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有可能预期的价差金额是（）。 A、$ 0.7 B、$ 0.6 C、$ 0.5 D、$ 0.4 答案：D
解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。
10、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张，同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张，当5 月合约和7 月合约价差为（）时，该投资人获利。 A、150 B、50 C、100 D、-80 答案：BD
解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。
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1、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（）时，能够获得200 点的赢利。 A、11200 B、8800 C、10700 D、8700 答案：CD
解析：假设恒指为X时，可得200 点赢利。
第一种情况：当X<9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700 第二种情况：当X>9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。
2、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元/吨，11 月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。
A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨
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至2050 元/吨
B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元/吨，11 月份大豆合约的价格保持不变
C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨
D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨 答案：C
解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份（现货）的下跌速度比远期月份（期货）要快，或者说，近期月份（现货）的上涨速度比远期月份（期货）要慢。因此套利者，应卖出近期月份（现货），买入远期月份（期货）。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差＝现货价格－期货价格＝2000-1950＝50，A基差＝-50，基差变弱，赢利＝50－（-50）＝100；B 基差＝150，基差变强，出现亏损；C基差＝-90，基差变弱，赢利＝50-（-90）＝140；D 基差＝20，基差变弱，赢利＝50-20＝30。所以选C。
3、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元/吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实
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现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是( )。 A、2040 元／吨 B、2060 元／吨 C、1940 元／吨 D、1960 元／吨 答案：D
解析：如题，有两种解题方法：
（1）套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货＝ 现货，即2100－2000＝2060-S；
（2）基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元；那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-40＝1960元。
4、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约，并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（）。 A、2250 美元 B、6250 美元 C、18750 美元 D、22500 美元
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答案：C
解析：如题，净收益=3×250×（1275-1250）=18750。注意看清楚是几张。
5、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。 A、19900 元和1019900 元 B、20000 元和1020000 元 C、25000 元和1025000 元 D、30000 元和1030000 元 答案：A
解析：如题，资金占用成本为：1000000×12%×3/12=30000 股票本利和为：10000+10000×12%×1/12=10100 净持有成本为：30000-10100=19900元。
合理价格（期值）＝现在的价格（现值）＋净持有成本＝1000000+19900=1019900 万。
6、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权__，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311 美
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