由表7可知，项目自有资金、税前、税后财务净现值均大于零，税后财务内部收益率25.35%，大于财务基准收益率ic=12%，税后项目投资回收期为5.08年，小于石化行业基准投资回收期6年，以上各项指标均超过石化行业规定的基准值，本项目在经济上是可行的。
4 不确定性分析及风险分析
项目经济评价采用的数据来自估算，具有一定程度的不确定性。为分析不确定性因素对评价指标的影响，估计项目可能承担的风险，应进行不确定性分析和风险分析。
4.1 不确定性分析
4.1.1 盈亏平衡点分析
通过盈亏平衡分析可以找出盈亏平衡点，考察项目对产出品变化的适应能力和抗风险能力。BEP(生产能力利用率)=年总固定成本／(年销售收入-年总可变成本-年销售税金及附加)，计算如下：
由此可见，当生产负荷达到设计能力的40.19%时，项目可以实现经营保本。对各生产年度的BEP分别计算，第2年BEP最大，为54.45%，此后逐年递减。BEP小于70%，表明项目适应市场变化的能力很强，经营风险较小。
4.1.2 敏感性分析
以建设投资、原料价格、产品价格、生产符合作为敏感性分析因素，对内部收益率等主要经济评价指标的影响程度进行敏感性分析，进而考察各因素变化对项目经济效益的影响，本项目敏感性分析详见表8。
在一定的基准收益率下，临界值越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感。由表8可见，4个因素按照对财务税后投资收益率影响程度大小排序为：销售价格、原材料价格、生产负荷、建设投资。销售价格最为敏感，当异丙醇价格由估值的10000元／t下跌到9137元／t时，该项目的内部收益率将低于基准收益率12%。从项目决策角度，应重点关注未来异丙醇价格变化情况。从异丙醇市场需求和国内产能以及近3年来价格走势分析，该产品市场需求大，产品价格下降趋势很小，因此原材料价格影响的风险较小。
4.2 风险分析
风险分析主要有风险因素识别及其风险等级判断，并在此基础上进行防范，从而降低投资决策的风险。
4.2.1 风险因素识别及等级判断
风险因素依行业和项目不同具有特殊性，识别风险因素要注意针对性。本项目主要风险来自下列三个方面。
4.2.1.1 市场风险
市场风险是竞争性项目经常遇到的重要风险，主要来自供求总量、竞争力和价格三个方面。供求总量受到国内外供需方因素影响，竞争力受到质量、成本、竞争者等因素影响，价格受到国内外价格因素影响。使用市场风险因素树形分析，从风险影响程度考虑，应属于“较大”，从风险发生的可能性考虑，应属于“适度”。
4.2.1.2 技术风险
项目采用的生产工艺技术先进、可靠，原料消耗低，能耗低，原料适应性强、无三废污染，技术和设备均为成熟的技术和设备，国内应用该技术有工业化生产装置，且运行良好，各项指标达标。从风险影响程度考虑，应属于“适度”，从风险发生的可能性考虑，应属于“适度”。
4.2.1.3 投融资风险
项目财务内部收益率达到25.35%，高于基准收益率12%，投资、资本收益率较高。项目偿债期间，折旧、摊销、未分配利润之和均超过等额还款本金，借款偿还期3.57年(含建设期)，偿债分析指标较好，偿还借款后BEP为39.26%，本项目投资方融资能力较强，具有较强的还款能力。从风险影响程度考虑，应属于“适度”，从风险发生的可能性考虑，应属于“低”。
4.2.2 风险等级及对策
根据项目风险因素识别分析，按照综合风险等级分类，项目存在风险为T级和R级，不存在K级和M级。无论T级和R级风险，只要采取足够重视并采取积极防范措施，相应的风险就可以化解。此外，在项目实施中和实施后，通过正确使用工程预备费，进行质量、安全、进度控制，并对关键风险因素积极关注和规避，减少风险带来的各项损失。
5 结论
异丙醇市场有一定缺口，进口量较大，产品前景较好。依托石油化工企业的丙烯资源，采用国内成熟的气—液混相直接水合法工艺，新建3万t／a异丙醇项目.从主要财务指标看，税后财务内部收益率25.35%，高于基准收益率，投资利润率23.01%，资本金利润率66.33%，说明项目具有较好的经济效益，在经济上可行。借款偿还期3.57年，偿债能力较强，具有财务生存能力。同时，经过不确定性分析及风险分析，项目具有较强的抗风险能力。
参考文献：
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