利率风险c 变现力风险d 再投资风险
1.7 现有两只股票，A股票的市价为15元，B股票的市价为7元，某投资人经过测算得出A
股票的价值为12元，B股票的价值为8元，则下列表达正确的是()。
您答对了
a 股票A比股票B值得投资 b 股票B和股票A均不值得投资 c 应投资A股票 d 应投资B股票
A股票价值低于股票市价，不值得投资。B股票价值高于股票市价，值得投资。
1.8 下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（）。 您答对了
a 营业现金流量等于税后净利加上折旧
b 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
c 营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上折旧引起的税负减少额 d 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
营业成本是个总成本的概念，既包括付现成本，也包括折旧，而财务管理中现金流量的确定是以收付实现制为基础的，不应该减去非付现成本，所以D不对。
1.9 A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税
后营业收入为575万元，税后付现成本为450万元，税后营业利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。
您答对了
a 140b 125c 48.75d 185
根据“税后营业利润=税后收入－税后付现成本－非付现成本×（1－所得税率）”有：575－450－非付现成本×（1－25%）=80，由此得出：非付现成本=60（万元）；年营业现金净流量=税后营业利润＋非付现成本=80＋60=140（万元）。
1.10 某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本
年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。
您答对了
a 10.0 b 10.5 c 11.5 d 12.0
该支股票属于固定增长型股票，其股票的内在价值=0.6×（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元）。所以B选项正确。
1.11 根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，（）的基金资产投资于股票的，为股票
基金。
您答对了
?
a 80%以上b 60%以上c 70%以上d 75%以上
根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。
1.12 某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值
为-22元。该方案的内含报酬率为（）。
您答对了
?
a15.88% b 16.12%c 17.88% d 18.14%
内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。利用插值法，内含报酬率=16%+（18%-16%）×[338/（338+22）]=17.88%。
1.13 不考虑所得税的影响时，项目采用直线折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采
用加速折旧法计提折旧所计算出的净现值()。
您答对了
?
a大b 小c 一样d 难以确定
因为方案净现值的计算是以现金流量为依据的，而现金流量的确定是以收付实现制为基础的，不考虑非付现的成本，无论采用加速折旧法计提折旧还是采用直线折旧法，不考虑所得税的影响时，同一方案的营业现金流量是相等的，净现值也就是相等的。
1.14 证券投资基金的特点不包括（）
您答对了
?
a集合投资b 分散风险c 专业理财d 本金安全
证券投资基金的特点包括：集合投资、分散风险、专业理财。
1.15 投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（）。 您答对了
a 合理利用暂时闲置资金b 获取长期资金c 获取控股权d 获取收益
企业进行股票投资的目的是获利和控股；进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益；企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。综上所述，投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是获取收益。
1.16 根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，（）的基金资产投资于债券的，为债券
基金。
您答对了
?
a80%以上b 60%以上c 70%以上d 75%以上
根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。
1.17 ()是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立
的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
您答对了
a 契约型基金b 公司型基金c 封闭式基金d开放式基金
封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
1.18 某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内含报酬率与投资人要
求的最低报酬率相比（）。
您答对了
a 较高b 较低c 相等d 可能较高也可能较低
股票价值=股利/投资人要求的必要报酬率，当股票市价低于股票价值时，则内含报酬率高于投资人要求的最低报酬率。
1.19 某企业生产某种产品，需用W型零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂
房设备可出租，并每年可获租金收入6000元。企业在自制与外购之间选择时，应()。
您答对了
a 以6000元作为外购的年机会成本予以考虑b 以6000元作为外购的年未来成本予以考虑 c 以6000元作为自制的年机会成本予以考虑d 以6000元作为自制的年沉没成本不予以考虑
为了正确计算投资方案的现金流量，进行判断时，应注意区分相关成本和非相关成本、要考虑机会成本、要考虑投资方案对公司其他部门的影响、要考虑对营运资金的影响。本题若选择自制，则现有厂房设备丢失了出租机会，因此租金收入是自制的机会成本。
1.20 若现值指数小于1，表明该投资项目()。 您答对了
a 各年利润小于0，不可行 b 它的投资报酬率小于0，不可行
c 它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行d 它的投资报酬率一定小于0
现值指数小于1，即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率，方案不可行。但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。
2.多选题
2.1 债券投资的风险包括（） 您答对了
a 违约风险b 利率风险c 购买力风险d 变现力风险e 再投资风险
以上说法都正确。
2.2 货币市场基金的投资对象，一般包括（） 您答对了
a 国库券b 债券c 短期债券d 银行本票e 商业票据
货币市场基金的投资对象，一般包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据、商业票据等。
2.3 下列属于折现现金流量指标的有（） 您答对了
a 投资回收期b 会计平均收益率c 净现值d 现值指数e 内涵报酬率
选项A、B属于非折现现金流量指标（不考虑货币时间价值）。
2.4 如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与下列各项关系说法正确的有（）。 您答对了
a 与市场利率成正比 b 与市场利率成反比 c 与预期股利成正比 d 与预期股利成反比e 选项A、选项B的说法正确
如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷市场利率，市场利率越大，股票价值越低；预期股利越大，股票价值越高。
2.5下列选项中，能够影响项目内含报酬率的因素有()。 您答对了
a 投资项目的有效年限b 投资项目的现金流量c 折现率d 原始投资额e 资本成本
内含报酬率的大小不受折现率（资本成本）高低的影响。
财务管理学-阶段测评4（2014年版）
1.单选题
1.1 下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（）。 您答对了
a 公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关
b 偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策
c 基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平 d 债权人不会影响公司的股利分配政策。
一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，所以选项A的说法不正确； 公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策，选项B的说法正确；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，所以选项C的说法不正确；一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款，所以选项D的说法不正确。
1.2 下列各项中，不属于存货储存成本的是()。 您答对了
a 存货仓储费用b 存货破损和变质损失
c 存货储备不足而造成的损失d 存货占用资金的应计利息
储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。选项C属于缺货成本。
1.3 下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。 您答对了
a 推迟支付应付款b 提高信用标准c 以汇票代替支票d 争取现金收支同步
现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金支出时间，但必须是合理的，包括使用现金浮游量、推迟应付款支付、汇票代替支票、改进员工支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。
1.4 如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。 您答对了