2014年公路造价工程师考前冲刺密卷
2014《公路工程造价案例分析》考前冲刺密卷(1)
1、 某企业拟投资兴建一公路项目。预计该项目的生命周期为12年，其中：建设期为2年，生产期为10年。项目投资的现金流量数据如下表所示。根据国家规定，全部数据均按发生在各年年末计算。项目的折现率按照银行贷款年利率12％计算，按季计息。项目的基准投资回收期PC=9年。 某项目全部投资现金流量表(单位：万元) 序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 4 5 6 现金流入 销售收入 流动资金回收 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量 累计净现金流量 折现系数 折现净现金流量 年份项目 1 建设期 2 3 500 1560 4 400 2400 5 2400 6 2400 7 2400 生产期 8 2400 9 10 11 2400 12 1560 固定资产余值回收 1800 1800 2400 2400 7 累计折现金流量 问题： (1)分别按6％、33％的税率计算运营期内每年的销售税金及附加和所得税(生产期第一年和最后一年的年总成本为2400万元，其余各年总成本均为3600万元)。
(2)计算现金流人量、现金流出量和净现金流量、累计净现金流量。
(3)计算年实际利率、每年折现系数、折现净现金流量、累计折现净现金流量。 (4)计算该项目的静态、动态投资回收期。 (5)根据计算结果，评价该项目的可行性。
说明：仅要求对年实际利率和静态、动态投资回收期列式计算，其余均直接在表中计算。 分析要点：
本案例属于财务可行性分析与评价的典型案例，主要考核公路建设项目财务评价动态指标的计算与分析评价的主要内容。在答题时，需要注意国家对于下列问题的规定：
(1)对于经营成本估算的规定：经营成本不包括折旧费、维简费、摊销费和贷款利息。
(2)对于税金及附加的规定：从销售收入中直接扣除的销售税金及附加主要有产品税、增值税、营业税、城市维护建设税、资源税和教育费附加；从利润中扣除的有所得税。
(3)对于现金流量表编制的规定：财务现金流量表的年序为1，2，?，n，建设开始年作为计算期的第1年，年序为1。为了与复利系数表的年序对应，在折现计算中采用年末习惯法，即年序1发生的现金流量按(1+i的负1次方折现，年序2发生的现金流量按(1+i的负2次方折现，以此类推。这一规定造成了实际上在现金流量图的零年处是没有现金流量的。
(4)对于投资回收期计算和分析的规定：投资回收期(Pt)是指以项目的净收入抵偿全部投资(固定资产投资、投资方向调节税和流动资金)所需的时间。投资回收期(以年表示)一般从建设开始年算起，如果从投产年算起时，应予以注明。在财务评价中，求出的投资回收期(Pt)与行业的基准投资回收期(PC)比较，当Pt小于等于PC时，表明项目投资能在规定的时间内收回，而不是只要投资回收期(Pt)小于项目全生命周期，项目即可行。
(5)对于净现值计算和分析的规定：财务净现值(FNPV)是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期各年净现金流量折现到建设初期的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。财务净现值大于或等于零
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的项目可以考虑接受。
(6)对于其他动态评价指标的计算：与项目净现值的计算中所应注意的年序问题一样，对于其他的动态财务评价指标也必须按照国家规定“t=1”开始有关现金流量的折现。
标准答案：(1)销售税及附加、所得税、现金流人量、现金流出量、净现金流量、累计净现金流量的计算结果见下表中相应栏目。
某项目全部投资现金流量表(单位：万元) 序号 1 现金流入 年份项目 1 建设期 2 3 2 600 1.1 销售收入 1.2 固定资产余值回收 1.3 流动资金回收 2 现金流出 180 0 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 销售税金及附加 2.5 所得税 3 4 5 6 7
①售税金及附加。
销售税金及附加=销售收入×销售税金及附加税率第1年、第2年销售税金及附加＝0(因为项目还在建设期，没有销售收入)第3年、第12年销售税金及附加：2 600×6％=156(万元) 第4-11年销售税金及附加：4000×6％＝240(万元) ②所得税
所得税＝利润总额×所得税率=(销售收入—总成本—销售税金及附加)×所得税率 第1年、第2年所得税＝0(因为项目还在建设期，没有盈利)
第3年、第12年所得税：(2 600—2 400—156)×33％＝14，52≈15(万元) 第4—11年所得税：(4 000—3 600—240)×33％＝52.80≈53(万元) (2)实际年利率的计算。
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生产期 4 4 000 4 000 3 093 400 2 400 240 53 907 -23 24 0.6 23 565 -2 194 5 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 1 307 -32 31 0.7 01 259 -2 759 -1 017 0.5 54 724 -1 470 0.4 92 643 -82 7 6 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 130 7 290 7 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 130 7 1 597 0.4 37 571 -25 6 8 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 130 7 290 4 0.3 88 507 251 9 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 130 7 4 211 0.3 45 451 702 10 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 130 7 5 518 0.3 07 401 110 3 11 4 000 4 000 2 693 2 400 240 53 130 7 6 825 0.2 72 356 1 459 12 4 000 2 600 500 900 173 1 1 560 156 15 226 9 9 094 0.2 42 549 2 008 180 0 1 800 -18 00 -36 00 0.7 89 -14 20 -30 18 2 600 2 231 500 1 560 156 15 369 1 800 -1 800 -1 800 0.8 88 -1 598 -15 98 净现金流量 累计净现金流量 折现系数 折现净现金流量 累计折现金流量 2014年公路造价工程师考前冲刺密卷
实际午利率：(1+名义年利率÷年计息次数)计息次数—1=(1+12％÷4)4—1=12.55％ (3)每年折现系数、折现净现金流量、累计折现净现金流量见表中相应栏目。 (4)项目投资回收期。
项目静态投资回收期：(累计净现金流量出现正值的年份—1)+(出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量) =(6—1)+([—1 0171÷1 307)=5.78(年)
项目动态投资回收期：(累计折现净现金流量出现正值的年—1份1)+(出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量) =(8—1)+(1—2561÷507)=7.50(年) (5)项目评价。
从财务评价的角度，全面分析和评价该项目的可行性有如下结论：
项目的净现值(NPV)2 008万元大于0，所以，该项目是可投资的。因为该项目在全生命周期中可获得净盈利2 008万元。
项目的静态投资回收期为5.78年小于PC=9年，所以，该项目是可投资的。因为如果不计资金的时间价值，该项目在收回投资后还有6年多的净收益期。
项目的动态投资回收期为7.50年小于PC=9年，所以，该项目是可投资的。因为即使计算了资金的时间价值，该项目在收回投资后还有4年多的净收益期。 综上所述，可以认定该项目是可行的。
2、 某公路设计有A、B两个方案，两条路线的交通量预测结果均为日平均流量5000辆。假设该公路营运年限为90年，残值为0，期间不进行大修，基准收益率10％，其他数据见下表：
问题：
请从项目全寿命周期的角度比较两个方案的优劣(计算结果均取两位小数)。 分析要点：
本案例主要考核项目在全寿命周期的成本计算，核心还是资金时间价值的计算。本案例是将两方案的建设成本和效益分清后考虑资金的时间价值进行对比。究竟采用折现到现值、年值或终值哪一个进行比选，应以题目中已知条件最方便计算为宜。
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标准答案：
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3、 用测时法进行人工挖基坑土方定额的测定，现场测定情况如下表所示：
假定基坑体积为75m3，清理整修坑底、坑壁面积为36㎡，运土体积为回填后多余的土体，体积为32m3，不考虑运土便道。据经验，估计非工作耗时(指准备工作时间、合理中断和休息及结束整理时间)占定额时间的15％。
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