财务管理考试复习之计算选择(3)

11、股份有限公司增资发行新股的条件之一是，与前一次发行股份的时间间隔必须在（ ）。 A、6个月以上 Ｂ、12个月以上 Ｃ、24个月以上 Ｄ、 36个月以上 12、根据《公司法》的规定，累计发行债券总额不得超过公司净资产总额的（ ）。 A、60% Ｂ、50% Ｃ、40% Ｄ、30% 13、下列各项中，不属于长期借款合同保护性条款的是（ ）。 A、限制企业其他长期债务的发行 Ｂ、限制企业向股东分派现金股利 Ｃ、限制贷款的用途 Ｄ、限制企业赊销 14、某公司以10%的年利率借得款项20000元，银行要求公司在一年内逐月均衡偿还。则该项借款的实际利率为（ ）。 A、10% Ｂ、16% Ｃ、 20% Ｄ、8% 15、某企业需要借入资金200000元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款额度为（ ）。 A、200000 Ｂ、240000 Ｃ、250000 Ｄ、236000 16、企业与银行签定的长期借款合同中的例行性保护条款通常不包括（ ）。 Ａ、限制租赁固定资产的规模 Ｂ、不准在正常情况下出售较多资产 Ｃ、规定借款的补偿性余额 Ｄ、定期向银行提交财务报表 17、与债券信用等级有关的利率因素是（ ）。 Ａ、通货膨胀附加率 Ｂ、到期风险附加率 Ｃ、违约风险率 Ｄ、纯粹利率 18、影响债券发行价格的主要因素是（ ）。 Ａ、票面利率与市场利率的一致程度 Ｂ、票面利率水平高低 Ｃ、市场利率水平高低 Ｄ、债券的面值与债券期限 19.现代财务管理的最优目标是（ ）。 A.每股收益最大化 B.利润最大化 C.净资产值最大化 D.公司价值最大化 一、单项选择题 1.公司经营杠杆系数用以衡量公司的（ ）。 A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险 2.由于商品经营上的原因给公司的利润或利润率带来的不确定性而形成的风险称为（ ）。 A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险 3.经营风险与经营杠杆中涉及的利润指的是（ ）。 A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润 4.如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量是（ ）件。A、50 B、100 C、8000 D、80000 5.如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（ ）。 A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率 6.如果公司存在财务风险，它将影响（ ）。 A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润 7.形成财务风险的原因是因为公司（ ）。 A、举债经营 B、存在变动资本 C、存在固定成本 D、拥有普通股 8.每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（ ）。 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、生产杠杆系数 9.如果经营杠杆系数为2，总杠杆系数为1．5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为 （ ）。 A、40% B、30% C、15% D、26．67% 10、以下哪个公式不能用于计算总杠杆系数（ ）。 A、普通股每股收益变动率/ 销售量变动率 B、边际贡献/[息税前利润-利息-（优先股股利/（1-所得税税率）） 杠杆系数×财务杠杆系数 D、经营杠杆系数/ 财务杠杆系数 11、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（ ）。 11 C、经营 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、筹资杠杆系数 12、经营杠杆产生的原因是由于企业存在（ ）。 A、固定经营成本 B、销售成本 C、财务费用 D、管理费用 13、如果将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为（ ）。 A、资本结构 B、资产结构 C、财务结构 D、资金结构 14、在不考虑所得税和财务危机成本的条件下，公司价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构不同的企业，其（ ）。 A、总价值相等 B、总价值不等 C、获利能力相同 D、获利能力不相同 15、如果资本结构的变化对公司的资本成本不产生影响，其存在的前提条件是（ ）。 A、不考虑经营风险 B、不考虑税收 C、不考虑资本成本 D、不考虑企业价值 16、在考虑所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因是（ ）。 A、财务杠杆的作用 B、总杠杆的作用 C、利息可以抵税 D、不考虑财务危机成本 17、如果某公司无负债时的股权资本成本为20%，息税前利润为2000万元，所得税税率为30%，则该公司的公司价值是（ ）万元。 A、10 000 B、66 667 C、7 000 D、3 000 18、如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（ ）。 A、负债总额×所得税税率 B、负债总额×利率×所得税税率 C、负债总额×利率 D、负债总额×所得税税率/利率 19、按照哈佛大学高登．唐纳森教授的排序理论观点，企业最先考虑的筹资方式应该是（ ）。 A、负债筹资 B、普通股筹资 C、优先股筹资 D、内部筹资 20、股东—经营者可以通过先许诺选择风险较小的项目以出售债券，而后却选择风险较大的项目，将财富从债权人手里转移到股权持有者手中，这种现象称为（ ）。 A、负债替代效应 B、权益替代效应 C、资产替代效应 D、所有者权益替代效应 21、一般来说，企业的负债率不应超过（ ）。 A、20% B、30% C、40% D、50% 22、不对称信息条件下，更了解企业内部经营情况的人是（ ）。 A、股东 B、 经营者 C、债权人 D、债务人 23.无差别点是指不同资本结构的每股收益相等时的（ ）. A、销售收入 B、变动成本 C、固定成本 D、息税前利润 24、与经营杠杆系数同方向变化的是（ ）。 A、产品价格 B、单位变动成本 C、销售量 D、企业的利息费用 25.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B．经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D．同时存在经营风险和财务风险 26.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。 A.发行优先股总额 B.优先股筹资费率 C.优先股的优先权 D.优先股每年的股利 27.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。 A.4% B.5% C.20% D.25% 28.下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ ）。 A.息税前利润 B.营业利润 C.净利润 D.利润总额 29.资本成本是企业为了筹集和使用资本而付出的代价，它包括资本的筹资费和使用费。下列费用中属于使用费用的是( )。 A.代理费 B.广告费 C.股利 D.公证费 30、权益乘数是指 （ ）。 A．1/(1－产权比率) B．1/(1－资产负债率) C．产权比率/（1－产权比率） 31．金融体系的构成要素有（ ）。 A．银行与非银行金融机构 B．金融市场与金融机构 12 C．金融市场、金融机构以及资金的供应者与需求者 D．货币市场与资本市场 二、多项选择题 1.关于公司债券筹资与普通股筹资相比较，表述正确的有（ ）。 Ａ、普通股筹资的风险相对较低 Ｂ、公司债券筹资的资本成本相对较低 Ｃ、公司债券利息可以税前列支，而普通股股利必须于税后支付 Ｄ、公司债券可利用财务杠杆作用 E、普通股股东在公司清算时的求偿权要滞后于债券投资者 2.企业申请长期借款，一般应具备的条件是（ ）。 Ａ、独立核算、自负盈亏、有法人资格 Ｂ、在银行开立账户，办理结算 Ｃ、借款用途属于银行贷款办法规定的范围 Ｄ、财务管理和经济核算制度健全 E、具有偿还贷款的能力 3.我国公司法规定，向（ ）发行的股票应为无记名股。 Ａ、企业法人 Ｂ、发起人 Ｃ、社会公众 Ｄ、外国投资者 E、国家授予投资的机构 4..长期借款筹资的特点有（ ）。 Ａ、筹资风险高 Ｂ、与发行股票、债券相比，融资速度快 Ｃ、借 款弹性大 Ｄ、限制条件较多，筹资数量有限 E、借款成本较低 5..关于债券的特征，下列说法中正确的是（ ）。 Ａ、债券代表着一种债券债务关系 Ｂ、债券不能折价发行 Ｃ、债券持有人无权参与企业决策 Ｄ、债券具有分配上的优先权 E、债券必须溢价发行 6.对企业而言，发行股票筹资的缺点有（ ）。 Ａ、筹资成本较高 Ｂ、加大了公司被收购的风险 Ｃ、股利负担沉重 Ｄ、增发新股会稀释原来股东的控制权 E、公司的经营决策受到外部的影响 7.股份公司申请股票上市，一般出于（ ）。 Ａ、使资本增大化，分散风险 Ｂ、便于确定公司市场价值 Ｃ、提高公司知名度 Ｄ、便于筹措资金 E、提高股票的变现力 8、下列做法中，符合股份有限公司发行股票条件的有（ ）。 Ａ、对社会公众发行记名股票 Ｂ、股票发行价格高于股票面值 Ｃ、增发A股，与前次发行股份间隔至少半年 Ｄ、增发新股，其预期利润率应可以达到同期银行存款利率 E、原国有企业改组设立股份有限公司，采用募集设立方式发行股票，发行前一年末净资产在总资产中所占比例一般不低于30%。 9、与债券调换相关的现金流出量包括（ ）。 Ａ、旧债券赎回溢价 Ｂ、旧债券利息支出 Ｃ、新债券的发行费用 Ｄ、旧债券末摊销发行费的节税 E、新债券的利息支出 10、股票上市给企业带来的不利影响是（ ）。 Ａ、股价有可能歪曲公司的实际状况 Ｂ、可能分散公司的控制权 Ｃ、不利于公司筹措新资金 Ｄ、会暴露公司的商业机密 E、必须负担较高的信息成本 11、企业在负债筹资决策时，除了考虑资本成本因素外，还需要考虑的因素有（ ）。 Ａ、限制条件 Ｂ、偿还期限 Ｃ、财务风险 Ｄ、偿还方式 E、经营风险 12、企业发行普通股筹措资金，其优点有（ ）。 Ａ、不必考虑偿还本金 Ｂ、发行企业无固定的股利支付负担 Ｃ、普通股筹资能增强公司信誉 Ｄ、可为今后举债奠定基础 E、不需要办理特别手续，筹资迅速 13、下述有关优先股的说法中，错误的是（ ）。 Ａ、尽管优先股的股利标准是固定的，但支付却有一定的灵活性 Ｂ、发行优先股能提高企业的举债能力 Ｃ、优先股的发行会改变普通股股东对公司的控制权 Ｄ、发行优先股有时会影响普通股股东的利益 E、优先股筹资的成本较高 14、债券发行单位偿还或收回债券的方法有（ ）。 13 Ａ、建立偿债基金，以偿还债务本息 Ｂ、转换成普通股 Ｃ、债券随时赎回或推迟赎回 Ｄ、分批偿还债券 E、发行新债券替换旧债券 15、企业为发行抵押债券而用以抵押的财产可以是（ ）。 Ａ、企业持有的有价证券等金融资产 Ｂ、企业拥有的存货 Ｃ、机器设备 Ｄ、应收账款、应收票据 E、房屋、建筑物等不动产 16、股份有限公司发行股票采取的方式有（ ）。 Ａ、公开直接发行 Ｂ、公开间接发行 Ｃ、不公开直接发行 Ｄ、不公开间接发行 E、计划发行 17、在我国，对公司发行债券规定的条件有（ ）。 Ａ、累计债券总额不超过公司净资产的40% Ｂ、前一次发行的债券已经全部募足 Ｃ、公募发行 Ｄ、债券发行方案由公司股东大会通过即可实施 E、企业也可以小范围私募发行 18、债券发行价格的高低，取决于（ ）。 Ａ、债券面值 Ｂ、债券票面利率 Ｃ、发行时的市场利率 Ｄ、债券期限 E、发行费用 19.长期资金主要通过何种筹集方式（ ）。 A.预收账款 B.吸收直接投资 C.发行股票 D.发行长期债券 二、多项选择题 1、杠杆分析包括（ ）。 A、经营杠杆分析 B、财务杠杆分析 C、总杠杆分析 D、经济杠杆分析 E、产品杠杆分析 2、影响经营风险的因素有（ ）。 A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、固定成本 E、经营杠杆 3、公司与杠杆相连的风险主要有（ ）。 A、经营风险 B、财务风险 C、销售风险 D、应收账款风险 E、汇率风险 4、产生财务杠杆是由于企业存在（ ）。 A、财务费用 B、优先股股利 C、普通股股利 D、债务利息 E、股票股利 5、能够使得经营杠杆系数呈反方向变化的影响因素是（ ）。 A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、变动成本 E、固定成本 6、影响财务风险的主要因素有（ ）。 A、资本供求变化 B、利率水平变化 C、获利能力变化 D、资本结构变化 E、产销需求变化 7、下列各项中，可以用于计算财务杠杆系数的计算公式有（ ）。 A、单位边际贡献/息税前利润 B、息税前利润/[息税前利润-利息-[优先股股利/（1-所得税税率）] C、每股收益变动率/息税前利润变动率 D、每股收益变动率/产销量变动率 E、总杠杆系数/经营杠杆系数 8、如果某公司正在考虑一项资本支出，为了抵消较高经营杠杆率的影响以确保一个适宜的总杠杆系数，公司可以采取的措施是（ ）。 A、降低债务资本的比重 B、降低优先股的比重 C、降低销售量 D、降低财务杠杆系数 E、降低单价 9、资本结构分析中所指的资本包括（ ）。 A、长期债务 B、优先股 C、普通股 D、短期借款 E、应付账款 10、在无公司所得税的条件下，资本结构的变化不影响（ ）。 A、每股收益 B、公司价值 C、资本成本 D、税前利润 E、负债比率 11、在委托代理关系下，股东可能侵害债权人利益的行为主要表现在（ ）。 A、资产替代问题 B、债券侵蚀问题 C、股权置换问题 D、债券置换问题 E、负债替代问题 12、以下各项中，会使财务风险增大的情况有（ ）。 A、借入资本增多 B、增发优先股 C、发行债券 D、发行普通股 E、融资租赁 13、计算经营杠杆系数可以采用的公式有（ ）。 A、息税前利润变动率/销售量变动率 B、销售量（单价－单位变动成本）/息税前利润 C、边际贡献/销售量（单价－单位变动成本）－固定成本 D、息税前利润/（息税前利润－固定成本） 14 E、单位贡献边际/销售量（单价－ 单位变动成本） 14、如果没有优先股，在这种情况下，计算财务杠杆系数可以采用的公式有（ ）。 A、每股收益变动率/息税前利润变动率 B、[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本－利息] C、（贡献边际－固定成本）/（贡献边际－固定成本－利息） D、息税前利润/（息税前利润－利息） E、息税前利润/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本－利息] 15、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（ ）。 A、增加销售量 B、降低单位变动成本 C、提高产品销售价格 D、增加固定成本 E、降低变动成本 16、确定负债公司的公司价值计算模型中，属于主观臆断的项目是（ ）。 A、无负债公司的公司价值 B、赋税节余 C、财务危机成本现值 D、代理成本现值 E、不对称信息成本现值 17、在股票市场低估公司投资机会价值时，先选择内部筹资，外部筹资可采用的方式有（ ）。 A、增发普通股 B、发行可转换债券 C、发行可转换优先股 D、举债筹资 E、发行可赎回证券 18、如果公司持有较多的流动资产，则公司（ ）。 A、盈利能力强 B、 盈利能力弱 C、风险大 D、风险小 E、债务的偿付能力强 19、如果一个公司拥有较多的无形资产，一般更倾向于（ ）。 A、自有资本筹资 B、内部筹资 C、普通股筹资 D、负债筹资 E、 债券筹资 四、计算题 1、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%，8%和10%时的债券发行价格。假设发行时的实际市场利率为10%，若某投资者购买该债券后保持到到期日，则到期收益率为多少？ 2、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=10 000+3x，假定该企业2009年销售额为10 000件，每件售价5元。 要求：（1）计算2009年该企业的边际贡献总额 （2）计算2009年该企业的息税前利润 （3）计算该企业2010年的经营杠杆系数 （4）假定企业2009年发生负债利息5000元，计算该企业2007年的财务杠杆系数和复合杠杆系数。 3、某投资者拟准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。要求：计算该项目的净现值。 4、已知目前国库券的收益率为６％，整个股票市场上的平均收益率为１０％。 要求：（１）计算市场的平均风险收益率。 （２）若已知某一股票的报酬率为9.5%，其?系数为０.８,可否投资。 （３）若该股票的必要报酬率为１１％，计算该股票的?系数。 5、假设某公司目前的资本结构较为理想，即债务资本占40%，股权资本占60%( 通过发行普通股取得)，根据测算，在不同的筹资规模条件下，有关资本成本的资料如下表所示，据此测算不同筹资规模条件下的边际资本成本。 筹资规模与资本成本预测 资本来源 资本结构 筹资规模（元） 资本成本 40% 5% 债券 100 000以内（含100 000元） 6% 100 000～200 000 8% 200 000～300 000 10% 300 000以上 60% 12% 普通股 150 000以内（含150 000元） 14% 150 000～600 000 17% 600 000～900 000 20% 900 000以上 15