3.1世界棉花生产状况
棉花是世界性经济作物,分布在 32。 S ~47。 N 之间,遍及亚、非、美、欧及大洋洲,但主要分布 在亚洲与美洲。亚洲,主要分布在亚洲大陆南半部,包括中国、印度、巴基斯坦 3国以及中亚、外 高加索和部分西亚国家,其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的 61.72%、 62.78%; 美洲,主要分布在美国、巴西、阿根廷等国,其棉花面积、总产量分别占世界棉花面积、总产量的 20.94$.98%,是世界上棉花最大的出口区;非洲为世界高品级长绒棉的主产区,其棉花面积、总 产量分别占世界棉花面积、总产量的 15.08%、 7.90%;大洋洲、欧洲尽管棉花单产较高,但总面积 未超过 2.5%、总产量未超过 4.5%。
20世纪 90年代中期以来,印度、美国、中国、巴基斯坦、乌孜别克斯坦、巴西、土耳其、澳大利 亚、希腊、叙利亚一直居世界棉花生产国前列, 2006年~2010年,这 10个国家棉花收获面积年平 均 2597万公顷、占世界年平均总面积的 80.03%,棉花总产量年平均 2215.4万吨、占世界棉花年平 均总产量的 89.96%。
3.2世界棉花消费状况
(1世界棉花消费总量呈现稳步上升态势,产需基本保持平衡。 (2 棉花消费需求不断增长,形成“以中国为主”的世界棉花消费格局。 2006~2010年世界年平均 消费量为 25816万吨,中国占世界年平均消费量的 40.8%。
(3 世界消费区域相对集中。 2006~2010年世界平均年消费量 2581.6万吨,年均消费量居前列的国 家依次是中国、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、孟加拉国、美国,占世界棉花总量的 81.8%。 3.3国际棉花期货市场
在纽约棉花期货交易所推出棉花期货交易以前, 棉花现货市场价格波动很大, 供求关系的突然失 衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花生产和贸易。为了转移现货市场固有的风险, 1870年纽约
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棉花交易所应运而后,并于当年推出棉花期货交易。在此后的 130多年中,全球有 15个商品交易所 开展过棉花期货交易,比较著名的有:亚历山大棉花交易所(埃及 ,新奥尔良交易所(美国 , 利物浦棉花交易所(英国 ,不莱梅交易所(德国等等。日本 、印度、巴基斯坦、法国、巴西、 香港地区等的交易所的也曾先后开展过棉花期货交易。除纽约棉花交易所(现已更名为纽约期货交 易所,简称 NYBOT 至今仍在进行棉花期货交易所,其它 14个交易所的棉花期货交易均已停止。随 着棉花期货市场的不断发展,尤其是二十世纪六七十年代以后,纽约棉花的期货价格越来越受到重 视,其规避风险、发现价格的功能已充分发挥出来,棉花期货价格在贸易界和管理界都有很高的权 威,已成为棉花行业和产棉国政府不可缺少的价格参考依据。美国政府依据纽约期货交易所的棉花 期货价格对农民进行补贴;墨西哥政府为保护棉农利益,由农业部出面在纽约期货交易所对全国棉 花进行套期保值操作(主要利用期权 ;英国的棉花企业 、澳大利亚的植棉农场主也都在纽约期货 交易所从事棉花的套期保值交易。据美国最大的棉花贸易商艾伦宝公司的副总裁金宝先生介绍说:若不将自己的现货贸易进行 100%的套期保值,谁也没法抵御风云变幻的价格变动的影响,不参与 期货,意味着赌博,公司随时可能破产,企业就不能生存到今天;但参与期货,不仅仅限于套期保 值,大公司有信息、预测优势 ,可以通过期货、期权的交易获利。
4. 中国棉花供给状况分析 4.1棉花供应产量
我国棉花种植面积在波动很大, 90年以来最高为 10253万亩,最低为 5400万亩,相差近一倍。我 国棉花产量呈现周期波动,在 400万吨至 600万吨之间波动。
主要地区:棉花主产省为新疆、河南、山东、河北、江苏、湖北,其产量占全国棉花总产量的 80%左右。
4.2棉花需求销量
中国用棉量增幅最大,我国棉花消费呈现持续增长态势。 纱锭:1978年, 1000万锭, 2004年,估计达 7000万锭左右。
纺纱量:据国家统计局统计, 1999年,全国产量 566万吨, 2003年为 927万吨,增长近 64%。 用棉比例按 61%测算,纺棉需求仍在 650万吨左右。加上其他用棉及损耗,年度总需求量在 700万 吨左右。纺织品、服装:1978年出口额仅为 24.3亿美元, 2003年达 805亿美元。
主要地区:全国各地区 5. 影响棉花价格的因素
影响棉花现货价格的因素主要有以下几个方面: 5.1政策
政策对价格的影响是很短期的,但是有时却很剧烈。影响棉花现货价格的政策因素主要有:
①政府的宏观政策。包括政治,经济政策,如农业政策,外贸政策,金融政策,证券政策等,都会 对棉花期货价格产生影响。在分析国家重大宏观经济政策对棉花期货价格影响的同时,还要分析国 务院和其他职能部门出台的政策对棉花价格的影响程度。
②行业组织政策。行业组织在市场经济中起的作用已日益明显,他们制定的产业政策有时会影响棉 花的生产规模,产量,销售量以及相对价位。
③国家储备计划。国储棉的拍卖,采购量以及采购价格决定对棉花价格的影响程度。
④各国农业补贴政策和纺织品进出口政策。 纺织品出口政策和棉花的配额政策影响国内的棉花价格, 国际棉花价格与棉花补贴存在着密切的关系。
课号:课程名称:期货理论与实务 阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 5.2产量
对用于期货交割的棉花来说,当期产量是一个变量,主要受当前播种面积和单产的影响。在播种面 积一定的情况下,由于棉花生长周期较长,受气候变化影响较大,棉花生长关键时期的气候因素影 响棉花的生长情况,进而会影响到单产水平。一般来说,棉花的播种面积主要受上年度棉花价格的 影响,上年度棉花的价格较高,则本年度的播种面积将增加,反之,则播种面积下降。投资者在充 分研究棉花的播种面积,气候条件,生长条件,生产成本以及国家的农业政策等因素的变动情况后, 对当期产量会有一个较合理的预测。
5.3前期库存量
它是构成总供给量的主要组成部分,前期库存量的多少体现着前期供应量的紧张程度,供应短缺则 价格上涨,供应充裕则价格下降。
5.4进出口量
在生产量和前期库存量一定的情况下,进出口量实际上直接改变了供应量的多少。进口量越大,国 内可供应量就越大,则国内市场价格可能会下跌;出口量越大,国内可供量就越小,国内市场价格 就可能回升。因此投资者应密切关注实际进口量的变化,尽可能及时了解和掌握国际棉花形势,价 格水平,进口政策的变化等情况。
5.5国内消费量
棉花的国内消费量并不是一个常数,它处于经常变动状态,并受多种因素影响。主要有:消费者购 买力的变化;人口增长及消费结构的变化;政府收入与就业政策等。我国棉花 95%用于纺纱,江苏、 山东、河南、湖北为棉花的主要消费省。
5.6国家储备
棉花行业是一个劳动密集型行业 , 就业人口达到 2亿多,棉花价格高低直接关系到农民和棉纺织企业 工人的收益 , 因此 , 做好棉花市场的宏观调控 , 确保棉花价格合理波动非常重要。棉花市场放开以后, 我国棉花储备和进出口政策成为调节棉花价格的两个主要工具。 1984年我国棉花储备达到 430万吨。 上世纪九十年度末,我国棉花价格居高不下,为了满足棉纺织企业的加工需要,我国大量抛售棉花 储备,棉花储备降为最低点,接近零库存。
6. 结论
通过对棉花期货价格的主要影响因素是供求因素和相关市场因素和宏观经济因素,资金因素与其他 因素对棉花期货行情变动亦有一定的影响。以小见大,可知在农产品期货市场中。为规避棉花期货 价格风险,要求投资者和监管者在短期内关注现货市场中供求变动和瞢代品的期现货市场,抓住现 货价格是期货价格的基础这一关键点;从长期视角而言。应当明确农产品期货价格的变动趋势与宏 观经济形势变动密不可分。