2.计算2011年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率； 3.计算2011年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算）、平均每股净资产、基本收股收益、市盈率；
4.已知2010年资产净利率为12.24％，权益乘数（使用平均数计算）为1.60，平均每股净资产为5.45，计算2010年的每股收益并运用因素分析法依次分析2011年总资产净利率，权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。
答案
（1）2011年年初的股东权益总额＝1500×2＝3000（万元） 20111年年初的资产总额＝1500＋3000＝4500（万元） 2011年年初的资产负债率＝1500/4500×100％＝33.33％ （2）2011年年末的股东权益总额＝3000＋3000×30％＝3900（万元） 2011年年末的负债总额＝3900/（1－40％）×40％＝2600（万元） 2011年年末的资产总额＝3900＋2600＝6500（万元） 2011年年末的产权比率＝2600/3900×100％＝66.67％ （3）总资产净利率＝900/[（4500＋6500）/2]×100％＝16.36％ 使用平均数计算的权益乘数＝[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]＝1.59
平均每股净资产＝[(3000+3900)/2]/普通股总数＝3450/600＝5.75（元/股）
基本每股收益＝净利润/普通股股数＝900/600＝1.50（元/股） 或者基本每股收益＝16.36％×1.59×5.75＝1.50（元/股） 2011年末的市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益＝15/1.5＝10 （4）2010年每股收益＝12.24％×1.60×5.45＝1.07（元/股） 每股收益变动额＝1.50－1.07＝0.43
总资产净利率变动的影响额＝（16.36％－12.24％）×1.60×5.45＝0.36
权益乘数变动的影响额＝16.36％×（1.59－1.60）×5.45＝－0.01 平均每股净资产变动的影响额＝16.36％×1.59×（5.75－5.45）＝0.08
练习十二
[资料] 利达公司2011年年初的负债总额400万元，股东权益是负债总额的3倍，年股东权益增长率50%，2011年年末的资产负债率60%，普通股股数为300万股（年内股数未发生变化），普通股市价为5元/股。2011年全年的利息为210万元(均为现金利息支出)，固定成本总额170万元，实现净利润308.2万元，所
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得税率25%。经营现金净流量为616.4万元，成本费用总额为500万元，2011年的普通股现金股利为30万元。
[要求]
1.计算2011年年初的股东权益总额、年初的资产负债率； 2.计算2011年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率； 3.计算2011年EBIT、总资产报酬率、净资产收益率； 4.计算2011年的DOL、DFL、DCL；
5.计算2011年末的基本每股收益、每股股利、每股净资产、市盈率。 答案
（1）2011年年初的股东权益总额＝400×3＝1200（万元） 年初的资产负债率＝400÷（400＋1200）×100%＝25%
（2）2011年年末的股东权益总额＝1200＋1200×50%＝1800（万元） 负债总额＝1800÷（1-60％）×60％＝2700（万元） 产权比率＝2700÷1800×100%＝150%
（3）EBIT＝308.2÷（1－25%）＋210＝410.93+210=620.93（万元） 总资产报酬率＝620.93÷[（1600＋4500）÷2]×100%＝20.36% 净资产收益率＝308.2÷[（1200＋1800）÷2] ×100%＝20.55% （4）DOL＝（620.93＋170）÷620.93＝1.27 DFL＝620.93÷410.93＝1.51 DCL＝1.27×1.51＝1.92
（5）成本费用净利率＝净利润÷成本费用总额×100% ＝308.2÷500×100% ＝61.64% 利息保障倍数=EBIT÷I=620.93÷210=2.96
现金利息保障倍数=[616.4+210+(410.93×25%)]÷210 =[616.4+210+102.73]÷210 =929.13÷210=4.42
偿债保障比率＝负债总额/经营现金净流量 ＝2700÷616.4＝4.38
（6）2011年末的每股收益＝308.2÷300＝1.03（元） 每股股利＝30÷300＝0.1（元） 每股净资产＝1800÷300＝6（元） 市盈率＝5÷1.03=4.85
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