D: 套利投机 参考答案[C]
11．期货交易中套期保值者的目的是（ ）。
A: 在未来某一日期获得或让渡一定数量的某种货物 B: 通过期货交易规避现货市场的价格风险 C: 通过期货交易从价格波动中获得风险利润 D: 利用不同交割月份期货合约的差价进行套利 参考答案[B]
12．期货交易中套期保值者的目的是（ ）。
A: 在未来某一日期获得或让渡一定数量的某种货物 B: 通过期货交易规避现货市场的价格风险 C: 通过期货交易从价格波动中获得风险利润 D: 利用不同交割月份期货合约的差价进行套利 参考答案[B]
13．以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权，属于( )。 A: 买入跨式套利 B: 卖出跨式套利 C: 买入宽跨式套利 D: 卖出宽跨式套利 参考答案[B]
14．买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权属于（ ）。 A: 买入跨式套利 B: 卖出跨式套利 C: 买入蝶式套利 D: 卖出蝶式套利 参考答案[C]
15．S&P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（ ）。 A: 2250美元 B: 6250美元 C: 18750美元 D: 22500美元 参考答案[C]
2006-1 CFP测试题（20）：
回答下列问题，选择一个你认为最接近的答案：
1． 你用保证金以每股70元的价格购买了100股ABC公司普通股票，假定初始保证金为
50%，维持保证金为30%，你将在股价为多少时收到追加保证金的通知？ A．21元 B. 50元 C．49元 D. 80元
2．李彩诗是一个风险厌恶的投资者，钱如山的风险厌恶程度小于李彩诗的，因此：
A． 对于相同风险，钱如山比李彩诗要求更高的回报率 B． 对于相同的收益率，李彩诗比钱如山忍受更高的风险 C． 对于相同的风险，李彩诗比钱如山要求较低的收益率 D． 对于相同的收益率，钱如山比李彩诗忍受更高的风险
3．如果国库券的收益是5%，风险厌恶的投资者不会选择下列哪一项？
A． 一项资产有0.6的概率获得10%的收益，有0.4的概率获得2%的收益 B． 一项资产有0.4的概率获得10%的收益，有0.6的概率获得2%的收益 C． 一项资产有0.2的概率获得10%的收益，有0.8的概率获得3.75%的收益 D． 一项资产有0.3的概率获得10%的收益，有0.7的概率获得3.75%的收益
4．关于资本市场线，下列哪种说法不正确？
A． 资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点。 B． 资本市场线是可以达到的最好的资本配置线。 C． 资本市场线也叫证券市场线。 D． 资本市场线斜率总为正
5．一个被低估的证券将：
A． 在证券市场线上。 B． 在证券市场线上方。 C． 在证券市场线下方。
D． 随着它的标准差不同或在证券市场线上方或在证券市场线下方
6．你投资了600元于A证券，其贝塔值为1.2；投资400元于B证券，其贝塔值为—0.2, 该资产组合的贝塔值为：
A．0．64 B. 1.00 C．0．36 D. 0.80
7．考虑单因数APT模型。资产组合A和B期望收益率为14%和18%，无风险利率为7%， 资产组合A的贝塔值为0.7, 假设不存在套利机会，那么资产组合B的贝塔值为： A．0．45 B. 1.00 C．1.10 D.1.22
8．有效市场的支持者认为技术分析家：
A．应该关注财务说明 B. 应该关注相对实力 C．应该关注阻力级别 D. 在浪费时间
9．一可转换债面值1000美元，市值850美元，当前该债券发行公司股价29美元，转换比率为30股，则此债券市场转换价格为：
A．729美元 B. 810美元 C．870美元 D. 1000美元
10．下列那个理论认为收益率曲线的形状本质是由长、短期债券的供求关系决定的？ A．流动偏好理论 B. 预期假定 C．市场分割 D.以上都正确
11．远期利率 未来短期利率，因为： A． 等同于，因为它们都源自到期收益率 B． 等同于，因为它们都是交易者在购买决定时需要考虑的因数 C． 不同于，因为它们有时会彼此不同。 D． 不同于，因为远期利率是根据经销商的报价估计的，而未来短期利率是由到期收益率推
出的
12．一张息票率为8%、剩余到期日为5年的平价债券的久期为： A．5年 B. 5.4年 C．4.17年 D. 4.31年 用定义做
13．历史经验数据表明，市场平均市盈率（P/E）倾向于： A． 在通货膨胀率高时比较高 B． 在通货膨胀率高时比较低 C． 与通货膨胀率无关，但与其它宏观经济参数有关 D． 与任何宏观经济参数（包括通货膨胀率）均无关
14．一个公司比行业平均水平有更高的资产周转率，说明： A． 该公司有比行业平均更高的获利能力 B． 该公司有比行业平均更高的市盈率 C． 该公司资产利用效率高于行业平均水平。 D． 以上说法都不对 15．ABC公司预计将在来年分派1.5美圆的红利, 预计红利增长率为6%,无风险报酬率为6%, 预期市场资产组合回报率为14%, ABC公司股票的贝塔系数为0.75, 那么股票的内在价值为：
A．10．71美元 B. 15美元 C．17．75美元 D. 25美元
16．ABC公司股票的当前售价为48美元，一个一年期执行价格为55美元看涨期权价格为9美元，无风险利率为6%。那么一年期执行价格为55美元的看跌期权的价格是多少？ A．9．00 B. 12.89 C．16．00 D. 18.72 直接用平价公式
17．你持有一份4月份到期的多头玉米期货合约，为了冲销你的4月玉米期货合伙头寸，你必须：
A． 买一份5月的玉米期货合约。 B． 卖一份5月的玉米期货合约。 C． 买两份4月的玉米期货合约 D． 卖一份4月玉米期货合约
18．假设无风险收益率为6%，一设计的资产组合贝塔值为1.5, 阿尔法值为3%，平均收益率为18%，根据詹森测度，市场资产组合的收益率为：
A．12% B. 14% C．15% D.16% 18%-6%=3%+1.5*(Rm-6%)
19．你持有一个股票投资组合，你很担心该投资组合市值会降低，于是你可以采取的套期保值的策略是：
A．股票指数期货的空头 B. 股票指数期货的多头 C．看涨期权的多头 D.看跌期权的空头
20．假定美国和英国的无风险利率分别为4%和6%，美元对英镑的现汇汇率为1.60美元/英镑,为了杜绝套利机会,一年合约的英镑期货价格为：(不考虑交易成本) A．1.60美元\\英镑 B. 1.70美元\\英镑 C．1.66美元\\英镑 D. 1.57美元\\英镑 160*(1+4%)/(1+6%)
AFP测验题quiz (共18题)
1、下面哪個不是货币市场工具？ a. 短期国库券 b. 存款单 c. 商业票据 d. 长期国债 2、公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为6.12%，为使纳税后的两者收益相等，你的税率应是。 a. 33% b. 72% c. 28% d. 15%
3、在以下可行的投资中，哪一项投资优于其他？ a. E(r) = 0.15；标准差= 0.2 b. E(r) = 0.1；标准差= 0.2
c. E(r) = 0.1；标准差= 0.25 d. E(r) = 0.15；标准差= 0.25
4、根据CAPM模型，一个证券的价格为公平市价时， a. 贝塔为正值 b. 阿尔法为零 c. 贝塔为负值 d. 阿尔法为正
5、对股票A和股票B有：
股票 期望收益率 贝塔值 A 0.12 1.2 B 0.14 1.8
无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。应该买入哪只股票，为什么？ a. A，因为期望超额收益率为1.2% b. B，因为期望超额收益率为1.8% c. A，因为期望超额收益率为2.2% d. B，因为期望收益率为14%
用CAPM计算A与B的均衡收益率，再计算各自的阿尔法。
6、你一年前购买了一种年附息票债券，从那时算起还有6年到期。息票利率为1 0%，面值为1 000美元。在你买此债券时，到期收益率为8%。如果你在收取第一年的利息后卖掉债券，到期收益率仍为8%，那么你那年的总回报率为。 a. 7.00% b. 7.82% c. 8.00% d. 11.95%
FV=1 000，PMT = 100，n= 6，i= 8，PV=1 092.46 FV=1 000，PMT = 100，n= 5，i= 8，PV = 1079.85 HPR = ( 1079.85-1092.46 + 100 ) / 1092.46 = 8% 需要计算？
7、某一时间收益率曲线上的任意一点代表了。 a. 债券的收益率和债券的息票之间的关系 b. 债券的息票率和到期日之间的关系 c. 债券的收益率和到期日之间的关系 d. 上述各项均正确
8、如果经济即将走向萧条，一个具有吸引力的投资行业是。 a. 汽车行业 b. 医疗服务行业