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填列） 三、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 五、净利润（净亏损以“－”号填列） 第 11 页 共 30 页
147766482.43 8.87% 115115517.90 8.14% 60652469.14 5.20% 6658458.38 1743924.63 0.40% 0.10% 7304964.17 275828.72 0.52% 0.02% 2076741.88 2316236.70 0.18% 0.20% 1735491.09 0.10% 132913.72 0.01% 1505721.46 0.13% 152681016.18 9.16% 122144653.35 8.64% 60412974.32 5.18% 40439693.14 2.43% 30013263.83 2.12% 18766694.93 1.61% 112241323.04 6.74% 92131389.52 6.52% 41646279.39 3.57% 从表3-4我们来分析衡水老白干酒业股份有限公司的利润表构成，由此我们可以得出这三年来营业成本所在的比重正在逐年降低，其中各项费用正在增加。从表中很明显发现2012年的净利润位6.74%比2011年的6.52%上升了0.2个百分点，而2011年较2010年的3.57%上升了3个百分点，说明老白干酒业正处于企业的稳步成长期，企业的盈利处于稳定的中，说明了企业在此期间的稳步盈利中。 3.2.2 利润表主要项目分析
对利润表的主要项目进行分析，对管理者形成一个企业的发展走势图，对利润表主要项目的分析能够给企业带来清晰明了的企业走势图。从而作为企业决策者的管理依据。
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图3-1 利润表主要项目走势
从图3-1可以看出，衡水老白干酒业正处于一个成长时期，营业收入处于稳定增长，但是，我们需要注意，其中应有成本增长趋势过快，说明企业的销售时，成本正在急剧增加，虽然仍然处于盈利状态，但利润率降低，企业应该加强管理，减少营业成本，才能有效的提高利润。但终究是一个良好的成长趋势，有着稳定点状态。年增长形势看喜。良好稳定的增长正是一个企业所需要的，不骄不躁，不急功近利，才能保持良好的企业发展态势。
3.3 现金流量表分析
现金流量表分析，是指对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，为报表使用者的科学决策提供依据。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学地预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据[8]。 3.3.1 现金流量整体分析
现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映了企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的动态报表。现金流量表所反应的企业现金流量的全部信息，可以更全面地揭示企业资产的流动性，更好地评价企业财务状况及其管理部门取得和运用现金的有效性[7]。现金流量表反映了企业的现金获取、现金支付及偿还能力，因而对现金流量表的分析是企业决定筹资和投资方针、股利分配计划及编制现金预算的依据。
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项目 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 现金流量净额合计 2012 -42350612.14 -66386432.56 10690241.19 -98046803.51 第 13 页 共 30 页
表3-5 现金流量净资产结构表 单位：元
2011 107195670.41 -32516200.31 -75542080.44 -862610.34 2010 137378831.09 -65583241.17 -34099449.49 37696140.43 从表3-6中我们可以用看出，2010年的现金流量是正的，说明企业本年度现金流入大于现金流出。2011年与2012年现金流量净额为负数，原因是这两年企业大力开展投资活动，且经营活动和筹资活动的现金流量净额不足以弥补投资活动的支出，使得企业现金流出量大于现金流入量；经营活动和筹资活动产生的现金流量净额不断增加，表明企业经营和筹资活动稳步上升。 3.3.2 经营活动现金流量分析
经营活动是指企业筹资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。经营活动现金流量是企业通过营运所拥有的资产自身创造的现金流量，主要是与企业净利润有关的现金流量。经营活动现金流量分析可以说明企业经营活动对现金流入和流出净额的影响程度。
下面是根据衡水老白干酒业股份有限公司的现就流量表为依据的经营活动现金流量分析：
表3-6经营活动现金流量分析表 单位：元
项目 经营活动现金流入 经营活动现金流出 经营活动产生的现金流量净额 2012 1846191096.09 1888541708.23 -42350612.14 2011 1645820956.21 1538625285.80 107195670.41 2010 1408242068.96 1270863237.89 137378831.09 从表3-7我们可以看出，老白干酒业的经营活动产生的现金流量净额正在逐年递减，从2011年2010年的正值，到2012年出现的-42350612.14，这个负值表明企业的现金净流量开始走下坡，虽然这一走势说明老白干酒正处于装大时期，他的应收账款等很多，这是企业采取的市场扩张战略，但是需要要求企业有很强的融资能力，否则后期很难运作。管理者需要作出正确的决策来应对发展中出现的这一状况。 3.3.3 投资活动现金流量分析
企业的投资活动主要有三个目的：第一，为企业正常生产经营奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等。第二，为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性投资和债权性投资。第三，利用企业暂时不用的闲置货币资金进行短期投资，以求获得较高的投资收益。
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在这三个目的中，前两个一般都应与企业的长期规划和短期计划相一致。第三个在很多情况下是企业的一种短期理财安排。因此，在企业投资活动符合其长期规划和短期计划的前提下，若投资活动产生的现金流量净额为负数，一般是由于企业挖掘利润增长点、扩大投资行为的结果。当企业投资活动产生的现金流量为正数时，一般是由于企业在本会计期间投资回收活动的规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产来变现。因此，必须对企业投资活动的现金流量原因进行具体的分析。
表3-7 投资活动现金流量分析表 单位：元
项目 投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动产生的现金流量净额 2012 38160950.30 104547382.86 -66386432.56 2011 23235819.89 55752020.20 -32516200.31 2010 12089062.00 77672303.17 -65583241.17 从表3-8中我们可以看到，该企业的投资活动产生的现金流量净额均为负数，说明老白干酒酒业正处于一个强劲发展势头上，其投资活动现金流量净额为负的是正常的，除了股票和基金市场投资以外，企业常见的与投资活动有关的不外乎对外股权投资的出资与处置、长期资产的购建与处置等，企业所处的态势良好，发展形势看喜。 3.3.4 筹资活动现金流量分析 筹资活动是指导致公司资本及债务规模和构成发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动。当一个公司因本期实现的利润减少向投资者分配或者不分配，实际上就相当于在向投资者筹集资金，所以，利润的分配活动也属于公司的筹资活动。
下表根据衡水老白干酒业股份有限公司近三年现金流量表的筹资活动流入和流出量编制：
表3-8 筹资活动现金流量分析表 单位：元
项目 筹资活动现金流入 筹资活动现金流出 筹资活动产生的现金流量净额 2012 229000000.00 122091758.81 10690241.19 2011 105000000.00 180540080.44 -75542080.44 2010 124000000.00 158099449.49 -34099449.49 从表3-9中我们可以看到2010年与2011年的筹资活动所产生的现金流净额为负值，即流入量小于流出量，说明该企业自身资金周转呈良性循环，由于经济效益增强，该企业开始偿还部分债务；2012年该企业筹资活动现金流量净额为正数，说明该企业通过银
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而筹集了大量资金。
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行及资本市场的筹资能力较强。同时，表现出该企业管理者为扩大投资和增强经营活动
4 财务比率分析
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。
企业财务比率分析是以企业财务报告等资料为基础的，通过计算一系列的财务比率，对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析和评价的方法。通过财务比率分析，可以深入了解企业财务状况、经营成果和现金流量情况，评价企业一定时期的经营业绩，揭示经营中存在的问题，为财务分析者的经营决策提供重要依据[10]。
4.1 偿债能力分析
企业有无偿债能力或者说有无现金支付能力，是企业能否健康成长和发展的关键，因此企业偿债能力分析是企业财务经济分析的重要组成部分。它可以评价企业财务状况，控制企业财务风险，预测企业筹资前景，把握企业财务活动为短期偿债能力和长期偿债能力。 4.1.1 短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力[12]。
流动资产既可以用于偿还流动负债，又可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高则表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率与速动比率比例为2：1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。
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。偿债能力分析又分